中信证券：格局改善，稼动率合理，大尺寸面板涨势有望持续lg...

　　中信证券指出，本轮价格周期中，TV面板价格自21年7月至23年1月累计跌幅为60.54％-65.17％，2月部分TV面板超预期开启小幅调涨，3~5月快速上涨，23年初至今上涨15.38％~34.48％，22年9月低点至今上涨25.00％-47.17％。5月分别上涨5.9％/5.3％/5.5％/9.4％/6.8％，均修复至现金成本线之上，部分大尺寸TV面板价格仍处成本线下。供给端，据omdia，2023年4月面板行业整体稼动率环比+4pcts至74％，其中LCD TV达80％。5月客户需求仍远大于稼动率水平。由于大尺寸LCD格局向大陆龙头集中已完成，TV产线仍亏损，当前利润而非份额成为大陆厂商主要关切，控稼动提价格为核心诉求。需求端，已处底部静待复苏。Trendforce预计23Q1/Q2全球TV出货环比-24.3％/+8.7％。群智咨询预计23Q2 TV面板出货环比+8.3％，供需比4.3％，环比-0.8pct。我们预计6月TV面板价格将持续上涨，后续涨势或有所放缓，但厂商稼动率动态控制，仍将支撑价格稳健向好，推动各公司盈利端表现逐步改善。中长期而言，韩厂退出、中国台湾厂商转产下，格局向中国大陆龙头厂商集中，我们预计大尺寸面板格局向好趋势不改，未来价格有望趋于稳定，并随季节性变化小幅波动。国内龙头话语权持续提升，有望优先受益。