高盛认为,拥挤的多头头寸、涨幅狭窄、估值高企、对增长前景的定价比预期更为乐观,以及股市之外存在有吸引力的替代品,是应当考虑对冲标普500指数敞口的主要原因。
“我们倾向于对股市维持做多敞口,同时利用期权市场对衰退情景下23%的潜在跌幅进行对冲,”Cormac Conners和David J Kostin等策略师在6月20日的报告中写道。
未来12个月有25%的衰退可能,如果衰退可能性上升,标普500指数可能跌至3,400点。
该行的基准情景是,标普500指数年底前将升至4,500点,未来12个月达到4,700点。
注:标普500指数本月早些时候进入牛市,截至最近一个交易日收盘,年迄今上涨14%,至4,388.71点。涨势主要因人工智能热潮预期令相关股票被大量买入所驱动,尽管存在衰退可能、美联储依旧鹰派,且部分地区性银行破产等风险。