小米集团22年Q2初步更新lg...

$小米集团-W(01810)$

小米集团的Q2业绩临近，大家也看到了今天早上市场的表现：

1. 机构更新数据：高盛、中银等机构都更新了预测数据，收入端同比下滑20%，大约是700亿元；调整后利润下滑68%，大约是21亿元；两者相对于Bloomberg的市场一致预期都有相当差距；

2. 收入/利润双下滑：收入/调整后利润的双下滑本身并不意外，因为延续Q1的逻辑，在去年的超高基数下，遇上了宏观环境的系统性问题。去年Q2的营收是878亿元（同比64%），调整后利润是63亿元（同比87.4%）；

3. 造车/芯片支出：从今年Q1开始，小米财报开始强调“造车/芯片”的支出调整，即将该项支出反加回调整后利润，来反映一个公允的可比利润变化。刚刚提到的Q2调整后利润并没有反算该项支出，调整后应该更高一些；

4. 八月发布会：按照惯例，小米Q2的财报发布日期大概是8月下旬（去年是8月25日），在此之前我们起码可以期待两场发布会：（1）小米发布会：预计会发布新折叠机Fold2和小米汽车的进展，虽然此前辟谣过雷总携工程车上场，但关于团队、工厂、牌照和自动驾驶等事项的更新还是可期的；（2）Redmi发布会：预计会发布K50 Ultra系列。这两场发布会，尤其是汽车的部分，希望能提振市场的信心；

5. 业绩环比提升：和Q1的逻辑一致，我个人认为Q1和Q2会是近期最差的两个季度，营收和利润和在未来数个季度会环比提升，但大前提是宏观面不要再有超预期的系统性风险；

6. 股票回购：小米集团最后一次回购是今年4月14日，尤其是Q1业绩后没有进行任何回购，可能是希望等Q2业绩彻底落地后再启动，这一点可以拭目以待；

7. 信息优势：再次提醒大家，没有信息优势的个人投资者（比如今天跌了5%才开始问为什么的）就不要挑战专业机构了，你们豪赌的季报业绩在机构眼里和明牌一样。21年Q2发布完历史最好业绩的第二个交易日，小米股价暴跌超5%；22年Q1发布完营收利润双双下滑业绩的第二个交易日，小米股价上涨5%；

8. 展望观点：维持我在今年1月份22年展望文章里的观点：小米集团在2022年仍然需要补课和积累，而在2023年或许将迎来闪耀，可以同时预期智能手机出货量、高端化、中国区线下新零售、SoC芯片、电动汽车和智能工厂二期等核心逻辑的重要进展。