开源证券：给予科达自控增持评级lg...

开源证券股份有限公司近期对科达自控进行研究并发布了研究报告《北交所信息更新：智慧矿山“一体两翼”模式下2022年利润增长43%，充电管理系统进入快速复制阶段》，本报告对科达自控给出增持评级，当前股价为11.17元。

　　科达自控(831832)
　　智慧矿山“一体两翼”模式助力平度特殊时期，2022年归母净利润增长42.86%
　　公司专注提供矿山数据监测与自动控制系统、市政数据远程监测系统、自动控制相关产品、365在线自动化技术服务及城市立体式新能源充电管理系统，应用在智慧矿山、智慧市政、物联网+等领域。基于CPS整体解决方案+标准化智能产品+365在线技术服务，形成“一体两翼”商业模式。2022年在特殊时期365服务团队持续提供现场及线上服务，保证了项目实施与服务的及时性，营收3.47亿元(+31.59%)，归母净利润5663万元（+42.86%）。本次权益分派共预计派发现金红利1534.45万元。股权激励：向51名董监高及核心员工授予394.25万股限制性股票，解禁条件为2022-2024年营利CAGR约24%，彰显发展信心。我们维持2023-2024年盈利预测、新增2025年盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润分别0.68/0.85/1.09亿元，对应EPS分别为0.89/1.11/1.43元/股，对应当前股价PE分别为13.0/10.4/8.1倍，看好智慧矿山全国布局战略，维持“增持”评级。
　　政策引导下智慧矿山中长期向好，“CPS研发+全国产煤省布局”预期加强业务覆盖率
　　2023年初国家四部委发布《煤矿安全改造中央预算内投资专项管理办法》，引导专项资金投向煤矿智能化建设，最高奖励3000万元。2022年公司以“CPS智慧矿山研发建设项目”为研发方向，投入研发费用3899万元（+34%），在智能采煤工作面、特种机器人、智能辅运、智能通风等方面均有技术突破；新增专利14项（其中发明专利7项）、软件著作权26项，累计共取得知识产权294项。此外，公司中标国家能源集团内蒙古平庄煤业（集团）有限责任公司“露天矿车辆运行科技保安系统项目”，中标金额4335.4万元。未来有望在政策积极引导下，通过在全国各产煤省加强布局，不断强化西北等市场业务管理，维持业务量增长趋势。
　　智能超声波水表助力打造信创智慧水务平台，立体式新能源充电桩系统进入快速复制阶段
　　“物联网+”板块：365在现（线）服务体系新增服务矿井17个；城市立体式新能源充电管理系统项目已在山西省各地市成功运行，业务拓展至江苏、山东、内蒙古等省外市场，商业模式已得到市场验证，可进行快速复制，未来增长可期。“智慧市政”板块：研发出基于龙芯中科国产芯片的国内首款“信创”产品—智能超声波水表，补全了水务经营端关键产品，助力打造全链条信创智慧水务一体化平台，预期创造更多收益。
　　风险提示：高水平技术人员短缺的风险、市场竞争加剧的风险、应收账款占比较大的风险

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