Mysteel参考丨混凝土行业面临的困境及一季度发展预测lg...

一、混凝土行业基本概况

1.2022年混凝土企业在手订单同比下滑31%

根据百年建筑网调研显示，2022年混凝土企业在手订单为3.12亿方，同比下滑31%左右。2022年国内混凝土行业需求较差，疫情冲击产业链下游，房建市场需求降低，新建项目普遍延期，房建项目需求持续下滑，混凝土企业开始转向基建项目供应，但基建需求量难以支撑较大的需求，导致混凝土企业新接订单量减少，企业主要保供以往的老项目。另一方面国内经济环境较弱，混凝土企业针对房建订单相对谨慎，主接付款方式相对较好的项目，但是从施工企业调研反馈来看，2022年各大项目付款方式较差。

图1：各区域混凝土在手订单量及同比（单位：万方）

数据来源：百年建筑、我的钢铁网

2. 2022年混凝土行业回款率同比下滑17.86个百分点

根据百年建筑网调研显示，2022年混凝土企业平均回款率为32.04%，同比降低17.86个百分点。2022年混凝土企业回款情况较差，其中主要因素在于行业资金紧缺，企业普遍反馈资金回笼时间线被拉长，行业中以资抵债的现象较多。2022年的市场价格客观反映出资金缓解的空间难抵市场需求下降的空间。更准确的说，2022年不只是地产收缩带来的问题，而是区域的供需矛盾变化，2022年混凝土价格一路下行，也是供需博弈在市场价格上的缩影。在资金紧缺没有缓解的背景下，混凝土企业争取压低原料成本建立战略合作可能，一是降低全生命周期成本，二是保持长久稳定的供应支持，三是发挥各自在产业链中的优势，寻求更多元的合作机会。在物流方面进行布局，建立物流闭环，从码头到运输一体化压缩成本关键节点的布局：一是压降自由需求部分的成本；二是通过掌握关键节点保证自有供应的安全、稳定；三是通过掌握的节点物流，挖掘新的贸易机会。

图2：2022年各区域混凝土企业回款率情况（单位：%）

数据来源：百年建筑

3.行业面临问题

（1）竞争激烈

2016年后基建和房地产开发投资增速加快，搅拌站数量随之增加而开工率未有明显提升，由此引发产能过剩造成企业之间激烈竞争，多数搅拌站企业以低价和低付款条件提高企业竞争力，但由此带来的风险是现金流减少，同时也大大增加了回款的不确定性。

（2）资金周转困难

2022年国内混凝土企业普遍回款只能达到五到六成，而较大应收账款占用企业较多资金，若到期不能及时收回，那企业将承担较大的资金成本并存在资金周转困难的风险，所以当前多数混凝土企业会倾向于选择付款方式较好的项目尽量保现金流。

（3）产能过剩

我国混凝土产业虽然体量很大，但大多数企业规模过小，总体上仍以中小企业为主。行业集中度低、产能过剩，同质化竞争激烈是我国混凝土行业的突出问题。

（4）行业变革--集中化程度提高

2020年前50家房企市集中度51.95%；前10家水泥企业产能集中度64%；商混企业集中度在13.07%，在上下游产业集中度低，且拥有较低的议价能力，集中度提升方面空间巨大。

2022年深天地A中报显示，公司的混凝土业2022年一季度受疫情影响，建筑市场需求恢复速度缓慢，二季度疫情反复，基建市场渐入轨道，但房建市场萎缩，整体需求下降，尤其是湖南株洲当地多家房企“爆雷”，导致公司下属两家预拌混凝土企业承接的订单项目停工、烂尾，公司预拌混凝土产量因此急剧下降，回款严重受阻。近两年，混凝土上游水泥企业借助原材料水泥成本优势、大集团募集资金优势、较为完善的管理优势，中国建材、海螺水泥、金隅冀东、华新水泥、华润水泥等水泥巨头发展水泥＋业务，快速整合现有骨料和混凝土行业，亚泰集团也开始从水泥向混凝土的产业延伸。未来，以大企业集团为核心，集中度高、分工细化、协作高效的产业组织形态有助于应对下游细化的需求，较强的城市混凝土企业布局规划，响应绿色建设环保规划，增强混凝土企业议价能力，未来商混企业集中度继续会有明显。

