拼多多2022Q4业绩电话会议记录lg...

陈磊

大家好。感谢大家加入$拼多多(PDD)$ 的财报电话会议第四季度和 2022 财年。让我首先总结一下我们第四季度和 2022 年全年的业绩。本季度我们的总收入为人民币 398 亿元，比上一年增长 46%。过去一年我们的总收入为人民币1,306亿元，同比增长39%。2022年，我们着力强化核心能力。去年我们研发投入超过100亿元，是我们成立以来的最高金额。我们的目标是进一步提高我们的技术知识，并为我们的用户和生态系统合作伙伴带来数字化的好处。我们将继续投资研发作为长期承诺，以更好地服务我们的用户作为一个整体的优先事项。

在过去的一年里，我们欣慰地看到许多年轻同事承担了更多的责任，担当了更大的角色。这些年轻的人才充满激情和创造力，并以耐心和决心展示了他们接受新挑战、探索不同可能性的能力以及我们的愿景。我们将继续为他们提供更多的个人发展机会，帮助他们成长为未来的领导者。作为一家尚处于投资阶段的年轻公司，我们将在前进的过程中保持敏捷和活力。我们致力于适应消费者偏好的趋势。我和我的团队渴望不断探索和寻找合适的机会，尽管我们会找到合适的机会进行投资并坚持不懈地执行，为消费者和社会创造价值。

在第四季度，我们观察到用户情绪上升。为支持消费回暖，我们积极发挥关键平台资源作用。在促销期间，我们进行投资以进一步提高消费者参与度并建立他们的信任。例如，在上个季度的双十一期间，我们通过简单明了的方式提供了强大的优惠券和折扣，让我们的消费者购物更轻松、更愉快。我们也在努力在我们的平台上丰富多样的产品，以满足消费者多样化的需求。在我们的平台和商家的努力下，我们在促销季看到了各个品类的良好表现。例如，手机和化妆品等品类在不同人群中的用户增长令人鼓舞。

由于今年农历新年较早，我们在 12 月下旬推出了农历新年促销活动以满足消费者的需求。我们与世界各地的商家密切合作，为消费者策划更多产品讲座。我们很高兴看到我们的努力得到了回报。由于许多进口产品，如樱桃或辣椒，挪威的销售月收到了非常积极的反馈。我们很高兴为支持消费者信心做出贡献。

随着消费持续回暖，消费情绪持续好转，大家也看到了这个市场潜在的机会。随着行业的发展，我们注意到我们的同行最近出现了一些变化。我相信健康的竞争对这个行业是有益的。但有时，当竞争加剧时，一些企业可能会采取不同的行动。对我们来说，我们将始终坚持我们作为一家公司的美丽，专注于我们自身的可持续发展，拥抱竞争，即使有时它涉及同行不可持续的做法。

我们一直在思考如何更好地为我们的消费者服务。我们也充分意识到，要完全满足消费者不断变化的需求，我们还有很长的路要走。我们致力于深化我们的价值主张，即更多储蓄，更多乐趣。此外，我们将继续在供应链方面进行投资，以提高供应链效率，满足消费者对优质产品日益增长的需求。以制造业为例，拼多多可以快速收集消费者洞察，帮助制造商在项目设计和生产方面做出更明智的决策。这使得能够创造出不符合消费者需求的产品，并将节省的成本转嫁给消费者。

在过去的一年里，我们推出了多项举措来帮助制造商直接与最终消费者互动。以个人护理行业的制造商为例。我们利用我们的团队规模来确定在年轻一代中提供个性化优质产品的机会。结果，制造商开发了具有当前功能和设计的个人护理产品，获得了极好的市场反馈。这也有助于厂商逐步树立自己的品牌。

在过去的几年里，我们通过这种方式帮助孵化了数千家厂商的品牌。我们的供应链洞察力和技术帮助制造商更好地定位自己，在瞬息万变的市场中开发受欢迎的产品，并减少生产中的不确定性。我们致力于打造一个无论规模大小，所有商家和品牌都可以访问的平台。

在农业领域，我们继续利用我们的资源和技术来促进数字包容并产生积极影响。我们致力于促进农业技术解决方案的这些其他选择。2020年以来，拼多多连续三年举办智慧农业旗舰大赛，为年轻的农业研究人员和种植者提供一个主题，探索提高产量、缩短生产周期和促进可持续发展的实用技术解决方案。我们还有以往比赛的团队，将他们的技术方案大规模商业化。通过促进农业技术的采用，我们希望推动农业现代化。

