开源证券：给予瀚川智能买入评级lg...

开源证券股份有限公司任浪,李俊逸近期对瀚川智能进行研究并发布了研究报告《中小盘信息更新：深圳埃克森3.94亿合同落地，锂电设备加速发展》，本报告对瀚川智能给出买入评级，当前股价为65.8元。

　　瀚川智能(688022)
　　签订重大销售合同，锂电设备加速发展
　　公司发布签订重大销售合同公告,拟向绵阳高新埃克森新能源出售锂电池生产配套设备，合同金额为3.94亿人民币（含税），计划2023年完成交付及验收。绵阳埃克森为深圳埃克森新能源控股子公司，专注新能源锂离子电池和钠离子电池，聚焦在集中式储能、分布式储能和工程机械及特种车辆等应用场景。公司2022年11月曾与深圳埃克森签署《战略合作协议》，本合同的实施，将进一步推进双方战略合作框架的落地，为后续合作奠定坚实基础。我们维持公司2022-2024年业绩预测，预计公司2022-2024年归母净利润分别为1.27/2.66/4.42亿元，对应EPS分别为1.17/2.45/4.07元/股，当前股价对应2022-2024年的PE分别为56.2/26.9/16.2倍，公司三大业务板块发展前景良好，维持“买入”评级。
　　智能电车渗透提速，拉动汽车电子设备需求
　　在电动化、智能化、网联化的时代背景下，全球汽车零部件供应商加大电连接、传感器、控制器及执行器等关键产品的研制，未来汽车电子将与自动驾驶、汽车通信、智能座舱领域技术走向深度融合，系统复杂度和开发难度显著提升，而智能化柔性技术应用将成为汽车产业转型升级的关键支撑。公司在巩固和优化汽车电连接、传感器等细分领域的竞争优势同时，提升汽车控制器、执行器的细分市场份额，积极把握新能源动力控制系统、车身电子控制系统、底盘电子控制系统、ADAS等细分市场的产业机会，成长性高度确定。
　　换电设备竞争优势显著，顺利导入捷能智电（上汽集团）供应链
　　公司凭借市场、产品、研发、产能等优势，在换电站领域始终位于领先水准，拥有丰富的整站交付、快速落站经验。公司换电业务客户拓展顺利，在拥有宁德时代、协鑫能科、阳光铭岛（吉利）、蓝谷智慧等头部换电站运营商客户的同时，及时捕捉市场机遇，已顺利导入捷能智电（上汽集团）供应链。上汽集团计划2023年在国内建成300座换电站，至2025年建成3000座换电站，公司将显著受益。瀚川智能先发优势明显，有望乘换电产业东风，业绩持续高速增长。
　　风险提示：换电车型销量不及预期；设备市场竞争加剧；下游需求不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司邓学研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为60.67%，其预测2022年度归属净利润为盈利1.33亿，根据现价换算的预测PE为53.93。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级4家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为78.76。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，瀚川智能（688022）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性良好。可能有财务风险，存在隐忧的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标1.5星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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