再遇极端天气，天然气价格或重蹈去年覆辙lg...

导言: 2月末，美国再度遭受极端天气影响，形成冰火两重天现象，冬季暴风雪及热浪同时袭击美国，南北地区温差罕见超过37摄氏度，国内天然气下游需求再度增加，带动美国天然气价格走高。欧洲地区西班牙可再生能源生产强劲，缓解挪威气田限产压力，欧洲市场库存降速持续减缓，市场目前天然气供应保持充足。

文出自:CME

上年此时，俄乌冲突事态逐渐扩大，俄气大范围西行断供，带动国际天然气价格大幅走高，暖冬过后，市场恐慌情绪逐渐缓解，此番极端天气卷土重来，是否会导致天然气价格重蹈去年覆辙？

一、国际天然气市场周度综述

市场概况

截至2月28日，美国亨利港天然气（HH）期货价格为2.747美元/百万英热，环比上周期（02.21）上涨0.57美元/百万英热，涨幅为26.18%；荷兰天然气（TTF）期货价格为14.731美元/百万英热，环比上周期（02.21）下降0.491美元/百万英热，跌幅为3.23%。

美国方面，美国亨利港（HH）期货价格有所反弹，本周美国区内遭遇极端天气，美国东南部遭遇相对高温天气，最高可达30摄氏度，而美国西北部遭遇暴雪天气，区内天然气需求有所增加，且由于美国自由港（Freeport）复工复产，原料气需求增加，同步带动美国亨利港期货（HH）价格上涨。

欧洲方面，欧洲市场库存小幅下降，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，截至2月27日，欧洲整体库存为692Twh，库容占有率61.65%，环比上日下跌0.54%；市场库存消耗持续放缓，西班牙可再生能源生产强劲，弥补挪威气田限产产量，TTF期货价格理性回落。

东北亚国际现货价格呈下降趋势，供暖季即将渡过，市场保供任务完成，东北亚国际买家近期购买意向较低，且由于目前国际总体需求较弱，市场购货持观望态度。

图表1: 国际天然气市场价格             单位：美元/百万英热

库存

截至02月17日当周，根据美国能源署报告显示，美国天然气库存量为21,950亿立方英尺，环比减少710亿立方英尺，跌幅3.1%；库存量比去年同期低3,950立方英尺，跌幅21.9%；比五年均值高2,890亿立方英尺，跌幅15.2%。

截至02月17日当周，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，欧洲天然气库存量为25,407.98亿立方英尺，环比下降1,068.38亿立方英尺，降幅4.04%；库存量比去年同期高13,024.98亿立方英尺，涨幅105.18%。

美国和欧洲天然气库存在天气逐渐回温的支撑下，下降速度放缓，市场消费需求表现较为平淡。挪威气田减产情况延续，且欧美市场即将迎来持续两周的低温天气，预计欧美库存降幅将会增加。

图表2：国际天然气库存趋势

二、中国LNG市场周度综述

主产地与接收站价格有所下降，市场竞争加剧，上游纷纷降价出货。

截至3月1日，LNG接收站价格报6407元/吨，较上周下降2.32%，同比下降27.74%；主产地价格报6089元/吨，较上周下降0.52%，同比下降29.27%。

截至3月1日，LNG全国接货平均价格报6487元/吨，较上周下降0.76%，同比下降26.77%。消费地价格持稳，低价资源送到持稳，高价资源送到价格有所下降，整体接货价格持稳。

图表3:国内LNG价格走势图

供需形势分析

供给：

本周（02.16-02.22）国内226家LNG工厂开工率调研数据显示，实际产量54211万方，本周三开工率49.5%，环比上周下降0.3个百分点。本周三有效产能开工率51.97%，环比上周下降0.28个百分点。新增停机检修工厂数量为0，产能共计0万方/日;新增复产工厂数量为3，产能共计590万方/日。（备注：停产2年以上定义为闲置产能；有效产能是指剔除闲置产能之后的LNG产能。国内LNG总产能15535万方/日，长期停产28家，闲置产能729万方/日，有效产能14806万方/日。）

海液方面，本周期国内15座接收站共接收LNG运输船21艘，接船数量较上周增加4艘，到港量140万吨，环比上周116.83万吨上涨19.83%。本周期主要进口来源国为澳大利亚、卡塔尔、美国，到港量分别为27.84万吨、26.83万吨、21.36万吨。分接收站来看，中海油北仑、申能上海、国网海南、国网天津、中石油如东各接船2艘，其余接收站各接船1艘。

需求：

本周（02.22-02.28）国内LNG总需求为56.3万吨，较上周（02.15-02.21）增加3.67万吨，涨幅为6.97%。国内工厂出货总量为35.04万吨，较上周（02.15-02.21）增加0.73万吨，涨幅为2.13%。市场下游需求稳定，上游出货竞争加剧，工厂整体出货稳定。

海液方面，国内接收站槽批出货总量为10122车,较上周（02.15-02.21）8721车上涨16.06%，接收站持续降价出货，带动槽批量出货上涨。

市场心态调研

国内主流观点1：国产液厂生产成本降低，黄冈等工厂开工后供应增加。

国内主流观点2：下游需求较为平淡，进口LNG近期陆续降价，叠加气温升高，或将抑制价格上行。

国际主流观点：美国极端天气席卷，国内需求增加，或将拉动国际市场LNG价格上涨。

图表4：LNG行业下周心态调研

三、下周走势预测

国内价格预测

国内上游价格将呈持续下降趋势，目前上游出货竞争较为激烈，但受制于西北气源成本，工厂价格下跌空间有限，预计未来价格将小幅下降。

图表5：下周国内LNG价格预测

国际价格预测

东北亚地区市场价格将呈下降趋势，目前东北亚由于供暖季结束，市场库存仍旧较高，市场采购欲望较弱，买方市场盛行。

下周TTF期货价格将呈下降趋势。欧洲其他替代能源供应有所增加，且由于市场下游需求稳定，库存消耗较低，预计TTF期货价格将保持下降趋势。

美国天然气期货价格将呈回落趋势，由于美国区内需求增加且自由港复工复产导致HH期货价格有所上涨，但自由港复工市场整体需求上涨较少，极端天气过后美国亨利港期货（HH）价格将有所下降。

图表6:下周国际期货LNG价格预测

$NQ100指数主连 2303(NQmain)$   $道琼斯指数主连 2303(YMmain)$   $SP500指数主连 2303(ESmain)$   $黄金主连 2304(GCmain)$   $WTI原油主连 2304(CLmain)$