另一个关键驱动力是新农民培训。这些年轻的新农民经过多年在大城市的听证会回到了家乡。他们精通我们最新的工具（例如直播），他们是为了精力和动力。借助我们平台的洞察力，它很好地了解了消费者的需求，并在当地社区发挥了重要作用。平均而言，一个这样的新农民可以带动 5 到 10 个其他年轻人进入电子商务，直接或间接地为当地创造约 50 个就业机会。

此外，我们在供应链方面的努力对社会产生了有意义的积极影响。比如上个季度，冬天的恶劣天气导致供应链中断，促使我们迅速组建专门的团队，与人民日报一起在全国范围内开展宣传活动。通过拼多多平台农户频道的助力，我们提供专属的流量支持，帮助有效率的农户将滞销的时令农产品卖掉，在短时间内触达更多的终端消费者。我们遍布全国的总杂货团队也发挥了重要作用，因为每个团队都在收获时访问了各个农业生产区。Source还直接从农民那里生产，并迅速匹配当地消费者的需求进行销售。

在我们团队的大力推动下，此次活动共销售全国农产品近1.5万吨。我们很高兴看到我们的供应链能力并为社会部门创造有形价值。我们很荣幸获得联合国粮食及农业组织颁发的 FAO 2022 创新奖，该奖表彰了对农业供应链产生影响的创新。该奖项是对我们全面积极的农业方法的信任投票，它激励我们不断进取，以便越来越多的人能够享受数字包容和农业技术采用的好处。

在这里，我还想介绍一下我们于 2022 年 9 月推出的新的全球在线市场 Temu 的最新情况。Temu 和拼多多是母公司 PDD Holdings 旗下的姊妹公司，拼多多拥有开发的采购、物流和履行能力支持这些不同的业务。我们试图用Temu创造自己独特的价值。所以，我们总是从消费者最基本的需求出发，探索如何服务好他们。人们将坚持赋权、多元化和包容性、诚信以及社会责任的价值观。

进入新的一年，我们将继续致力于为所有利益相关者创造价值。因此，我们将保持耐心并进行长期投资。我们的目标是进一步改善我们为消费者提供的服务，并将更多企业带入数字经济，从而为当地社区和小型企业增加机会。感谢您一直以来的支持。

现在，让我把你交给 Jun，向你介绍我们的财务业绩。

刘军

谢谢你，雷。大家好。现在，让我向您介绍一下我们截至 2022 年 12 月 31 日的第四季度和财政年度的财务业绩。在损益表方面，第四季度我们的总收入同比增长 46% 至人民币 398 亿元2022 年全年同比增长 39% 至人民币 1,306 亿元。这主要是由于在线营销服务和交易服务收入的增长。

本季度在线营销服务及其他收入为人民币 310 亿元，较 2021 年同期增长 38%。这主要是由于消费者情绪改善导致利润活动增加。本季度我们的交易服务收入为人民币 88 亿元，比 2021 年同期增长 86%。

转到成本和我们的费用，我们的总收入成本从 2021 年第四季度的人民币 65 亿元增长 37% 至本季度的人民币 89 亿元。全年，我们的总收入成本下降 1% 至人民币 315 亿元。按 GAAP 计算，本季度总运营费用为人民币 218 亿元，而 2021 年同期为人民币 138 亿元。按非美国通用会计准则计算，本季度我们的总运营费用从人民币 123 亿元增至人民币 193 亿元2021 年第四季度。

第四季度，我们投入更多资源更好地满足用户需求，提振他们的消费信心，并加大对研发和农业等长期重点领域的投资。因此，我们的非 GAAP 总运营费用占总收入的百分比已从 2021 年第四季度的 45% 增加到本季度的 48%。2022 年全年，按美国通用会计准则计算的总营业费用为人民币 687 亿元，高于去年的人民币 553 亿元。

从具体费用项目来看，本季度我们的非美国通用会计准则销售和营销费用为人民币 173 亿元，比 2021 年同期增长 59%。我们在第四季度提供了多种形式的促销和补贴，并增加了广告支出，以支持消费和消费。恢复。按非美国通用会计准则计算，我们的销售和营销费用占本季度收入的百分比为 43%，而 2021 年同期为 40%。

