欧陆通：4月7日接受机构调研，信达证券、光大证券等多家机构参与lg...

2023年4月11日欧陆通（300870）发布公告称公司于2023年4月7日接受机构调研，信达证券、光大证券、西部证券、民生证券参与。

具体内容如下：

问：公司三大业务板块经营情况？

答：2022年，公司三大业务稳健发展，产品结构持续优化。

其中，公司电源适配器业务发展多年，现已成为公司最成熟且稳定增长的基本业务。2022 年，公司持续深耕电源适配器板块各下游领域现有客户，不断提升供应占比，优化产品结构，提升高单价产品占比；同时凭借技术及经验积累，不断突破和拓展新客户资源，积极运用自身优势扩大市场份额，多举措提升市场竞争力和经营抗风险能力，积极抵御市场疲软困境。报告期内，实现营业收入 17.61亿元，毛利额达 2.82亿元，同比增长 9.01%；毛利率为 15.99%，同比增加 1.67个百分点。 服务器电源业务作为公司的长期发展战略重点之一，产品包括风冷、浸没式液冷在内的两大类电源产品及解决方案，覆盖 60w到 30kw瓦数段，并已成为多家头部企业的电源供应商。报告期内，服务器电源客户及产品结构不断优化，收入规模继续大幅提升，服务器电源业务营业收入达 5.97亿元，同比增长 106.94%，延续高速增长态势。毛利额达 1.32 亿元，同比增长 159.89%；毛利率为 22.14%，同比增加 4.51个百分点。得益于公司坚持提升技术水平，提高产品附加值，年内中高端服务器电源产品出货占比提升，产品结构持续改善，同时出货量的增加凸显规模效应，带动毛利率提升，盈利能力持续优化。

其他电源业务方面，受宏观经济下行等综合因素影响，全球电动工具的市场需求出现下滑，对公司电动工具业务造成较大干扰。报告期内，公司其他电源业务实现营业收入 3.31亿元，但公司积极调整经营策略，积极降本增效，优化产品结构，开拓电动工具及家用电器领域新客户及项目，实现毛利率水平稳步提升。该部分业务毛利率为 20.27%，同比增加 1.78个百分点。此外，公司在新能源及储能领域客户开拓上取得初步成效，目前已成功拓展便携式储能设备、电动两轮车及三轮车等领域的动力电池充电器业务，并推出可应用于充换电设施的充电模块产品。

问：公司全年研发费用投入水平？

答：公司坚持以技术创新驱动业务发展，持续投入研发，不断提升技术水平和创新能力，为业务发展提供动力。报告期内，研发费用达 1.98亿元，同比增长 50.26%；研发费用率 7.32%，同比增加 2.20个百分点。

问：公司未来毛利率变化趋势？

答：公司全年毛利率为 18.16%，同比上升 2.55个百分点；下半年毛利率为 21.52%，同比上升 6.66 个百分点，环比增加6.67个百分点。公司 2022年第一季度受外部环境影响，成本压力较大；第二季度至第四季度，综合毛利率逐步升，主要原因包括公司产品结构逐步调整，原材料价格落，各厂区生产效率基本恢复正常，美元汇率逐步走高等。随着服务器电源业务销售收入占比提升，成为公司第二大收入板块，公司产品结构逐步改善，其规模扩大带动毛利率提升，因此公司 2022年全年毛利率实现同比提升。

未来，公司将继续坚持提升研发技术水平，积极开发新产品，同时不断优化调整产品结构，持续提升高附加值产品占比，增强公司盈利能力和综合竞争力。

问：公司服务器电源毛利率升的原因？

答：公司服务器电源业务毛利率为 22.14%，同比增加 4.51个百分点。主要是得益于公司坚持提升技术水平，提高产品附加值，报告期内中高端服务器电源产品出货占比提升，产品结构持续改善，同时出货量的增加凸显规模效应，带动毛利率提升，盈利能力持续优化。

问：公司服务器电源业务发展规划？

答：服务器电源是公司长期发展战略重点之一，公司将继续开拓市场和扩大业务规模，利用技术和产品优势，深挖客户需求，丰富产品品类，拓宽应用场景。

在数据中心扩张以及国产替代的需求进一步明确的背景下，顺应数据中心绿色低碳和高密度的发展趋势，除了继续升级已有的风冷、浸没式液冷两大类服务器电源产品及解决方案外，公司将围绕数据中心客户的需求，加快推进产品向高功率密度、高转换效率布局，提供更多定制化的电源及解决方案，拓宽应用场景至网络安全设备、通讯系统设备等。开发适用于多种设备和多个终端需求的产品，拓展多种功率的平台以及独特的电源软件和硬件设计，不断改善产品结构，提高中高端产品占比，进一步提高收入规模。

问：介绍一下公司浸没式液冷服务器产品？

答：在原有服务器产品基础上，公司推出了浸没式液冷集中式和分布式供电解决方案。其中，浸没式液冷集中式供电架构包括 30kw Power Shelf和 TS 2.5KW PSU，具备业界一流效率指标，带 TS 部件整机效率高达 97%+，为数据中心实现高能效和低 PUE提供强有力的保障。

问：公司电源适配器下游应用领域及拓展方向？

答：公司于 2004年开始开展电源适配器业务，布局覆盖 3瓦-400瓦，应用领域广泛，主要应用包括办公电子、网络通信、安防监控、智能家居、新型消费电子设备等领域。公司电源适配器业务发展多年，现已成为公司最成熟且稳定的基本业务。此外，公司积极开拓更多其他领域产品，已成功研发、生产并交付了智能家居相关以及无人机等新型电子领域的电源适配器，该部分订单实现快速增长，出货量提升。

欧陆通（300870）主营业务：主要从事开关电源产品的研发、生产与销售。

欧陆通2022年报显示，公司主营收入27.03亿元，同比上升5.1%；归母净利润9016.48万元，同比下降18.84%；扣非净利润7212.16万元，同比下降12.42%；其中2022年第四季度，公司单季度主营收入7.26亿元，同比上升0.39%；单季度归母净利润4931.92万元，同比上升655.41%；单季度扣非净利润4502.39万元，同比上升9611.57%；负债率51.24%，投资收益395.28万元，财务费用-2963.37万元，毛利率18.16%。

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入3300.62万，融资余额增加；融券净流出3.97万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，欧陆通（300870）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标3星，好价格指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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