Mysteel黑色金属例会：本周钢市或震荡运行lg...

回顾上周钢铁市场，钢价呈现了震荡偏弱的运行的态势，钢材综合价格指数下跌13个点，螺纹、线材、热轧分别下跌22、32和8个点，中厚板和冷轧分别反弹25和9个点；原燃料方面，铁矿石美元指数反弹2个美金，废钢价格指数上涨7个点，焦炭综合价格指数持平。

展望本周钢铁市场，或呈现震荡运行的态势，主要理由：一是海外金融风险表面虽然可控，但实质性的风险仍难言解除，不可避免地触发避险情绪挥之不去；二是基本面依旧不温不火，依旧维持较高的库存降幅，可在一定程度上对冲宏观利空情绪；三是原燃料价格有震荡下行空间，对钢价的成本支撑减弱。

宏观：1-2月我国经济整体呈现企稳回升态势。其中，基建和制造业投资延续较快增长，房地产销售、投资等多项数据明显改善，居民消费活动恢复有所加快。不过，外部环境复杂严峻，为降低金融风险，进一步巩固国内经济企稳回升的势头，央行再次降准释放流动性。受银行业危机影响，美联储3月可能加息25个BP甚至不加息。

一、原料各品种情况

（一）铁矿石

（二）煤焦

（三）废钢

虽然钢厂开工率与产能利用率仍持续攀升，对废钢需求提供较强支撑，但废钢到货量高出日耗量近10%以上，甚至已经超出去年同期水平，废钢基本面短期呈现出供过于求的局面。废钢相较铁水也逐渐失去性价比优势，同时考虑到近期国际金融市场波动较大，盘面资金进出频繁，黑色系期货有飘绿迹象，市场避险情绪抬头，废钢基地出货意愿增强。因此，预计短期国内废钢市场或难以持续上涨，或表现出一定的分歧走势，高价及到货偏多的钢厂有继续小幅下跌的可能。

（四）钢坯

供应上，限产解除长流钢企利润提高，高炉产能或持续回升，钢坯投放或有增量。需求上，钢坯现货价格跌幅显著，坯材价差或有窄幅扩大，调坯厂产能提高或存少量钢坯补库需求，型钢高价成交释放偏缓，钢坯供给增量略显强于需求增量，主流仓储或阶段性累库。基差区间波动，正套难解，高位库存累积与调坯利润收窄共存，钢坯市场供需与金融属性趋强之间矛盾加剧。预计本周钢坯价格或弱势震荡运行。

二、钢材各品种情况

（一）建筑钢材

综合来看，上周螺纹钢继续呈现增产降库的趋势，但幅度均有收窄，在需求增量有限的局面下建材消费短暂见顶。并且宏观层面利空因素在持续打压市场情绪，预计本周螺纹钢价格窄幅震荡，并存进一步回落风险。

（二）中厚板

近期随着部分钢厂复产，叠加钢厂利润略有扩张，整体产量有回升，但是短期来看，由于邯郸烧结限产，对中板产量有一定的影响，预计阶段性中板产量已见顶。

现货市场依旧处于降库阶段，价格持续上行导致贸易商补库风险较高。另外，3月份品种钢订单旺盛，价格涨幅高于流通材，短期即便市场库存偏低，到货资源也不会有明显增加。

3月中旬中厚板市场成交明显放量，整体下游行业开工及订单持续增长，需求短期仍有增长空间。综合预计，本周中厚板价格偏强运行。

（三）冷热轧

热轧：供应端来看，热轧钢厂有复产，产量仍有增加的空间。需求端来看，基建方面看，基建项目的持续力尚可，北方则呈现继续回升趋势，因此在价格合适的情况下，消费依然可期。制造业目前接单变化不大，品种钢订货为主，目前消费仍可维持，整体情况略乐观。压延企业反馈订单较为一般，因此并不敢放量运行，采购节奏维持正常，库存备货预期略低。库存来看，市场普材仍有去库的空间，库存水平较低，市场风险得到一定释放，但是市场观望的情绪依旧，因此预计短期热轧现货价格震荡调整运行，预期价格在4350-4450元/吨水平。

冷轧：供应端来看，目前生产企业均正常生产，但接单更倾向于接品种钢，减少普材的投放量。需求端来看，一季度订单量生产基本完成，二季度订单不如一季度，现阶段原料价格偏高，补库的成本增加，故放缓补库节奏。流通端来看，钢材价格不断上涨，一季度贸易环节库存资源盈利空间尚可，主动选择降库兑现利润；从采购积极性来看，调研的市场情况反馈看，近期下游对于高价资源接受度明显下降，观望心态较浓。从库存端看，传统金三旺季行情现实下，下游需求维持正常释放速度。综合来看，笔者预计国内冷轧板卷价格或将震荡运行为主。

（四）不锈钢

原料价格大幅下降后，不锈钢成本支撑减弱，市场和钢厂库存均处于高位，下游谨慎观望情绪较浓，市场库存消化有限，贸易商低价抛货意愿有所增强。但钢厂检修减产对行情带来一定支撑，短期行情继续大幅下跌可能性不大。国内利好政策的推动尚需时日，后续关注钢厂供给调整及社会库存去化速度，预计本周不锈钢或维持弱势震荡走势。

 

声明：

文中所有数据来自钢联数据和Mysteel调研，

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