珀莱雅：4月21日召开业绩说明会，包括知名机构盈峰资本的多家机构参与lg...

2023年4月24日珀莱雅（603605）发布公告称公司于2023年4月21日召开业绩说明会，安信证券、光大证券、卧龙基金、西藏东财基金、希瓦基金、仙人掌基金、新疆前海联合、鑫元基金、信达澳银、兴华基金、兴业基金、易米基金、广发证券、永羸基金、长安基金、浙商基金、中国人寿基金、致远基金、中欧基金、中融基金、中世鼎基金、朱雀基金、铸山基金、国都证券、柏骏资管、保银资管、汉和汉华、北京乐正资管、彬元资管、波粒二象资管、财通资管、大朴资管、东方红资管、恩宝资管、国海证券、法国巴黎资管、复胜资管、富恩德、高盛资管、歌斐资管、工银安盛资管、国君资管、海通证券资管、瀚嘉资管、华泰证券资管、国金证券、华夏东方资管、华夏资管、汇利资管、混沌天成资管、基石资管、佳盛资管、建信保险资管、金广资管、瞰道资管、拉扎德资管、国联证券、龙航资管、龙石资管、明达资管、牛乎资管、平安资管、千榕资管、前海禾丰正则、秋晟资管、瑞银资管、睿郡资管、国盛证券、和众行资管、弢盛资管、兴证资管、元葵资管、招商证券资管、肇万资管、浙商证券资管、知新资管、至璞资管、中再资管、国元证券、博裕资本、鼎泰资本、高上资本、横琴长乐汇、弘盛资本、红阳资本、凯峰资本、麦格理资本、前海锐意资本、泰仁资本、国泰君安、喜马拉雅资本、盈峰资本、优势资本、中庸资本、晨曦投资、晟泰投资、澄怀投资、大华投资、丹羿投资、淡水泉(北京)、海通证券、福实投资、东亚联丰投资、禾其投资、恒复投资、汇丰环球投资、汇升投资、旌安投资、景富投资、景领投资、君茂投资、财通证券、华安证券、竣弘投资、凯丰投资、兰馨投资、凯昇投资、蓝墨投资、利檀投资、利位投资、瓴仁投资、麦星投资、明河投资、华福证券、明曜投资、摩汇投资、紫金矿业投资、富兰克林华美投信、国泰证券投资信托、群益证券投资信托、三井住友信托、北大方正人寿保险、国泰人寿保险、弘康人寿保险、华剑证券、亚太财产保险、阳光保险、友邦保险、中国人民财产保险、中国人寿养老保险、中邮保险、花旗环球金融、瑞士信貸、中信期货、中邮人寿、华金证券、Artisan Partners、Aspex Management、Astroll Management、BALYASNY、Capital International、Cecil Street Capital、Citadel International、CRISIL Investment、Daishin Securities、Deutsche Bank、华兴证券、Dymon Asia Consulting、Jarislowsky, Fraser、LMR Partners、Longmarch Investment、Mighty Divine、Millennium、Mindhand Capital、Morgan Stanley Aisa、Panview Capital、Polymer Capital、汇丰前海证券、Root Investments、Segantii Capital、SHENZHEN KWT、SMBC Nikko、TX Capital、USS Investment、Whitefield、开源证券、民生证券、平安证券、瑞信方正、德邦证券、瑞银证券、山西证券、上海证券、申银万国、首创证券、太平洋证券、天风证券、万联证券、西部证券、西南证券、第一上海证券、信达证券、兴业证券、野村证券、长城证券、长江证券、招商证券、招银国际证券、浙商证券、中国银河证券、中航证券、东方财富证券、中泰证券、中信里昂、中信证券、中银证券、中邮证券、申万宏源、中国银河国际、中金公司、中信建投、安本基金、东方证券、保银基金、贝莱德基金、博道基金、财通基金、晨曦基金、成吉思汗、德邦基金、地山大中华、东海基金、东吴基金、东海证券、东兴基金、峰境基金、樟树基金、格林基金、共青城紫欣、国金基金、和谕基金、横琴未来感、弘毅远方基金、华安基金、东吴证券、华泰保兴基金、汇丰晋信基金、汇源富基金、惠理基金、惠升基金、加拿大养老、佳岳基金、嘉实基金、建信基金、坤酉基金、东兴证券、路博迈基金、民生加银、南方基金、诺安基金、前海联合、勤远基金、瑞文基金、山石基金、太平基金、天弘基金参与。

