硅谷银行(Silicon Valley Bank)和签名银行(Signature Bank)上周末的倒闭继续占据新闻头条,并在市场上引发涟漪。但即使在这两家银行倒闭之前,2023年也将成为全球企业违约的糟糕一年。
根据标普全球评级(S&P Global Ratings)的数据,今年头两个月有23家公司违约,其中仅2月份就有15家。这是自2009年全球金融危机最严重时期以来的最高年度总额。
标普全球评级的尼科尔·塞利诺周一写道:“2月份近四分之三的违约来自美国发行人,今年美国企业违约已经比2022年年初迄今的违约总额高出2.5倍以上。”
今年迄今为止,违约最多的行业是零售、媒体和娱乐行业。
这似乎令人担忧,但更严峻的环境并没有体现在信贷息差上,也就是企业债券相对于无风险国债的收益率溢价上。ICE BofA美国企业指数期权调整利差(包括美国投资级公司债券)目前约为1.3个百分点,低于10月份的逾1.7个百分点。在2020年代的Covid-19市场恐慌中,这一差距跃升至3个百分点以上,在2008年底升至6.4个百分点左右。高收益债券最近的趋势与此类似。
债券的绝对收益率比多年来都要高,但投资者现在承担风险的回报并不高。