自2021年底全球大部分经济体开始摆脱新冠肺炎大流行以来,通胀一直是头号政策问题。
去年2月,俄乌战争爆发导致能源价格飙升,这一事件已经开始升温。40年来最快的通胀促使美联储和其他央行做出了同样强烈的反应。
但情况正在发生变化。美联储在5月3日加息25个基点——根据CME FedWatch工具的预测,加息概率为67%——很可能是最后一次。
包括澳大利亚在内的其他央行已经暂停加息。当然,其他国家仍在以惊人的速度徒步旅行,比如新西兰。关键是,收紧政策的统一战线已经不复存在,而且趋势有利于放松刹车。
作为全球第二大经济体,中国很晚才从新冠肺炎灾难中恢复过来。就在几个月前,蓬勃发展的中国可能会重新点燃全球需求的风险还很大。现在看来,这种可能性不大,因为通货膨胀率已降至18个月来的最低水平。
接下来是美国周三公布的通胀数据。所有人的目光都将集中在服务业通胀上,因为大家都知道,与一年前的这个时候相比,能源成本已经大幅下降。
但即便是强劲的CPI数据也可能很快被忽视。5月份以后,市场已经在消化美联储降息的预期。纽约联邦储备银行的约翰·威廉姆斯(John Williams)表示,他对此并不担心。
如果通胀浪潮现在已见顶,那么问题就变成了即将到来的崩盘会有多大。国际货币基金组织(imf)表示,过去一年的快速通胀,以及随之而来的高利率,最终将只是昙花一现。
如果是这样,押注美联储降息可能是有先见之明的。