太平洋：给予白云机场增持评级lg...

太平洋证券股份有限公司程志峰近期对白云机场进行研究并发布了研究报告《白云机场22年报及Q1季报点评，季度顺利扭亏，全年修复利润》，本报告对白云机场给出增持评级，当前股价为15.35元。

　　白云机场(600004)
　　事件
　　白云机场披露2022年年报。报告期内，实现营业收入39.7亿元，归母净利润亏损-10.7亿元；收入同比21年减少，亏损同比扩大。2023年Q1季度，公司实现营业收入13.6亿元，同比增长9.7%，实现归母净利润0.45亿元，21年Q1是亏损-0.83亿。
　　点评
　　1、疫后,公司首度实现季度扭亏,为全年利润修复迈出坚实步伐。>>2022年旅客吞吐量2611万人次，同比-35.1%；飞机起降26.6万架次，同比-26.4%；货邮吞吐量188万吨，同比-7.9%；>>2023年Q1生产数据显示，旅客吞吐量1369万人次，同比+61.8%，飞机起降10.5万架次，同比+22.5%；货邮吞吐量42.2万吨，同比-16.4%；
　　2、拆分旅客吞吐量看，复苏趋势明显。23年Q1季度的地区和国际航线人数为83.8万人次，22年Q1为12.6万人次，22年Q4为29万人次，机场Q1出入境人数同比增长565%，环比增长189%。
　　3、预计未来，随着五一小长假和暑运旺季的来临，客流量有望继续复苏。叠加3月民航换季计划，我们推测白云机场国际航班量将会持续增长。此举有利于航空主业增长，也有利于免税业务的预期提升，还有利于候机区的常规招商工作的推进。
　　投资评级
　　公司是国内三大国际枢纽机场之一，旅客吞吐量为国内机场第一，货邮吞吐量为国内机场第二。2022年新增2个国际通航点，新增3家承运人。随着三期扩建工程投产，旅客和货邮吞吐量还将能再上新台阶。我们看好公司未来的发展，给予“增持”评级。
　　风险提示
　　油价大幅波动，全球经贸和商务活动下滑严重等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，天风证券徐君研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.45%，其预测2023年度归属净利润为盈利15.1亿，根据现价换算的预测PE为23.25。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级8家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为18.87。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，白云机场（600004）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1.5星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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