华鑫证券：给予顺鑫农业买入评级lg...

华鑫证券有限责任公司孙山山近期对顺鑫农业进行研究并发布了研究报告《公司事件点评报告：业绩短期承压，地产剥离进度加快》，本报告对顺鑫农业给出买入评级，当前股价为31.41元。

　　顺鑫农业(000860)
　　事件2023 年 7 月 14 日，顺鑫农业发布 2023 年半年度业绩预告。
　　投资要点
　　多重因素影响，业绩短期承压
　　根据业绩预告， 预计 2023H1 总营收 58-66 亿元， 同比-11%至+1.2%； 归母净利润-1.10 至-0.55 亿元，扣非归母净利润-1.11 至-0.55 亿元。 其中 2023Q2 总营收 17.12-25.12 亿元，同比-4%至-34%； 归母净利润-3.83 至-4.38 亿元， 扣非归母净利润-3.83 至-4.38 亿元。 2023 年上半年公司亏损主要系： 1） 房地产低迷致房地产项目销售及回款缓慢； 2）出售商务中心及寰宇中心两栋写字楼资产产生税费对净利润影响； 3） 生猪养殖与屠宰业务两端承压，猪肉产业亏损较大。
　　 坚定剥离地产，金标推广加快
　　6 月 26 日公司通过挂牌转让顺鑫佳宇控股权议案，若公开挂牌期间未征集到意向方，将调整价格后再次挂牌，若仍未征集成功，控股股东“顺鑫控股”或其关联方将参与摘牌，剥离地产进度进入快车道。同时公司将金标陈酿规划为 30-40元价格带第一大单品， 2023 年目标终端覆盖率达 80%以上。
　　盈利预测
　　公司二季度业绩受房地产和猪肉业务影响较大，随着房地产业务加快剥离及金标新品放量， 整体公司有望迎来快速增长。 预计 2023-2025 年 EPS 为 0.90/1.16/1.46 元，当前股价对应 PE 分别为 35/27/22 倍，维持“买入”投资评级。
　　风险提示
　　宏观经济下行风险、金标推广不及预期、房地产剥离不及预期、白牛二增长不及预期等

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，浙商证券杨骥研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为65.52%，其预测2023年度归属净利润为盈利7.61亿，根据现价换算的预测PE为30.62。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级7家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为36.0。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，顺鑫农业（000860）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1.5星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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