全年，非美国通用会计准则销售和营销费用从 2021 年的人民币 432 亿元增加到 2022 年的人民币 522 亿元。我们的非美国通用会计准则一般和管理费用在第四季度为人民币 3.608 亿元，而去年同期为人民币 1.958 亿元。 2021 年同一季度。2022 年我们的年度非美国通用会计准则一般和管理费用为人民币 10 亿元，而去年为人民币 7.484 亿元。第四季度我们的非美国通用会计准则研发费用为人民币 17 亿元，比 2021 年同期的人民币 13 亿元增长 34%。增长主要是由于员工人数增加和招聘更多经验丰富的研发人员和遣散费。

作为一家技术驱动型公司，我们创造的价值离不开我们的研发努力。我们需要进一步提高研发能力，以了解不断变化的消费者需求，并推动创新以更有效地满足他们的需求。此外，我们继续利用我们的技术背景来改善数字技术采用因素，例如农业和制造业。此外，值得注意的是，全年，我们的年度 GAAP 研发费用首次达到 100 亿元人民币。我们的目标是继续加大在这方面的投入，为长期发展奠定坚实的基础。

本季度营业利润按美国通用会计准则计算为人民币 91 亿元，按非美国通用会计准则计算为人民币 116 亿元。本季度归属于普通股股东的净利润为人民币95亿元，全年为人民币315亿元。第四季度，每份 ADS 基本收益为 7.42 元人民币，每份 ADS 摊薄收益为 6.52 元人民币，而 2021 年同期的每份 ADS 基本收益为 5.26 元人民币，每份 ADS 摊薄收益为 4.68 元人民币。非美国通用会计准则本季度归属于普通股股东的净利润为人民币21亿元。第四季度，非美国通用会计准则每股美国存托凭证摊薄收益为人民币 83.4 亿元，而 2021 年同期为人民币 5.88 元。这就是损益表。

现在让我继续谈谈现金流。我们经营活动产生的现金流量净额在第四季度为 266 亿元人民币，2022 年全年为 485 亿元人民币，而 2021 年同期为 164 亿元人民币，2021 年为 288 亿元人民币，这主要是由于增加了净收入和营运资本的变化。截至2022年12月31日，公司持有现金、现金等价物及短期投资1,494亿元。

谢谢。我准备好的发言到此结束。

陈鹏

谢谢Jun，接下来我们进入问答环节。今天的问答环节，雷军和雷军将在线回答分析师的提问。[运营商说明] 运营商，我们现在可以在线提问了。

问答环节

操作员

[操作员说明] 你的第一个问题来自美国银行的 Joyce Ju。请提出你的问题。

鞠婧祎

感谢管理层回答我的问题。我有两个问题。第一个是，随着现在拼多多发展成为一个电子商务集团，在全球范围内拥有多项业务计划，管理层如何才能真正优先考虑不同的业务线，管理层能否分享更多关于你们未来最新战略的信息？在全球扩展业务线后，您是否改变了战略？您如何在全球市场中定位自己？我的第二个问题实际上与收入有关，您的在线营销服务收入上一季度同比增长 38%，领先于行业增长和同行，但与此同时，我们看到这经受住了第三季度的减速四分之一。我们应该如何理解增长以及我们应该如何真正扩大前进的势头？

陈磊

你好，乔伊斯，谢谢你的提问。我可以先回答你关于战略的问题。首先，我们处于发展阶段，而不是稳定阶段。在服务消费者方面，我们还有很长的路要走。为了更好地服务消费者，我们将坚定不移地坚持通过研发和技术创造长期价值的战略。我们是一家技术驱动型公司。我们一半以上的员工是工程师。此外，我们的许多核心管理团队成员也来自技术背景。所以，从为用户创造更多价值的角度出发，了解快速变化的用户偏好，不断迭代我们的服务等很多方面。所有这些领域都与我们的研发能力密不可分。

同时，我们将继续以科技扶持农业和制造业。在农业方面，我们将继续以我们的技术专长在农业价值链的各个环节进行投资，以促进农产品的高效流通。我们还将利用我们在拼多多平台上的资源，为市场因素带来更多的农业技术解决方案。在制造业方面，我们会投入更多的资源，帮助更多的制造商和工厂进行数字化转型，提高效率。我们有非常明确的长期战略来加强我们的研发能力，提高农业和制造业供应链的效率。

