腾讯2022Q4业绩电话会高管解读财报lg...

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马化腾

2022 年，我们提高了业务效率，加强了对核心活动的关注，开发了新的服务和收入线，为未来的可持续增长模式奠定了基础。

一些显着的成就。在微信，视频号成为中国视频和直播平台的领先商店，而小程序在 DAU 和 GMV 上实现了强劲增长，为国内游戏的实体经济做出了贡献，显着减少了未成年人花费的时间，同时保持了我们的市场领先地位.

在国际上，我们将 VALORANT 提升为全球顶级特许经营权，并发布了年度前三名新手机游戏中的两款。在广告方面，我们在第四季度恢复了正收入增长。通过推出视频帐户信息流广告，增强了我们广告库存的交易驱动能力，并改进了我们的机器学习基础设施。

对于云，我们与沙特的升级策略最初降低了收入但提高了毛利率，我们协助非互联网行业和公共服务的数字化转型。年内，我们通过分配收益股份回购和现金分红向股东返还增加的资本。

我们在创造可持续社会价值方面也取得了重大进展。例如，我们宣布了到 2030 年实现碳中和的承诺。我们的数字慈善平台为超过 25,000 个项目筹集了捐款，吸引了超过 1 亿用户。为支持基础搜索，我们承诺在未来10年投入100亿元人民币建立新的基石研究者计划。

在治理方面，我们欢迎 John 教授于去年 8 月加入腾讯董事会。Martin 将在即将召开的年度股东大会上轮流离开董事会，同时全心全意地担任我们的杰出总裁。此次调整将更加明确地将两者从[音频不清晰]至少可能性中分离出来，提高独立董事的比例，提高高级董事的比例。

现在让我看一下本季度的主要财务数据。第四季度总收入为人民币1,450亿元，同比增长0.5%，环比增长3%。毛利为人民币620亿元，同比增长7%，环比基本持平。非国际财务报告准则营业利润为人民币 390 亿元，环比增长 19%，同比下降 4%。非国际财务报告准则归属于权益持有人的净利润为人民币300亿元，同比增长19%，环比下降8%。

刘炽平

我们认为这实际上非常令人兴奋。在 2022 年，我们将业务与新的行业范式结合起来，同时继续在战略领域投资和寻求价值创造机会。今天，我很高兴地告诉大家，我们的不懈努力取得了令人鼓舞的成果，我们成功地重新定位，实现了可持续、高质量的增长。

让我们来看看我们的财务表现，自 2022 年年中以来开始好转，特别是第四季度，我们的收入在过去两个季度下降后同比稳定。各业务板块毛利率均实现同比提升。与去年同期的低基数相比，非国际财务报告准则营业利润和净利润均同比增长19%。

财务业绩的改善反映了我们积极主动的举措，以及宏观环境的改善。首先，我们实施了提高利润率和提升盈利质量的效率举措。其中包括降低成本和加强业务重点。其次，我们在开发新的高质量和高潜力收入来源方面取得了重大进展，例如视频会计反馈和国际游戏。第三，对于宏观环境，我们很高兴看到与 COVID 后恢复和监管正常化相关的积极信号。

展望未来，我们对在多个驱动因素的支持下的未来增长潜力充满信心。首先，随着宏观环境的持续复苏，我们看到广告、金融科技服务和游戏领域的机会不断扩大。其次，我们仍处于视频账户货币化的早期阶段，我们正在培育额外的收入来源，例如直播电子商务。

第三，我们将继续关注运营效率，并在资源分配方面保持纪律。第四，我们一直在利用我们在开发和应用人工智能技术方面的长期专业知识作为增长倍增器，最近的行业突破和基础模型以及因此在生成人工智能应用方面为我们提供了令人兴奋的机会。

在接下来的几张幻灯片中，我将详细讨论其中一些驱动程序。让我们从广告开始。虽然中国的宏观复苏仍处于早期阶段，但我很高兴我们的广告收入在第四季度恢复了两位数的增长，尽管与去年的轻松基期相比。

