人民币再“破7”，但问题不大lg...

5月17日大盘低开下探后一度回升，三大指数早盘全线翻红，午后指数再度回落并弱势震荡，尾盘略有翘尾。截至收盘，上证指数跌0.21%，深证成指、创业板指分别微跌0.07%、0.02%。A股全天成交7828亿元，3月9日以来首次成交低于8000亿，北向资金全天净买入16.86亿元。

来源：Wind

板块方面，军工板块一枝独秀，新能源局部活跃，虚拟电厂、充电桩领衔的电网板块持续火热。白酒股午后再度走弱，CRO板块跟随下滑，低估值中字头则再度成为下杀主力，三大运营商齐挫，午后利好消息亦未能带动回升。

此外，时隔近5个月，人民币兑美元汇率日内再次“破7”，16:30日间收盘报6.9997。近7个交易日，离岸人民币已经下跌近千点。但整体来看，中国经济复苏仍然是今年经济的主线，二季度国内生产总值在低基数下仍有望突破7%，全年经济增速预计将达到5.5%以上。随着美有关部门几乎进入加息暂停期，人民币的外部压力可能下降，预计贬值空间有限。

当前市场虽短期有所调整，但是在经济持续复苏为A股上行提供有力支撑的背景下，市场人气并未退潮，只是风格轮动加速。A股短期调整带来投资机会，也带来了向上的空间。4月28日有关部门会议强调稳定增长、建设现代化产业体系、扩内需等政策，货币信贷政策处于历史较为充裕期，前期市场偏悲观定价预期已开始改善。

军工板块5月17日领涨全市场，军工ETF（512660）上涨2.50%。

来源：Wind

近日，在浙江杭州举行的“新兴领域法学知识体系构建”暨《数字经济促进法（专家建议稿）》学术研讨会，发布了“中华人民共和国数字经济促进法（专家建议稿）”，其中多个条目均提到了卫星通信基础设施的建设。卫星互联网为未来发展趋势，已进入全面部署阶段。

2020年4月，有关部门将卫星互联网首次纳入“新基建”，属于通信网络基础设施的范畴。2023年或为我国低轨卫星元年，“十四五”阶段有望完成从0到1的跨越，产业链各层级均有望实现显著放量。

综合2023年一季报数据，军工板块整体仍持续处于扩张期，板块整体呈现稳定的中高速增长，结构性分化特点明显。剔除船舶类具备周期属性民船制造业务的标的后，国防军工板块2023年一季度营收同比增长13.65%，归母净利润同比增长6.78%。

来源：Wind，天风证券研究所

来源：Wind，天风证券研究所

军工板块抗风险能力较为突出，军品采购计划性较强致行业处于刚性需求阶段，考虑到2023年处于武器装备型号迭代重要节点，且当前仅为“2027百年建军目标”的前中期阶段，景气度或将延续。

从2023年一季度公募基金持仓数据来看，持仓环比下滑，当前持仓拥挤度较低。以中证军工指数为参照，板块当前估值处于历史较低位置，配置性价比较高。可以关注军工ETF（512660）。

来源：Wind

机床行业5月17日表现亮眼，相关产品工业母机ETF（159667）收涨2.09%。消息面上，5月11日，有关部门召开扩大会议，会议强调，要指导推动中央企业加大在新一代信息技术、人工智能、集成电路、工业母机等战略性新兴产业布局力度，推动传统产业数字化、智能化、绿色化转型升级，引领带动我国产业体系加快向产业链、价值链高端迈进。

来源：Wind

现阶段机床行业产业结构发生调整，民企崛起；国产化、高端化、智能化大势所趋。产业结构调整升级过程中，民营机床企业较国企历史包袱小，在效率、决策、产权等方面具备一定优势，开始成为机床行业主力军。中长期看，自主可控政策推进下，工业母机板块有望迎来发展良机。

浙商证券表示，短期机床有望受益更新需求+制造业复苏，迎来新一轮景气周期。2023年1-2月我国金属切削机床产量累计同比下滑约11.8%，3月机床产量累计降幅收窄至6.8%。机床行业更替周期约7-10年，上一轮高点为2011-2013年，预计拐点将至。

从市场规模来看2021年全球机床消费额超5000亿元人民币，中国消费额约1500-2000亿元，2000-2021年中国机床消费额复合年均增长率约10%。在产业结构调整升级，政策持续加码下，工业母机板块有望迎来投资机会，投资者可以积极关注工业母机ETF（159667）投资机会。

新能车板块近期回调但在政策和销量加持下仍可关注。

5月5日，有关部门会议审议通过关于加快发展先进制造业集群的意见，部署加快建设充电基础设施，更好支持新能源汽车下乡和乡村振兴。5月10日，相关部门联合发布，2023年7月1日国六a车型禁售，部分不满足RDE试验的国六b车型准予半年销售过渡期，允许销售至2023年12月31日，体现政策关怀，汽车“价格战”预期逐步结束。

此外，5月2日特斯拉国内model 3和model y均涨价2000元。5月5日，特斯拉中国将全新Model S及全新Model X全系车型售价上调1.9万元。提价有望使得市场信心企稳，打消对全市场“价格战”加剧的担忧。

从销售量来看，2023年4月乘联会公布乘用车市场零售达到163.0万辆，同比增速55.5%，环比增长2.5%，也是自2010年以来仅有的两次环比正增长之一。最新的数据5月1-7日，乘用车市场零售37.5万辆，同比去年同期增长67%，较上月同期增长46%；新能源车市场零售9.9万辆，同比去年同期增长128%，较上月同期增长38%。

在一季度环比承压后，二季度开始行业需求或将逐步修复。近期多地出台刺激汽车消费政策，叠加原材料价格下行、缺芯缓解、疫后消费复苏，新能源车板块或有阶段性反弹行情机会，投资者可以持续关注新能源车ETF（159806）投资机会，但也要警惕新能源汽车增速放缓，以及今年出口拖累的风险。

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