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生物医药2022年报盘点:增收不增利,研发驱动利润增长TOP 20企业名单

2023-05-11 10:50:04
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摘要:近期,A股各上市公司均已披露2022年年度报告。纵向来看,在众多行业中,受疫情以及新医改等政策的影响,生物医药行业历经数年蓬勃发展后,2022年增速有所放缓。据巨灵财经数据显示,生物医药行业2022年营业总收入达24857.65亿元,同比增长9.64%,净利润为1944.14亿元,同比减少6.39%。   图1:生物医药行业近五年业绩表现   资料来源:巨灵财经;金融界上市公司研究院制图

  近期,A股各上市公司均已披露2022年年度报告。纵向来看,在众多行业中,受疫情以及新医改等政策的影响,生物医药行业历经数年蓬勃发展后,2022年增速有所放缓。据巨灵财经数据显示,生物医药行业2022年营业总收入达24857.65亿元,同比增长9.64%,净利润为1944.14亿元,同比减少6.39%。

  图1:生物医药行业近五年业绩表现

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  资料来源:巨灵财经;金融界上市公司研究院制图

  但从生物医药行业的价值逻辑来看,二十大报告明确提出,把保障人民健康放在优先发展的战略位置,完善人民健康促进政策。随着经济不断发展和人口老龄化趋势进一步显现,人民群众对医疗健康的需求不断提升,医药行业仍然是朝阳产业,发展依旧是行业主旋律。

  板块分化较为明显,体外诊断成为年度赢家

  就各细分板块(按照申万三级分类标准)而言,生物医药行业内部结构性分化现象较为明显。从业绩表现来看,体外诊断、医疗研发外包、药店等板块表现亮眼,2022年营收及归母净利润同比出现较大程度增长,营收增速较上年同期也有所提升。而医疗耗材、疫苗、创新药等板块利润端出现较大幅度回撤,营收出现增速放缓或下滑现象。

  表1:2022年生物医药部分板块业绩表现

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  资料来源:巨灵财经;金融界上市公司研究院制图

  个股方面,2022年实现百亿以上营收的生物医药上市公司中,共有35家实现了营收及归母净利润的双增长,其中12家实现了营收及归母净利润增长超过2成,具体企业名单如下:

  表2:2022年营收、归母净利增长超2成且营收超百亿企业名单

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  资料来源:巨灵财经;金融界上市公司研究院制图

  研发投入稳步增长,迈瑞、万泰表现亮眼

  从研发情况来看,尽管业绩增速放缓,但生物医药行业整体研发投入仍保持稳步增长态势,2022年研发支出合计达1265.52亿元,相比去年同期的1076.53亿元增长17.56%,2018年至2022年研发支出总额的复合增长率为21.6%。

  图2:生物医药行业近五年研发投入情况

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  资料来源:巨灵财经;金融界上市公司研究院制图

  个股方面,2022年归母净利润为正,且研发支出总额占总营收比例超过10%的企业共有110家,排名前20的企业名单如下。

  表3:TOP20盈利且研发支出占比超10%企业名单(按研发支出排列)

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  资料来源:巨灵财经;金融界上市公司研究院制图

  对比表2、表3可以发现,万泰生物及迈瑞医疗均榜上有名,由此可见两家公司不仅突破了营收过百亿的分水岭,更是在保持高水平研发投入的前提下,实现了营收与归母净利润的较大幅度增长。其中,万泰生物营收为首次突破百亿,业绩增长的主要推动因素为公司二价宫颈癌疫苗继续保持产销两旺,收入及利润均继续保持高速增长,此外,因检测试剂市场需求旺盛,公司相关检测试剂及原料的收入和利润也实现了一定增长。

  迈瑞医疗则是国内医疗器械赛道的领军企业之一,已连续5年实现营收增长超20%。2022年,迈瑞医疗体外诊断业务、医学影像业务、生命信息与支持业务三大业务均保持强劲增长,市场渗透率进一步提升,多款产品市占率成为国内第一,三大业务板块营收均增长超15%,业务护城河稳步拓宽。

  着眼于未来,医药生物板块年初至今走势较弱,跑输大盘指数,中药板块表现相对较好。当前板块估值PE(TTM)为24.7倍,分位数达到近10年间的6.20%,处于历史低位。2023年一季度,医药生物板块市值占比6.32%,处于相对低位。东海证券、国信证券、浙商证券等多家机构均认为医药生物板块中长期投资价值显著,并在研报中对行业后续发展表示积极态度。

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