太平洋：给予中科创达买入评级lg...

太平洋证券股份有限公司曹佩,程漫漫近期对中科创达进行研究并发布了研究报告《业绩持续高景气，智能汽车业务快速推进》，本报告对中科创达给出买入评级，当前股价为99.35元。

　　中科创达(300496)
　　事件：
　　公司发布2022年年报，实现营业收入54.45亿元，同比增长31.96%；归母净利润7.69亿元，同比增长18.77%；扣非后的归母净利润6.75亿元，同比增长17.33%。
　　三大业务全面开花，汽车业务继续高增。分业务来看：
　　1）智能软件业务实现收入18.91亿元，同比增长16%。在智能手机出货下降的情况下,公司逆势保持了智能手机业务的持续正向增长，体现公司卓越的操作系统平台技术能力。
　　2）智能汽车业务收入17.93亿元，同比增长46%，远远超过智能汽车行业18.8%的平均增长率水平，充分证明了公司在智能汽车领域的关键地位,以及软件需求的广阔空间。
　　3）智能物联网业务收入17.61亿元，同比增长39%。其中智能计算模块及整机产品相关收入为15.4亿元，同比增长35.23%；以公司边缘计算技术为核心的智能行业相关业务已初具规模，2022年度实现营业收入2.2亿元。
　　产品与生态圈扩大，智能汽车业务不断获得突出进展。2022年公司宣布与江淮和吉利分别成立合资公司，布局整车软件、车云平台；与地平线成立合资公司，加大智能驾驶赛道的业务协同；自动驾驶子公司畅行智驾获高通创投、立讯精密投资，为智能驾驶技术突破与量产落地助力；发布全景环视产品，打造全新智驾体验。智能汽车业务快速推进。
　　持续大力度研发投入，核心竞争力不断巩固。2022年公司研发投入同比增长47.4%，研发投入占收入比重22.36%，较2021年提升2.34pct。2022年公司在人工智能、边缘计算、多模态融合等方面的研发投入合计8.47亿元。公司拥有操作系统全栈技术和深度技术，通过持续的研发投入，不断巩固既有优势，在智能化的时代大势下，获得长足发展。
　　投资建议：公司以智能手机操作系统业务起家，逐步扩展至智能汽车、智能物联网等高景气赛道，近年来业绩保持高增，高研发投入加持下公司自身优势得以巩固，智能汽车和物联网赛道的高成长以及公司自身的技术优势是其业绩持续释放的重要支撑。预计2023-2025年公司的EPS分别为2.40/3.13/4.22元，维持“买入”评级。
　　风险提示：智能汽车业务推进不及预期；行业竞争加剧。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，广发证券吴祖鹏研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达98.95%，其预测2023年度归属净利润为盈利10.84亿，根据现价换算的预测PE为40.34。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有18家机构给出评级，买入评级15家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为137.44。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，中科创达（300496）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性优秀。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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