即使我们剔除视频会计信息流广告的新贡献以加强我们的增长潜力，我们在第四季度也实现了正增长，因为 2023 年宏观环境有所改善，我们一直在扩大库存并提高我们的能力以增强广告商的转换。对于新的广告库存，我们看到市场对 Feed 广告中视频帐户的需求强劲。在用户参与度快速增长和广告商需求高的背景下，我们在增加收入方面取得了非常好的进展。

此外，我们正在增加微信公众号的上传，并加强对移动广告网络中优质库存的访问。为了推动广告商的转化，我们一直在通过创新的广告格式、面向商家的 CRM 工具和面向用户的购物工具来升级我们的交易能力。点击购买和点击消息广告产生的微信广告收入占比不断提升，四季度占比超过1/3。这种可能的趋势表明，广告商越来越认识到我们在推动交易方面的差异化能力，为我们做好消费复苏的准备。

此外，我们一直在投资新的机器学习基础设施。我们推出了一个新的广告定位引擎，使我们能够提高转化率并帮助提高广告商的投资回报率，特别是对于广告商的长期投资回报率。此外，新的基础设施使我们能够通过提高训练速度和降低单位训练成本来实现更高的处理效率。

转向金融科技服务。尽管第四季度受到 COVID 的暂时影响，我们预计我们的商业支付业务将受益于中国的消费复苏。自 2023 年初以来，我们的总支付量增长强劲反弹就证明了这一点。在宏观复苏的基础上，我们的商业支付业务在结构上受益于与小程序的协同效应，作为中国领先的数万亿元交易平台2022年GMV，小程序为商家提供线上线下解决方案，减少交易摩擦，带动重复销售。

因此，小程序贡献的商业支付量占比随着时间的推移不断增加，已经达到了十几岁的百分比水平。在新业务发展方面，随着中国监管环境的正常化，我们有能力在金融科技领域抓住更多机遇。对于财富管理，我们正在通过更好的投资者教育服务和更广泛的产品线来扩大我们的用户群。消费贷款和在线保险服务在新监管框架下通过与持牌金融机构的密切合作探索新机遇。

对于游戏，我们现在正在为全球扩张做准备。在国内市场，我们在 2022 年度过了行业挑战，现在已做好重振增长的准备。我们的主要特许经营权表现出了韧性和长寿。例如，2023 年 1 月，由于新内容、顶级政策装备以及针对玩家的针对性产品的推出非常成功，《王者荣耀》的总收入创下了有史以来最好的春节期间。此外，《地下城与勇士》在第四季度取得了过去三年来最强劲的表现，利用游戏机制进化的成功来吸引回头客。

此外，我们正受益于 BanHao 审批的正常化，这使我们能够加强 2022 年及以后的游戏发布。在新的行业规范下，我们更加专注于推出新游戏。除了 Undawn 等高潜力类型的游戏之外，还将把流行的 IP 与我们在射击游戏和国际象棋等类型的专业知识相结合的新游戏推向市场。同时，我们发布了领先的国际特许经营权，例如 VALORANT 和 Lost Ark。

在国际市场，我们在增强中长期增长潜力方面取得了长足进步。我们第四季度的国际游戏收入增加到 20 亿美元，占我们游戏收入的 1/3。随着 VALORANT 以创纪录的用户和收入不断壮大，以及 Miniclip 收购了顶级休闲游戏特许经营权 Subway Surfers，我们扩大了我们的顶级特许经营权组合。我们的新兴工作室在新游戏发布中取得了初步成功，包括 Stunlock 的 V Rising 和 Fatshark 的 Darktide。

在接下来的几年里，我们正在建立一个强大的管道，以利用国际市场上的多个机会。值得注意的是，我们正在将我们的区域 IP 扩展到新的平台、市场和类型，例如移动端的 VALORANT 和国际市场的王者荣耀。我们还支持我们的新兴工作室推出更大、寿命更长的游戏，以及将更多备受赞誉的 PC 和游戏机 IP 引入移动设备。

转向视频帐户，这是一个关键的战略增长动力。数字账户继续经历强劲的用户参与增长。在第四季度，它花费的总时间达到了当时的 1.2 倍。超过10万个点赞的视频数量同比增长了一倍多。我们现在正以用户参与短基金视频为基础，扩展到实时流媒体服务。

