大摩：美联储7月加息25个基点，最早8月出现负非农lg...

就在几周前，摩根士丹利才宣布美联储的加息周期已经结束。但上周美联储主席鲍威尔发表讲话后，摩根士丹利目前预计美联储将在7月份的会议上加息。此前鲍威尔暗示，美联储激进的加息周期尚未结束。

“我们现在判断，7月份加息的门槛比我们最初预期的要低得多，并在我们的政策路径上增加了25个基点的加息。修正后的结果是，到2023年底联邦基金利率上调至5.375%，2024年底降至4.375%”，包括Ellen Zentner在内的经济学家在周二发表的一份研究报告中写道。他们预计美联储下个月将加息25个基点。

一些美联储观察人士本月早些时候感到困惑，因为政策制定者在维持利率不变的同时，预测仍需要进一步加息以控制通胀。这导致鲍威尔上周试图打消未来不可能加息的想法。在向国会提交美联储半年度经济报告时，鲍威尔坚持认为，“将通胀率降至2%的过程还有很长的路要走”。

摩根士丹利的经济学家们在最新预测中引用了鲍威尔的言论，指出鲍威尔明确表示，他是委员会中强烈认为利率应该更高的人之一。

摩根士丹利此举也意味着，该行现在预计美国经济将以更快的速度进入停滞状态。Zentner表示，她现在预测今年月度非农新增就业人数将大幅放缓，在2023年第四季度将降至9万人以下，并在2024年1月触底，达到4万人，然后在2024年逐渐改善到7.2万人/月。在就业增长如此缓慢的情况下，Zentner警告说：

“这些数据中很可能至少有一个月会出现负数，尤其是考虑到，在新冠疫情爆发前，非农就业总增长只有一次标准偏差约为20万。”

根据摩根士丹利的说法，这意味着8月或9月可能首次出现非农负增长。

Zentner说，负非农的出现可能会让金融市场的避险情绪飙升，尤其是在投资者仍在关注经济衰退的情况下。更糟糕的是，美联储通常不太可能迅速做出反应，“联邦公开市场委员会（FOMC）有时似乎对即将到来的数据充耳不闻”。她说，非农就业负增长可能是一次性的，可能需要更多的迹象来证明这点，而那需要时间。