【W解读】美联储为何“踩刹车”？摩根士丹利基金：金融潜在风险和经济数据变化需要更长观察lg...

　　6月15日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率的目标区间维持在5％至5.25％，确认暂停加息。由于此前美联储已经向市场传递出了暂停信号，因此，此次暂停加息符合预期。尽管如此，美联储仍保留了在未来加息的选项，根据会议提供的点阵图，多数委员认为未来仍需要保持较大的加息力度，目标利率由3月份的5％上升至575％，这意味着仍有两次分别加息25bps的空间。

　　摩根士丹利基金点评：

　　美联储此次暂停加息是由于金融潜在风险和经济数据的变化需要更长的观察时间去做决定。硅谷银行事件后，美国监管机构及时出手，避免了市场的过度恐慌，3月下旬仍保持了原有的加息节奏。但随着金融机构压力加大，信贷出现紧缩的风险，这让美联储不得不放慢加息步伐。4月份空挡月之后5月份加息25bps，6月份主动暂停，7月份有望再次加25pbs，可以发现美联储将加息间隔延长到两个月。美联储主席鲍威尔表示，“继续加息可能是合理的，但速度要更温和”，“较慢的加息速度能使经济得以适应”，也印证了这一点。

　　未来美联储累计加息幅度取决于通胀和就业数据，5月份美国CPI同比增长4.0％，连续回落，但核心CPI为5.3％，连续三个月环比增长0.4％，韧性较强，我们预计三季度开始回落会较为明显；就业数据方面，三季度职位空缺率与失业率差值有望快速收敛。因此，基准情形下，美联储将在7月份加息一次后结束此轮加息周期。对于年内美联储是否会降息，我们认为需要进一步修正预期，年内降息概率在下降。