在过去的一年里，我们丰富了内容并为创作者带来了流量，从而实现了直播服务的快速增长。此外，我们在现场活动中赢得了用户的关注。例如，超过 1.9 亿观众通过视频账户直播观看了 2023 年央视春晚。为了跟上对商家进行交易的日益增长的需求，我们正在增强我们的电子商务能力，这些改进包括推出视频账户商店，为用户提供无缝的购物体验。

我们正在扩大视频帐户的货币化机会，利用视频和实时流媒体商店的快速扩张。我们的直播打赏收入在 2022 年实现强劲增长，信息流广告收入快速增长，第四季度突破 10 亿元人民币。此外，我们正在建设直播电商的基础设施，以促进 GMV 的增长。自 2023 年 1 月起，我们开始收取佣金以开发新的收入来源。

作为战略部分的总结，我想与大家分享我们对人工智能的看法，特别是基础模型对腾讯的影响。最重要的一点是，我们希望人工智能成为我们未来的增长倍增器。我们在开发和采用人工智能技术方面有着长期的经验，这已经使我们的许多业务受益，例如广告游戏、短视频和云计算。

最近的行业突破和基础模型以及因此在生成人工智能应用中对我们非常有利，因为我们的核心社交和游戏业务习惯于以用户为导向并涉及非常优质的内容，这些业务很难被能够承受的人工智能技术所破坏得到加强的好处。

另一方面，基础模型有助于我们将用户引入机器服务，例如数字助理和搜索，这些可以成为我们新的增长领域。至于策略，我们一直在开发我们的基础模型，并计划在后端逐步推出这些模型，同时在我们的整个产品系列中引入前端用例。

我们正在利用人工智能技术来增强我们的产品创新、货币化和运营效率。我们相信我们在整个 AI 价值链中都具有实力，因为首先，我们通过具有深度用户参与度的应用程序（包括微信、我们领先的游戏、办公生产力软件和我们的娱乐服务）拥有广泛的 AI 用例。

其次，凭借我们在机器学习方面的长期投资，我们在自然语言处理和计算机视觉等技术方面拥有强大的团队和深厚的专业知识。第三，我们业务中积累的数据的广度和深度为我们的模型训练过程提供了坚实的基础。

第四，腾讯云是中国领先的云提供商之一。我们基础设施的规模和复杂性不仅可以满足我们内部产品对计算能力不断增长的需求，还可以支持我们的客户端应用程序对计算能力的不断增长的需求。在这些竞争能力的基础上，我们正在快速推进我们专有的基础模型混元，它在中文处理方面具有强大的能力。

詹姆斯·米切尔

2022 年第四季度，我们的总收入同比增长 0.5%。增值服务占我们收入的 49%，其中社交网络子部分占 20%，国内游戏占 19%，国际游戏占 10%。第四季度季节性较高的国际游戏收入与真实游戏收入的比率从 2021 年第四季度的 28% 增加到 2022 年第四季度的 33%，在线广告占我们收入的 17%，金融科技和业务服务 33%。

增值服务方面，分部收入为人民币700亿元，同比下降2%。社交网络收入也同比下降 2% 至人民币 290 亿元。来自音乐和游戏相关直播服务的收入减少，而我们来自视频帐户直播服务的收入增加，这是由于我们丰富了我们的内容提供和提高了推荐效率，付费用户增加。

随着我们调整会员定价，我们的视频订阅收入在 ARPU 增长的推动下同比增长。由于内容安排延迟，视频订阅略有下降。2023 年 1 月，我们发布了自制剧集《三体》，成为过去五年评分最高的国产科幻剧集或 [音频不清晰] 评论聚合网站。

音乐订阅收入同比增长。随着我们提供额外的会员特权，例如改进的音质和增强用户对音乐类型的参与度，付费用户和 ARPU 增长。国内游戏收入同比下降 6% 至人民币 280 亿元，反映出前几个季度总收入较低，进而导致第四季度的应计收入较低。然而，由于 DAU 和每位付费用户的支出增加，第四季度的总收入同比增长。