至于你关于其他收入增长的第二个问题，在过去的一个季度里，我们看到消费市场具有强大的弹性和活力。并且我们对这个市场的前景充满信心，在双十一、春节促销等活动中，我们与更多的商家和品牌合作，为消费者提供更广泛的优质产品选择，许多消费者表现出良好的购物体验同时需求。而在消费回暖的大背景下，我们也将更多的资源投放到较好的消费需求上。第四季度，拼多多平台立足于服务用户根本需求，平台生活必需品销量稳步增长。此外，

同时，我们也充分意识到市场竞争的激烈。消费者有许多不同的电子商务平台和购物形式可供选择。我们还有很多需要进一步改进的地方。因此，我们的团队必须继续努力。并且我们计划加大投入，强化我们的核心竞争力，继续为消费者提供更多的节省或更多乐趣的购物体验。谢谢。

嗨，接线员，我们可以在线回答这个问题。

操作员

谢谢。你的下一个问题来自瑞士信贷的 Kenneth Fong。请提出你的问题。

肯尼思·方

嗨，谢谢管理层回答我的问题。我有两个问题。首先是管理层能否评论最新的竞争格局？具体来说，我们看到很多同行强调了低价的重要性。你有什么应对计划或方案吗？在这样的环境下，您如何定位自己才能实现有质量的增长？我的第二个问题是关于销售和营销，第四季度我们看到销售和营销费用同比增长 56% 至人民币 180 亿元左右。那么，您看到了哪些投资机会？随着消费者信心的改善，您是在投资方面变得更加积极，还是只是反映了暂时的季节性上涨？

陈磊

你好,肯尼斯。因此，我将首先分享我的观点。关于你提到的竞争问题，中国的电子商务市场非常庞大。这对我们来说是能源。此外，随着疫情防控措施的优化，它继续显示出强大的抗疫能力。我相信大家都很容易看到这个市场的机会。因此，我认为电商同行选择融资是自然的，也是顺理成章的，这使得竞争更加激烈。此外，我们也注意到该行业最近的动向。我们看到不同的公司面对竞争可能会形成不同的策略。正如我在讲话中提到的，我们认为健康的竞争对消费者和整个行业都有利。但当竞争加剧时，有时同行的反应可能会朝着不同的方向发展。我们将始终牢记我们的责任，专注于自身的健康发展，拥抱行业竞争，即使有时在同行的可持续实践方面有所缺失。对我们来说，更好地服务消费者是创造长期价值的关键。我们将继续为消费者提供更有趣的购物体验。因此，我们从自己独特的价值主张出发。我和我们的团队正在探索如何为消费者提供更多价值。为此，我们将继续专注于研发，以便更好地了解消费者的需求和偏好，提高他们的购物精神，从而提高消费者的满意度。与此同时，我们充分意识到我们还有很多需要改进的地方。因此，我们将进一步加大投资力度，特别是在农业和制造业领域，并提高供应链效率，为消费者创造更多价值，深化我们更多储蓄、更多下降的主张。这就是我对行业竞争的看法。至于你提到的销售和营销费用问题，请让Jun回答。谢谢你！

刘军

嗨，肯尼斯。这是刘。让我回答有关销售和营销费用的问题。好吧，在第四季度，这表明消费的反复趋势仍在继续。在这样的背景下，我刚才在发言中也提到了，我们通过各种形式的促销和补贴来支持消费。而这个优惠体现在财务数字上。你可以看到我们在第四季度的销售和营销费用有所增加。当然，我们始终会仔细评估 ERI 对我们所有项目的每笔投资。我们希望把资源配置到能够产生长期高质量发展的地方。在我们看到可以创造价值的增长机会的地方，我们坚定地投资。谢谢。

姜艾莉

谢谢管理层回答我的问题。我有两个关于我们的海外产品 Temu。我们看到您现在正在将 Temu 介绍到加拿大和澳大利亚，尽管我们看到在 Superbowl 上投放了令人兴奋的广告。管理层能否与我们分享一些最新的发展和运营更新？Temu 将如何与当前市场上更成熟的参与者区分开来？第二个问题是对第四季度财务的相对影响。Temu 的收入是如何入账的，管理层可以分享关于估计损失水平、订单规模或单位经济的任何运营指标？我们对 Temu 未来有任何 GMV 或增长目标吗？谢谢。

