鹏辉能源：7月12日接受机构调研，中信证券、嘉实基金等多家机构参与lg...

2023年7月16日鹏辉能源（300438）发布公告称公司于2023年7月12日接受机构调研，中信证券贾玉潇、嘉实基金谢泽林、国泰君安石岩、浙商证券黄华栋参与。

具体内容如下：

问：公司目前主要储能产品在海外终端应用市场情况如何？

答：公司户储电芯绝大部分应用场景在海外，工商业储能在海外有出货，量还不大，但目前海外也开始兴起，大储目前已送样给欧美大客户，预计年底或明年初有收获。在南非市场进展不错，户储已经卖得很好，大储近期估计也会有收获。

问：工商业储能客户分布情况如何？

答：一般峰谷差价大于 7 毛的地方用户上工商储能都是很好的选择，包括广东、浙江、江苏、山东等地，还有河南的峰谷差价也差不多了。以后预计会越来越多。

问：工商业储能的出货目标？

答：工商业虽然下半年刚开始，但我们感觉需求势头很猛，我们下半年内部争取目标是 1-2GWh，希望做到这个出货量。

问：技术方面，公司做的工商业储能产品是什么形式？是标准柜吗？

答：我们有标准柜，做集装箱也可以做，但集装箱就稍微占地方，需要企业有比较大的场地。我们标准柜是即插即用的，非常方便。

问：今年储能成本在下降，峰谷电价差距在拉大，工商业储能经济性在升，我们测算下来工商业储能 IRR 是什么情况？

答：很多地方 IRR 在 10%几，收期不到 5年。如果加上财政补贴，IRR会更高，收期会更短。

问：很多企业去做户储，加剧了行业竞争，怎么看工商业储能的竞争格局？

答：要说竞争格局，工商储能和新能源汽车动力电池完全不一样，新能源车动力电池最早 100多家厂商，洗牌后现在还有 30来家，对应下游客户比较集中，为数不多的大车厂，动力电池方面差不多是赢家通吃的格局了，宁德时代和比亚迪占了绝大部分市场份额。但工商业储能不一样，面对的是千家万户（工商业户），更有可能做出差异化和品牌，竞争的核心是技术包括电芯技术，渠道建设也很重要。

问：工商业和大储的 PCS 有比较大区别吗？

答：有的，标准柜的 PCS是 50千瓦或 100千瓦，大型储能集装箱 PCS是 MW级的。

问：公司工商业储能的液冷技术如何？

答：我们目前工商业储能柜里有电池包，每个电池包里面可以做液冷控制。行业是控制在 5 度以内，我们可以控制在 3 度以内，使得我们电芯使用环节更好。由于电池是自己生产的，我们对电池性能比较熟悉，是我们的优势。

问：公司做工商业储能，自己做的是电芯，还有集成工作，那么在液冷可以做到这么好的效果，是设计能力还是电池管理有独特技术？

答：第一是电池管理，第二是整体策略。

问：目前动力电池进展？

答：又开发了一个新客户北京汽车制造厂，有两款微型面包车搭配公司动力电池包（带电量 41度电左右）近期上了工信部公告目录。预计下半年开始批量交货。

问：公司消费电池情况如何？

答：公司消费电池产品种类齐全，应用领域广泛，能提供高度订制化的产品和服务，近几年消费电池业务发展平稳。

问：公司钠离子电池产品情况如何？

答：产品研发方面，公司钠离子电池产品中的层状氧化物和聚阴离子技术路线都在迭代，无负极材料产品路线也在优化。公司还做聚阴离子正极材料，现在具备批量生产能力。目前来看，钠离子电池的问题是成本相对铁锂没有明显优势，行业也在努力降本，但有一个就是正极和电解液降本相对比较容易些，但硬碳负极降本比较难一些，比石墨贵很多，还有很大降本空间。如果钠电比铁锂有明显优势，预计会有较大规模应用，今年的量没有预期那么大，我们下半年也会有一定出货，是有客户订单的，但量预计不会太大。

公司储能和动力客户都在测试，包括户储和便携式、通信基站都在测试，还有大储能。循环的话，也是不错的，我们聚阴离子体系的可以做 6000次以上，用于储能基本没问题。如果测试时间进一步延长，乐观估计循环次数还会进一步提升。

鹏辉能源（300438）主营业务：锂离子电池、一次电池(锂铁电池、锂锰电池等)、镍氢电池的研发、生产和销售。

鹏辉能源2023一季报显示，公司主营收入24.95亿元，同比上升50.14%；归母净利润1.82亿元，同比上升101.46%；扣非净利润1.7亿元，同比上升100.92%；负债率66.83%，投资收益401.07万元，财务费用1306.77万元，毛利率19.96%。

该股最近90天内共有21家机构给出评级，买入评级16家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为83.35。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入2.78亿，融资余额增加；融券净流入3443.75万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，鹏辉能源（300438）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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