2021 年第四季度，国际游戏收入同比增长 5% 至人民币 140 亿元或增长 11%，执行货币变动和收入调整权。主要特许经营权，VALORANT 和英雄联盟以及新发布， NIKKE 和 Darktide 为收入增长做出了贡献。对于微信，受聊天和非聊天用例花费时间增长的推动，到 2022 年，用户总时间支出稳步增长。

在非聊天用例中，占微信 2021 年第四季度非聊天时间支出大部分的朋友圈内容分享功能仍然是中国社交类别的领先者，朋友圈时间花费同比稳定2022年第四季度。不过，用户在微信内的非聊天活动也多样化和扩展了。

用户花在小程序上的时间在第四季度同比增长约一倍，超过花在朋友圈的时间，因为更多用户更频繁地激活小程序，尤其是内容和生产力程序。第四季度，用户在视频帐户上花费的时间同比增长了两倍多，也超过了时间花费时间。

QQ新增超级QQ秀头像视频聊天，提供有趣逼真的互动体验。利用动作捕捉技术，化身可以在视频通话期间实时反映用户的面部表情手势。QQ 短视频服务迷你世界丰富了其动画内容游戏内容，并推出了基于人工智能的视频创作工具。DAU 和每个用户花费的时间同比显着增加。

转向国产游戏。正如马丁已经讨论过的那样，王者荣耀和地下城与勇士等关键游戏在最近几个月表现良好。2月，我们推出Undawn进军新兴的生存开放大胆制作类型，以高保真画面和身临其境的体验为特色，Undawn在中国发行的新手机游戏中以总收入排名第一。

看国际比赛。本季度《英雄联盟》的总收入同比增长，这归功于与锦标赛决赛相关的战斗通行证创意装备系列。VALORANT MAU 和总收入同比增长，因为玩家对新时代的九场最佳游戏模式做出了回应。

虽然 PUBG Mobile 总收入同比下降，但下降速度较前几个季度明显改善，原因是其创新的装备设计吸引了玩家。Call of Duty Mobile 以世界杯为主题的内容庆祝了其三周年，新的大逃杀游戏和顶级服装为增加总收入做出了贡献。

在新发布的游戏中，NIKKE 在 2022 年发布的所有新手游中按总收入排名国际第一。我们最近添加了 PC 版的 NIKKE。由我们的子公司 Fatshark 开发的合作动作射击 PC 游戏《战锤 40,000：暗潮》被 Steam 评为年度最佳新游戏之一。

转向在线广告。第四季度我们的广告收入为人民币 250 亿元，同比增长 15%。收入同比增长的假设是由对我们的视频帐户信息流广告和小程序广告的需求推动的，我们的移动应用程序网络和增强的机器学习基础设施提升了性能，为更有效的匹配用户和广告商提供动力。分类别看，电商平台、快消品和游戏广告主的广告支出同比增长显着。

我们第四季度的社交和其他广告收入为人民币 210 亿元，同比增长 17%。我们对视频账户广告的需求很大，承诺我们会释放更多库存，视频账户信息流广告的季度收入超过人民币 10 亿元。小程序的收入随着奖励视频格式的采用率的提高而增加。由于转化率的提高和竞价机制的采用增加，我们的移动广告网络收入恢复了同比增长。我们第四季度的媒体广告收入为人民币 30 亿元，同比增长 4%。

着眼于金融科技和商业服务。本季度分部收入为人民币 470 亿元，同比下降 1%，环比下降 5%。金融科技服务收入同比和环比均有小幅增长。我们的平均每日商业支付量在第四季度环比下降，因为 COVID-19 的爆发暂时抑制了消费活动，消费活动在第一季度通过强劲的同比增长率反弹，受益于来自恢复的消费活动。

商业服务收入同比下降，而毛利润增加，因为我们减少了亏损活动、优化成本并专注于我们自主开发的平台即服务产品。在商业服务方面，我们积极帮助蔚来、宝马和广汽等汽车制造商在智能座舱解决方案、数字地图和数据管理等领域增强其 IT 基础设施和产品供应。

