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美联储将进一步加息?

2023-05-26 17:21:50
老虎证券
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我们在SeekingAlpha上看到一篇文章,文章表示,或许美联储将进一步加息。在主流的降息预期下,如果美联储进一步加息,那么投资者是否该调整自己的投资策略?我们将文章分享给大家。至于是否加息,这也需要时间来判断。

如果你希望美联储会议纪要表明将会降息,那你可能会感到失望。纪要没有显示出将会降息的迹象,而鲍威尔在5月19日所提到的数据依赖方法在纪要中再次强调,强调了进一步加息的选择性。 

如果你认为美联储正在降息,从纪要中可以很明显地看出,这并没有发生。如果你认为美联储已经停止加息,那也可能并非如此。纪要第3页明确指出: 

尽管人们一直关注信贷收紧的影响,但对初级经销商调查和市场参与者调查的回应表明,投资者的宏观经济展望与三月份相比几乎没有改变。 

下面的段落指出: 

与三月份相比,调查对象更有可能认为联邦基金利率的峰值在5%到5.25%之间。然而,调查对象仍然相当有可能认为峰值利率可能超过5.25%。 

此外,纪要第10页还提到:

一些与会者强调,传达这样的信息至关重要,即会后声明中的措辞不应被解读为暗示今年可能会下调目标区间,或者已排除进一步上调目标区间的可能性。

鲍威尔在5月19日的问答环节中重申了这一观点,表明降息不在讨论之列,正如经济预测摘要所显示的那样。很明显,他强调密切监测数据,并在逐次会议的基础上作出决定。此外,他指出,利率可能不需要像之前预期的那样升得那么高,这并不等于说美联储已经完成了加息,而是暗示可能需要进一步加息。

如果美联储打算停止加息,那么在5月会议和美联储会议纪要公布之间,它有充足的机会传达这一信息。然而,所传达的信息却恰恰相反。

来源:彭博

市场已经注意到这一点,截至5月25日,美联储基金期货已基本排除了2023年降息的可能性。目前12月份的美联储基金期货交易在5%的水平,现在已经定价出94%的概率,表明在现在和7月之间还会出现另一次加息。 鲍威尔和会议纪要让那些希望货币政策收紧结束并转向宽松的市场感到困惑。

来源:彭博

如果您之前认为利率上升已经结束,现在或许值得重新考虑这种立场,或者希望经济数据迅速恶化。然而,根据目前的情况来看,这种情景似乎非常不太可能,因为经济仍然相当强劲。亚特兰大联储的GDPNow模型预测第二季度的实际增长率为2.9%。

来源:彭博

美联储发出更为坚定的讯息,再加上美国经济依然强劲,导致美元价值以及名义和实际收益率出现大幅上涨。利率上升和美元走强的组合使我们回到了2022年的大部分时间所面临的情况,金融条件收紧可能会对资产价格施加下行压力。

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