陈磊

嗨，艾莉。那么，让我来回答你关于我们全球业务的问题。所以，为了这个倡议，我们渴望创造我们自己独特的价值。例如，利用我们多年来积累的供应链专业知识，我们可以以惊人的价格为消费者提供精心挑选的优质商品。我们还希望通过改进我们的产品功能，改善消费者的购物体验。而我们从去年9月推出这个平台到现在也才半年左右，与其过多关注竞争对手，我们现在其实更关注自己的发展和产品迭代。我们看到不同的市场，在不同的地区，他们有不同的——很多差异。我们还有很多要学习和改进的地方。所以，我们会保持耐心，不断迭代创造，努力创造长期价值。此外，我们也感谢在开发的早期阶段选择我们平台的消费者和商家的支持。他们的支持激励我们做好这项业务。他们也给了我们许多宝贵的建议，以改善我们的服务。至于问题的第二部分，财务预订-我们Temu业务的收入预订和财务影响，我将交给Jun进一步讨论。

刘军

好的。请允许我就我们全球业务的收入预订和财务影响提出问题。嗯，Temu，大约半年前才开始。鉴于它处于早期阶段，该业务在第四季度的财务影响相对较小。在收入预订方面，这种业务记录作为 3P 模式，我们正在进入新市场。因此，我们需要更好地了解客户需求，并尝试如何有效地满足他们的需求。现在，我们不受财务指标的驱动，对我们来说最重要的事情是从长远来看建立我们自己的独特价值。随着时间的推移，财务指标只是我们可以产生的价值的反映。就未来的投资和财务影响而言，我们将一如既往地继续仔细评估适合我们投资纪律的不同机会，并跟上我们的高投资回报率标准。谢谢。

陈鹏

好的。嗨，接线员，我想我们还有时间再回答一位分析师的两个问题。

操作员

谢谢。你的下一个问题来自 BICC [ph] 的 Yang Mei。请提出您的问题。

身份不明的分析师

你好。谢谢你提出我的问题。我的第一个问题，管理层能否与我们分享您 多多买菜 业务的最新动态。我们了解到在线杂货业务正在放缓，您是否仍在扩大该业务，或者您现在更关注效率和成本控制？我的第二个问题是关于盈利能力。我们注意到您的利润率比过去两个季度有所下降，因为就利润而言，第四季度是年度强劲季度。这是否意味着您已经为增长投入了一个或更多的钱，以及您花费了哪些机会 [外语]。

陈磊

嗨,杨。那么，让我来回答你关于多多买菜业务的问题。拼多多以销售农产品起家，农业是我们的重要长期战略之一。通过我们的多多买菜业务，我们利用技术提高农产品配送效率，有效匹配当地的供需。这项业务在利用我们在农业领域的独特定位和创造我们自己的独特价值方面发挥着非常重要的作用。在我们的多多买菜业务中，我们可以通过提高供应链效率来创造价值，比如提供更多的本地农产品选择，提高履约率、效率和改善用户体验。与此同时，多多买菜也创造了积极的社会价值。我举一个最近的例子，在第四季度，我们开展了一项专门的活动，将季节性未售出的农产品直接销售给消费者。多多食材的本地团队则逆流而上，深入农产品产区，直接销售农产品，并高效匹配当地需求。我们的农业投资仍处于早期阶段。我们看到很多领域可以通过技术进一步改进。所以，对于多多买菜来说，我们离最好的服务水平还有很长的路要走，还有很多需要改进的地方。因此，我们将脚踏实地，继续进行长期投资，以进一步为我们的消费者创造价值。谢谢你！

刘军

这是刘俊。让我回答你关于多多盈利能力的问题。好吧，我们正处于发展阶段。我们在很多方面进行了改进，为用户创造更多价值。我们将继续加大对重点领域的投入，增强研发能力，科技支农和制造业，提升用户服务水平。盈利不是我们目前的首要任务。话虽如此，我们对每一次投资都会秉持审慎的财务态度，仔细评估ERI，问问自己能否为我们创造长期的高质量发展。我们在目前投资的地方寻找好的机会。谢谢。

陈鹏

好的。感谢大家今天加入我们的电话会议。电话会议到此结束，祝您度过愉快的一天。