债券交易员对美国能否达成债务协议的担忧刚刚缓解,又对上限提高后货币市场所受影响开始发愁。
债务协议达成后,美国财政部预计将会很快补充现金余额,根据近期测算,到第三季度末料将发行1万亿美元国库券。美国财政部当前现金储备为390亿美元,为2017年以来最低水平。
随着美联储加息缩表,几家美国银行相继倒闭,金融体系本已显现压力迹象。倘若财政部大举发行国库券,或从金融市场回笼大量流动性,使本已承压的金融体系雪上加霜。
届时美国财政部会与银行在资金市场形成竞争,银行短期融资利率或将上升,从而不得不提高对企业和家庭的借贷成本。
美国银行分析师估计,财政部若大规模发行国库券,对经济的影响相当于美联储加息25个基点,且交易员预计美联储7月底前或再升息25个基点。
如此一来,虽然债务上限担忧缓解会使短期美债收益率下降,但随着投资者开始评估下一步走势,收益率跌幅将会有限。
“国库券市场将会出现下意识反应,该领域受不确定性冲击较大,”Wisdomtree Investments固定收益策略主管Kevin Flanagan周五表示。“虽然债券收益率或从高点回落,但由于财政部将增加发行量,会给该市场收益率托底。”