约翰罗

2022年第四季度，总收入为人民币1,450亿元，同比基本持平。毛利为人民币619亿元，同比增长7%。去年净其他收益为人民币858亿元，同比持平。这主要是由于视同出售 [音频不清晰] 的 1066 亿元人民币收益被某些投资对象的减值准备部分抵消。营业利润为人民币1,168亿元，同比增长6%。

净财务费用为人民币37亿元，同比增长96%。同比变化是由于本季度产生的汇兑损失在 2021 年第四季度获得。联营公司和合营企业的亏损分摊为人民币 16 亿元。按非国际财务报告准则计算，份额可能为人民币 31 亿元，而去年的亏损份额为人民币 8 亿元。这一改善反映了某些国内联营公司由于其成本优化举措而提高了盈利能力。

所得税费用同比增加 18% 至人民币 46 亿元，与较高的利润和食品税拨备增加一致。归属于母公司股东的国际财务报告准则净利润为人民币1,063亿元，同比增长12%。摊薄后每股收益为人民币 10.977 元，同比增长 12%。现在我将分享我们的非 IFRS 财务数据。第四季度营业利润为人民币394亿元，同比增长19%。归属于母公司股东的净利润为人民币297亿元，同比增长19%。摊薄后每股收益为人民币 3.042 元，同比增长 19%。

转向毛利率。第四季度，整体毛利率为42.6%，同比分部上升2.5个百分点。增值服务毛利率为49.8%，同比上升1.1个百分点。去年利润率的同比增长是由收入基础的有利转变推动的。网络广告毛利率为44.2%，同比上升1.5个百分点。

同比利润率主要是由于对视频帐户信息流广告的强劲需求导致收入具有竞争力的成本增长更快。金融科技及商业服务的毛利率为 33.6%，同比上升 6.5 个百分点。我们的成本合理化和效率提高以及随着我们缩减亏损活动而降低的云项目部署成本推动了同比利润率的提高。

在运营费用方面，销售和营销费用为人民币 61 亿元，占收入的 4.2%。这反映了由于我们整个组织的营销活动支出收紧，同比下降了 47%。研发费用为人民币159亿元，同比增长14%，持续布局国内外战略领域。

不包括研发的一般及行政费用为人民币 114 亿元。同比增长主要是由于我们的一些海外子公司增加了较高的费用。截至季度末，我们拥有约 108,000 名员工，同比下降 4%，环比基本稳定。

让我们看看我们的营业利润率和净利润率。第四季度，我们的非 IFRS 营业利润率为 27.2%，同比上升 4.2 个百分点。Non-IFRS净利率为21.1%，同比上升3.2个百分点。

让我们讨论一下每股收益和股息。2022年IFRS基本每股收益为19.757元，稀释后每股收益为19.341元。Non-IFRS 基本每股收益为人民币 12.13 元，稀释后每股收益为人民币 11.835 元。2022 年 11 月 16 日，我们宣布派发美团 B 类股票的特别中期股息。在即将举行的 2023 年股东周年大会上获得股东批准后，我们​​提议派发每股 2.4 港元的年度股息，同比增长 50%。我们的年度股息将于 2023 年 6 月 5 日支付给股东。

最后，我将强调第四季度的一些关键现金流和资产负债表指标。总资本支出为人民币57亿元，同比下降52%。在总资本支出中，经营资本支出为人民币 19 亿元，同比下降 76%，环比上升 80%。同比下降反映了我们重新评估产权支出的努力。环比增长主要受第四季度更高的资本支出和服务器的推动。

非经营性资本支出同比增长 4%，环比增长 184% 至人民币 38 亿元。环比增长是由于办公楼的额外支出。本季度自由现金流为人民币231亿元，同比下降31%。同比下降主要是由于运营现金流量减少，部分由成本优化导致的资本支出和媒体内容支付减少所弥补。净债务头寸为人民币 148 亿元，而上一季度为人民币 273 亿元。我们净债务状况的连续改善是由于我们的自由现金流产生部分被养老金股份回购支付所抵消。

(这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)