具体内容如下：

问：2022年销售净利率增加的原因？

答：（1）销售毛利率提升。（2）线上渠道营收同比增长。（3）彩棠、悦芙媞、OR等子品牌盈利。

问：2022年销售毛利率增加的原因？

答：（1）渠道线上直营占比提升。抖音毛利率同比提升，天猫旗舰店、京东毛利率持平。（2）产品主推大单品策略，精华等品类占比提升，且毛利率高于平均。（3）品牌主品牌珀莱雅、彩棠品牌毛利率高于平均，OR毛利率同比上升。

问：2022年销售费用率63%，同比增加65个百分点；销售费用同比上升88%，原因？

答：（1）形象宣传推广费费率37.90%，同比增加1.78个百分点。（2）新品牌孵化（如彩棠、OR）和品牌重塑（如悦芙媞），增加形象宣传推广费投入；主品牌珀莱雅形象宣传推广费稳定。

问：2022年管理费用同比上升11%，原因？

答：（1）管理费用上升主要系2022年限制性股票股权激励费用摊销3,841万元、职工薪酬及劳务费增加2,877万元。（2）2022年管理费用率保持稳定。

问：2022研发费用率同比上升原因？

答：主要系报告期内公司加大研发投入（1）研发费用同比增加67.15%（绝对额增加5,143万元）；（2）母公司2022年度研发费用率为4.31%（上年同期为3.55%）。

问：2022年计资产减值准备情况？

答：主要系计提资产减值损失1.65亿元（其中，存货跌价损失9,464万元；长期股权投资减值损失6,677万元，系对持有的珠海海狮龙生物科技有限公司10%股权进行了减值测试）、信用减值损失505.74万元。

问：2022年经营活动产生的现金流量净额同比增加92%原因？

答：（1）营业收入同比增加，销售商品收到的现金增加。其中线上渠道同比增长47.50%，线上直营同比增长59.79%。（2）支付的货款增加。（3）支付的形象宣传推广费增加。

问：对品牌矩阵的规划？

答：（1）珀莱雅主品牌珀莱雅今年营收破50亿，进入下一个新目标阶段。（2）彩棠看好品牌的发展，继续保持盈利，目前正在规划三年以后的发展。（3）Off&Relax定位清晰，品质优越，差异化明显，看好中高端洗护发展。（4）悦芙媞定位油皮护肤，继续强化品牌心智，保持增长趋势。

问：天猫、抖音的布局策略？

答：天猫平台体量大，抖音平台增速快。公司的主品牌珀莱雅、子品牌彩棠、Off&Relax、悦芙媞等，兼顾两个平台发展。在天猫主做品牌、形象，在抖音主做引流和销量。

问：公司的核心竞争力是什么？如何保持优势？

答：（1）品牌定位上，公司坚决不做同质化，旗下每个品牌定位非常清晰，高度匹配目标消费者需求，每个品牌心智都很强。（2）组织上，不同的品牌需要不同的品牌负责人，每个品牌负责人都要痴迷自己负责的品牌，营销、投放、资源可以共享，但是品牌和产品层面一定要差异化、纯粹化。

珀莱雅（603605）主营业务：化妆品的研发、生产和销售。

珀莱雅2023一季报显示，公司主营收入16.22亿元，同比上升29.27%；归母净利润2.08亿元，同比上升31.32%；扣非净利润1.98亿元，同比上升34.93%；负债率38.48%，投资收益-102.42万元，财务费用-1389.84万元，毛利率70.03%。

该股最近90天内共有34家机构给出评级，买入评级27家，增持评级7家；过去90天内机构目标均价为209.71。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1377.81万，融资余额增加；融券净流出461.47万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，珀莱雅（603605）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力优秀，营收成长性良好。财务健康。该股好公司指标4.5星，好价格指标2星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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