消费ETF（159928）震荡调整，机构普遍认为当前底部特征明显，下半年消费有望整体回暖lg...

今日早盘，消费板块微跌，消费ETF（159928）当前下跌0.32%，成交突破7000万，近期资金持续大举流入，6月以来已累计净流入达6.5亿，昨日单日再获净流入5000万！

数据来源：Wind

上周五国常会提出，究推动经济持续回升向好的一批政策措施。会议提到，针对经济形势的变化，必须采取更加有力的措施，增强发展动能，优化经济结构，推动经济持续回升向好。会议围绕加大宏观政策调控力度、着力扩大有效需求、做强做优实体经济、防范化解重点领域风险等四个方面，研究提出了一批政策措施。会议强调，具备条件的政策措施要及时出台、抓紧实施，同时加强政策措施的储备，最大限度发挥政策综合效应。市场机构认为，政府的一揽子宽松措施有望近期出台，可以期待更多政策推进落地以托底经济修复。在这一背景下，从环比增长来看，预期二季度有望成为全年经济的底部，消费有望整体回暖。

国金证券认为，“5月大消费继续修复，但增速环比回落，居民资产负债表受损的影响持续显现。新增中长期贷款3672亿元但依然低于公共卫生防控前水平，楼市出现降温，失业率结构性压力仍存，内生增长动能修复或许需要更多政策支持。当前基本面底部特征明显，随着央行开启降息，值得关注后续政策落地和预期改善。板块估值消化为弱复苏定价，中证消费指数PE回落至29X接近2015年以来历史区间下限，市场对基本面反应钝化，政策改善预期形成”

数据来源：国金证券，《消费：复苏仍需支撑，预期推动反弹》

东兴证券认为，“消费是滞后于经济复苏的，在经济复苏周期中，消费是复苏中期表现明显的行业。经济复苏从12月份（公共卫生防控政策调整）开始，预期消费会落后经济复苏6-9个月，所以今年下半年会是消费复苏重要观察窗口。对今年需求持续复苏的判断不变，当前需求复苏从个人消费需求开始，随着宏观经济的向好，商务活动会更加活跃，白酒的需求将会得到支撑。美国利率下行，对国内核心资产定价有帮助”。

数据来源：东兴证券，《宏观政策刺激预期增强，消费资产定价重估》

消费ETF（159928）跟踪中证主要消费指数（000932.SH），投资刚需、内需型消费行业上市公司，覆盖人们日常生活必须的消费品。前十大囊括白酒、乳制品、畜牧养殖、调味品行业龙头，前十大成分股权重占比达68%。

中证主要消费指数行业分布

中证主要消费指数前十大成分股

数据来源：中证指数公司，截至2023.6.13，指数成份股不代表个股推荐

此外，在公共卫生防控和猪价大幅下挫的扰动逐渐消退后，消费板块2022年及2023年一季度的业绩增速已得到较好恢复，2022年归母净利润同比增速达45%，2023年一季度归母净利润同比增速为39%，显示出较强的韧性。

当前中证主要消费指数（000932）的指数点位已调整至2020年中水平，风险消化充分。估值方面，标的指数中证主要消费指数(000932) PE-TTM值28.54倍，位于近5年12.93％百分位，估值性价比凸显。

数据来源：Wind

主要消费作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的抗CPI周期的盈利韧性，加之前期已经历了较大幅度的回调，负面预期表达较为充分。中长期看，服务业恢复以及稳就业政策有望继续发力并落地，有利于增加消费者信心和居民收入，增强居民消费能力，实现居民端从储蓄到消费的转化。当前市场对居民消费端复苏的预期尚未反应充分，板块在2023年的投资机遇值得关注！

消费ETF（159928）是投资主要消费板块的优质选择，是全市场规模领先消费类ETF，最新规模108亿元。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。消费ETF（159928）属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证主要消费指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。

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