看跌情绪意味的“痛苦交易”有利于股市上涨lg...

　　不顾地缘政治紧张局势加剧、小型银行业危机和经济衰退即将来临的普遍预期，2023年股市仍会反弹？

　　你并不孤单——这才是重点。

　　到目前为止，股市在2023年的反弹是一个老生常谈但有时有用的市场概念的一个例子，即“痛苦交易”。Sevens Report Research的创始人汤姆•埃萨耶在周二的一份报告中简洁地定义了这一点:“市场的目标是从最多的人身上榨取最大的痛苦。”

　　正如他解释的那样，这意味着当所有人都看空时，痛苦的交易将是股市走高。当所有人都看多的时候，股市就会走低。

　　他写道:“因此，痛苦交易在2023年全年都在走高，这有助于支撑股市，尽管基本面明显好坏参半。”

　　衡量投资者情绪的指标有助于说明情况。

　　一个月前，在硅谷银行和其他地区银行倒闭之后，广受关注的CNN恐惧和贪婪指数跌至28，深陷于“恐惧”类别，仅略低于“极度恐惧”，Essaye指出。他还说，美国投资协会（AAII）的多头/空头情绪指数跌至-28％，这一水平深至负值，通常被描述为反向买入信号，而投资者情报顾问情绪调查跌至12.5％，这一水平表明投资者持谨慎态度。

　　Essaye写道:“对灾难即将来临的普遍预期，以及这种预期尚未实现的事实，对股市的韧性起到了重要作用，因为投资者在等待一场从未发生过的下跌，这使得痛苦交易走高，他们现在正追逐股价走高，因为它们仍具有韧性。”

　　除了这些情绪指标之外，美国银行的月度调查还发现，全球基金经理今年最悲观，尽管股市交易价格离2023年的最佳水平不远。

　　事实上，截至周二，标准普尔500指数今年迄今已累计上涨逾8％。大盘股指数距离今年高点不远，略低于4200点。今年迄今，道琼斯工业股票平均价格指（Dow Jones Industrial Average）上涨了2％以上。

　　德意志Börse-owned全球指数提供商Qontigo亚太区应用研究主管Olivier d ’Assier在周二的一份报告中表示，3月中旬的混乱见证了市场“从银行业危机直接走向复苏”。然而，投资者情绪“走了一条弯路，先是对银行业危机（未实现亏损、银行挤兑、资不抵债、倒闭、流动性紧张）的担忧，然后是对经济危机（收入枯竭、贷款违约、失业、债务负担、硬着陆）的担忧，”他写道。

　　但无情的涨势正在获得一些转变，市场情绪指标也不再深陷看跌区域。不仅仅是美国，整个市场的信心都在改善

　　Assier说:“在我们关注的所有市场中，投资者情绪已经停止下跌，开始攀升，也许是在绝望地试图与上涨市场的朗普斯蒂尔斯金式交易。”

　　至于Essaye强调的情绪指标，它们都走高了。周二，CNN恐惧与贪婪指数为67，回到了“贪婪区域”。Essaye表示，AAII多头/空头指数为-8.4％，仍然表明投资者持谨慎态度，但立场更为“中性”，而多头/空头指数为24.4，接近30的水平，这往往表明可能即将出现回调。

　　Essaye表示，换句话说，市场人气已大幅改善，但尚未达到表明痛苦交易已准备好转向股市下跌的水平。与此同时，本周财报季将全面展开。

　　Qontigo的d ’Assier表示:“未来三周，2023年第一季度企业盈利报告，更重要的是，对今年剩余时间的前瞻性指引，将有助于弥合市场的弹性和投资者的沉默之间的差距。”