二、混凝土供需分析

1.历年总体供应变化

2017年国内经济进入高速发展期，房地产成为拉动国内GDP的主要动力，此后混凝土企业数量不断新增，直至近年，受疫情方面影响，房地产行业并不景气，加之混凝土行业本身缺乏规范性、自律性，相关单位取缔非法营业搅拌站。2021年西安、郑州等地混凝土企业关停20-40家不等。2017-2018年全国预拌混凝土企业数量增速放缓至2%左右，得益于供给侧改革结构调整、生产线环保整治。虽然企业数量增长下缓，但2019年企业增长率突破6%。产能利用率方面，2021年起混凝土产能利用率大幅降低，意味着市场需求远远不能满足过剩的设计产能，近两年价格因供给侧改革以及砂石原材紧缺而上涨，行业利润显著提升、行业门槛较低，使得新进入者和部分企业朝绿色标准改进设备，所以市场产能存量变化不大，产能利用率走势趋于平稳，产能过剩仍存。

图3：近几年国内混凝土企业数量变化（单位：个）

数据来源：百年建筑、钢联数据

2.混凝土需求分析

2022年，全国房地产开发投资132895亿元，比2021年下降10%；其中，住宅投资100646亿元，下降9.5%。2022年，房地产开发企业房屋施工面积904999万平方米，比2021年下降7.2%。房屋竣工面积86222万平方米，下降15.0%。其中，住宅竣工面积62539万平方米，下降14.3%。2022年，商品房销售面积135837万平方米，比2021年下降24.3%，其中住宅销售面积下降26.8%。商品房销售额133308亿元，下降26.7%。2022年，房地产开发企业到位资金148979亿元，比2021年下降25.9%。

从开发投资的数据来看，目前开发投资的压力仍较大，当前房屋销售数据总体上弱于预期，全年下跌了近25%的水平，购房需求刺激仍然面临阻力。随着疫情度过峰值，新一轮社会经济刺激工作会加速，购房市场是中国最大的消费市场，其势必有较好的表现和转机。而对于目前的房建项目来讲，恢复仍然需要时间，混凝土企业对于房建项目的供应仍然会比较谨慎。

图4：房地产投资累计值及增速（单位：亿、%）

数据来源：百年建筑、钢联数据

三、混凝土价格分析

2022年四季度全国C30混凝土价格止跌回升，1-8月混凝土价格持续下行，9月份开始逐渐回升，即三季度末混凝土价格出现“低位回弹”，主要原因在于原材料价格震荡运行，以及环保管控加严，生产成本增加，混凝土价格有所上涨。但混凝土价格整体上涨幅度难以达到材料成本上涨幅度，基于市场需求整体不佳，混凝土价格呈现“稳中偏弱”的态势。

图5：全国C30混凝土价格走势（单位：元/方）

数据来源：百年建筑、钢联数据

百年建筑网统计2022年全国C30混凝土均价为416元/方，较2021年下跌56元/方，2021年全国混凝土价格较2020年上涨3元/方。2022年一季度市场陆续复工后，原材料价格走弱，混凝土价格整体平稳下跌，且跌势逐步放缓，但较2021年同期混凝土价格下跌较多。

二季度原料水泥以及骨料价格下行，疫情防控周边原材供应渠道收紧，成本端支撑无力。同时国内多地雨水持续，叠加中高考政策影响，工程项目进度恢复缓慢，市场整体需求表现较差，混凝土价格维持下行趋势。

三季度为传统雨季及台风季，持续的雨水以及高温、资金等因素影响，导致混凝土市场需求疲软，无力支撑混凝土价格上涨。进入9月后部分地区水泥、砂石等原材料成本有所增长，全国多地混凝土市场报价明显上涨。

四季度全国多个地区有项目集中开工，但受疫情多点频发的影响，整体施工进度提升受限，整体建材市场需求表现平平，四季度混凝土价格小幅上行，但整体仍较2021年有较大幅度下跌。

