海通国际：给予爱旭股份增持评级，目标价位52.0元lg...

海通国际证券集团有限公司杨斌近期对爱旭股份进行研究并发布了研究报告《2023Q1点评：Q1业绩符合预期，ABC产能建设按步推进》，本报告对爱旭股份给出增持评级，认为其目标价位为52.00元，当前股价为31.09元，预期上涨幅度为67.26%。

　　爱旭股份(600732)
　　事件：爱旭股份发布2023年第一季度报告，公司一季度实现营业收入77.5亿元，同比下降1.04%，归母净利润7.0亿元，同比上涨208.78%。业绩符合预期。
　　23Q1PERC电池片出货量持续提升，盈利能力较高。Q1公司PERC电池片出货9GW，处于满产的状态，我们测算单瓦净利约7分。公司加快推进大尺寸产能升级工作，截至2022年6月底已完成大部分166mm产线的升级，大尺寸电池产能占比达95%以上。我们预计2023年公司大尺寸电池片有望保持较高的盈利水平。
　　加码ABC产能建设，ABC系统有望迅速放量。产能方面，目前ABC组件规划产能达25GW；目前珠海6.5GW产能爬坡顺利，预计Q2底满产；珠海3.5GW和10GW组件产能预计Q3达产；义乌15GW产能预计明年Q1达产。转换效率方面，目前ABC电池转换效率高达26.5%，明年的目标是27%以上。成本方面，公司的目标是24年中前单瓦成本和PERC打平。当前ABC组件全生命周期发电量相较目前市场主流的同等面积PERC组件可提高15%以上，有望进一步推动光伏降本增效进程。
　　估值
　　基于公司2023年ABC电池/组件产能迅速扩张和ABC电池的领先优势，我们预计2023-2025年归母净利润35.4/44.3/61.3亿元，维持目标价和“优于大市”评级。
　　风险
　　竞争加剧，原材料价格上涨，政策不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，太平洋刘强研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达84%，其预测2023年度归属净利润为盈利35.25亿，根据现价换算的预测PE为11.47。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有19家机构给出评级，买入评级16家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为50.45。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，爱旭股份（600732）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性一般。财务相对健康。该股好公司指标4星，好价格指标3星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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