决策日指南：高通胀和银行业危机左右夹击 美联储进退维谷lg...

　　金融圈和经济界周三将把目光齐齐投向美联储。面对抗通胀和银行业突现危机的棘手局面，美联储主席鲍威尔在着力统筹两者关系。

　　鲍威尔及其同僚周二开始举行政策会议，结果极难判断。多数经济学家预计会加息25个基点，但也不乏有观点认为美联储应暂停加息，为金融稳定保驾护航。

　　“这种紧张局面导致对存亡问题产生焦虑，”LH Meyer/Monetary Policy Analytics经济学家Derek Tang表示。“会不会用力过猛或者力度仍有不足？或许两者兼而有之。”

　　本周政策会议还有一个关注要点：决策者势将自12月以来首次发布最新的利率预测即点阵图，对美联储官员是否预计今年会进一步加息提供关键指引。

　　利率决定和点阵图将于当地时间下午2点在华盛顿公布。鲍威尔将在30分钟后举行新闻发布会。

　　市场预期

　　截至周二下午，市场预期美联储加息25个基点的概率约为80％，利率区间将升至4.75％至5％，达到2007年全球金融危机爆发前夕以来最高水平。

　　不过，利率决议的不确定性达到新冠疫情引发2020年紧急降息以来较高水平。

　　随着美国三家地方银行倒闭以及瑞信被瑞银接管，过去两周投资者和经济学家对美联储加息的预期下降。

　　银行业还未爆雷之前，美联储官员当时预计将继续加息，甚至可能还会对一年以来的加息抗通胀行动加码。

　　“在这次会议上，联邦公开市场委员会（FOMC）面临的难题是抗通胀和降低金融稳定风险间的紧张关系，”巴克莱驻纽约高级经济学家Jonathan Millar表示。

　　彭博经济学家观点

　　“没有万全之策。如果暂停加息，或表明美联储对银行系统或经济的韧性信心不足，或者认为存在市场尚未可知的问题。而如果升息会加大银行压力，让投资者不安。”

　　— Anna Wong， 首席美国经济学家。

　　3月初时，鲍威尔表示美联储加息水平或超过先前预期，说明“点阵图”可能会高于官员对2023年末利率在5.1％的预测中值。银行业爆发危机后金融环境趋紧，再继续下去，加息的必要性也会降低。

　　“当前的难题不仅在于金融市场眼下的处境，还在于估算银行可能减少放贷的程度，”纽约梅隆银行美国宏观主管Sonia Meskin表示。

　　据Apollo Global Management首席经济学家Torsten Slok测算，这场危机危机相当于将美联储目标利率提高了1.5个百分点。

　　美联储可能会像2020年3月那样选择暂停发布预测，当时鲍威尔表示疫情导致“经济前景一天一变”，就是做出预测也是无用功。

　　现在发布预测“不会让前景变得明朗，只会乱上加乱” ，毕马威首席经济学家Diane Swonk表示。

　　FOMC公告

　　FOMC的公告可能会发生重大变化，委员会可能会选择放弃“持续加息”的表态，措辞或有所缓和，也可能会暗示在某种条件下仍会进一步加息。

　　Millar表示，美联储可能还会提到“正在密切关注金融市场的事态发展及其对经济前景的影响”。

　　异议

　　鉴于FOMC面临艰难抉择，利率决定可能会出现异议，过去两年这种情况极少出现。芝加哥联储行长Austan Goolsbee可能意见偏向鸽派，而明尼阿波利斯联储行长Neel Kashkari可能会主张采取更鹰派的行动。

　　资产负债表

　　此前随着美联储不断减持美国国债和抵押贷款支持证券，其资产负债表稳步缩减，但最近为支持银行体系采取紧急行动后，如今已反弹至将近8.6万亿美元。

　　不过经济学家表示，FOMC认为量化紧缩与当下形势是两码事，可能还会继续推进，不会发生变化。

　　“我预计量化紧缩将继续下去，”前纽约联储行长、彭博经济研究高级顾问Bill Dudley接受采访称。

　　新闻发布会

　　鲍威尔可能会被问道这些问题：最近银行业的动荡会金融状况和经济前景的影响，以及是否能在不导致经济衰退的情况下降低通胀。

　　杜克大学经济学教授、前美联储高级职员Ellen Meade表示，鲍威尔要做的就是将金融行业动荡以及就此采取的措施，与通胀问题和强劲的经济明确区分开来。

　　他还肯定会被问道，旧金山联储的监管部门何以未能及早发现制止硅谷银行的问题。参议员伊丽莎白·沃伦称鲍威尔失误连连，酿成了眼下这场危机。