表1：2022年各区域混凝土价格变化（单位：元/方）

数据来源：百年建筑、钢联数据

2022年12月31日，百年建筑网全国混凝土价格为432.55元/方，较2021年同期下跌12.80%。分区域来看，全国各区域混凝土价格均呈现不同程度的下跌。其中华中、华南、东北和华东跌幅较大。华南区域混凝土价格指数跌幅最大下跌91元/方，随着2021年9月能耗双控的结束，多地水泥等资源生产陆续恢复，资源供应充足，原材报价持续下跌，本地混凝土生产成本降幅明显。

华南地区混凝土价格自2021年11月起涨后回落，加之混凝土市场需求整体表现一般，且受疫情等因素影响，混凝土指数较去年下跌较多。

西南地区受高温限电以及四季度能耗双控影响，云南等地市场需求走弱，混凝土报价有所回落。

东北地区下跌69.5元/方，受天气制约工地多集中在夏、秋两季开工，今年受疫情影响，整体混凝土市场需求不足，加之本地四季度原材料成本下跌，因此整体市场报价明显回落。华东地区二三季度受台风等恶劣天气影响，整体市场需求不佳，价格持续下跌。华中地区混凝土价格整体下跌73.25元/方，华中区域受限电限产、环保管控和疫情影响，2022年市场需求不及往年，混凝土市场报价随之回落。

华北和西北的跌幅较小，分别下跌9.25和16元/方，华北地区今年新开工项目数量不足，导致本地的市场需求不佳，加之混凝土企业竞争激烈，原材料成本震荡运行，整体报价偏弱运行。西北地区受疫情影响，整体市场需求总量并不大，无力支撑市场价格大幅上涨。

四、混凝土一季度发展预测

1.2023年一季度混凝土价格展望

成本来看，混凝土属于二次加工产品，原材料的价格波动直接影响着混凝土行情。混凝土的成本主要由材料成本、辅助材料成本及各项其他费用三部分组成。水泥、砂、石作为混凝土三大主材，在生产成本中的占比接近80%。辅助材料、人工、机械在生产成本中占比较小。调研中发现人工成本主要以员工工资来体现，一般来说工资总额是固定的，部分混凝土企业按照1000方/月的配送量作为基本工资，超出的配送方量按照3元/方计提；部分混凝土企业简单地按照10元/方计算成本。

2023年春节后，华南水泥价格率先上涨，但是动力煤价格出现明显下跌，因此混凝土生产成本方面不会有较大波动。从混凝土企业节前回款率来看，一季度混凝土企业重心依然会放在资金回笼方面，且房地产行业短期内难以复苏，节后百年建筑网调研全国412家混凝土企业对节后全国各地混凝土价格走势预测：10%的混凝土企业预测节后混凝土价格上涨，60%的混凝土企业预测节后混凝土价格持平，30%的混凝土企业预测节后混凝土价格下跌，大年初七之前开业的混凝土企业占5%，60%的混凝土企业认为节后价格保持稳定。

2022年混凝土行业的五大特点之一就是回款欠佳，正月十日以后施工单位陆续复工，混凝土企业年后的首要任务依然是集中追回款，同时混凝土年初新接订单的情况下，溢价空间比较大，因此预计2023年一季度混凝土价格或将延续往年价格走势，保持稳中偏弱趋势。

2.2023年一季度混凝土需求展望

全国固定资产投资由于基建项目投资增速明显提升，但多数混凝土企业需求支撑仍是依靠房建项目，混凝土行业在这一背景影响下，需求终端下滑，混凝土市场需求走弱，整体出货量同比下滑23%。2022年1-12月，全国房地产开发投资132895亿元，同比下降10%，整体下滑幅度扩大。房地产行业对混凝土需求的拉动比较显著，如果投向房地产行业的资金减少，新开项目工程不足，混凝土企业出货量持续下滑、在手订单严重不足、资金回款难得问题会更为突出。新开工项目减少意味着投资者对于地产投资心态相对悲观，开发商融资速度减缓，与此同时国内部分房建工地无法按期交房也导致消费者购房心态较为谨慎。房企暴雷风险提升，使得混凝土企业更不愿意去接房企订单。

综合来看，基建项目由于施工单位自建搅拌站对于混凝土企业需求提升不明显，而房建项目新开工数量又无明显提升情况下，预计2023年一季度混凝土企业需求或仍难摆脱当前困局。