上个月美国三家地区银行的倒闭使一些经济学家和投资者对全面的“信贷紧缩”——借贷的突然急剧放缓——保持警惕,因为这可能会把美国经济推入衰退。
私募股权巨头阿波罗全球管理公司的首席经济学家托尔斯滕·斯洛克(Torsten Slok)周四发表了一份题为《信贷紧缩已经开始》的报告。
斯洛克引用了3月10日硅谷银行倒闭后,对达拉斯联储地区的71家银行进行的一项调查,他说,调查“显示贷款数量出现了戏剧性的逆转。”
达拉斯联储周一公布的月度调查显示,随着银行家报告商业活动恶化,贷款需求连续第五个季度下降。调查发现,贷款额下降的主要原因是消费贷款大幅收缩。
达拉斯联储表示,一名受访者称:“硅谷银行、Signature Bank和瑞信破产的宏观影响,加上几家地区性银行的评级被下调,已导致我们的银行体系出现信心危机。”
不过,圣路易斯联储行长布拉德(James Bullard)周四对信贷放缓将使美国经济陷入衰退持怀疑态度,认为信贷紧缩并非已成定局。
布拉德说:“只有大约20%的贷款是通过银行系统进行的,而且只有一小部分银行是小型或地区性银行。我只是不认为它本身就大到足以让美国经济陷入衰退。”
斯洛克上个月改变了他对经济的看法。这位华尔街资深经济学家此前曾警告美国经济将出现“不着陆”的情景,在这种情况下,有弹性的经济最初将完全避免衰退,迫使美联储加大收紧货币政策的力度。但在硅谷银行破产后,他认为美国经济将出现“硬着陆”。
Slok随后警告称,硅谷银行破产对经济的负面影响可能超过以往的一些金融危机,包括1994年加州奥兰治县(Orange County)破产、1998年对冲基金长期资本管理公司(Long Term Capital Management)破产以及去年的英国国债危机。他说,这是因为硅谷银行破产后,地区性银行的行为注定会发生变化。他在3月21日的一份报告中写道:“最重要的是,资金成本增加,承销标准收紧。”
牛津经济研究院(Oxford Economics)首席美国经济学家斯威特(Ryan Sweet)周三在一份报告中说,美国银行系统最近的不稳定可能导致一场更严重、更持久的衰退。该机构预计经济衰退将在第三季度开始。
他认为,银行系统压力的经济成本“在几个月内不会完全体现出来,因为银行会收紧贷款标准,减少家庭和企业的信贷可用性。”
他表示,牛津经济研究院预计,贷款标准突然收紧将对今年晚些时候的国内生产总值(gdp)增长造成最高0.7个百分点的拖累。美联储高级信贷员意见调查将于5月公布,斯威特表示,这“将帮助我们确定近期银行体系动荡的影响。”