货币市场是DeFi生态系统的重要组成部分，为用户提供了一个借出和借用数字资产的平台。这些借贷协议允许用户为其存入的资产赚取利息，或用用抵押品借入资产，从而创造一个更易于访问和更有效的金融系统。尽管DeFi中的货币市场有许多好处，但它们在稳定性以及最重要的可扩展性方面面临着一些挑战。

货币市场最大的挑战和它的根本原因：可扩展性和利率模型(IRM)

最近CeFi的崩盘促使各机构比以往任何时候都更多地采用DeFi，但是货币市场无法扩大规模来满足这种需求。

问题的根源在于利率模型（IRM）。这个模型决定了借贷利率，并且是以利用率为基础的，这意味着利率会随着资产供应的减少或资产需求的增加而增加。

仔细观察IRM中的指标时，我们发现主要问题在于我们如何将传统金融中的利率模型应用于DeFi协议中。

利率模型（IRM）中的需求和供应是衡量市场需要的无效指标

在传统金融中，货币市场的利率是由供求关系决定的，而供求关系又受到如中央银行的货币政策、通货膨胀和经济状况等各种因素的影响。我们都把这个利率作为一个基准来评估货币活动的有效性。

但是，DeFi生态系统的运作方式不同。机会遍布在整个生态系统中，而且没有基准可以帮助协议建立最优化的IRM来匹配借款人的 "真实需求"。

因此，每个协议上的IRM与该领域的正在进行的i机会脱节。所以，我们还必须确定并解决货币市场中借款人和贷款人所面临的挑战。这种方法将有助于建立一个更有效的系统，使所有利益相关者受益。

借款人受到借款利率的限制，限制了扩大货币市场的能力

机构和鲸鱼面临的一个主要障碍是他们的头寸规模，这可能导致利率飙升，对用户的回报产生负面影响。这使得借款人难以预测和管理他们的回报，尤其是是当回报低于他们需要支付的借款利率时。

在动荡的市场中，由于DeFi协议要求的高借贷利率（每1倍的年利率为30%至40%），借款人的 9 倍杠杆头寸的 APR 低至 -300%。

借款人当然不能在这种情况。很明显，我们可以改善这个痛点。

贷款人别无选择，只能保持 "我得到IRM给予的东西 "的姿态，阻止他们的资本达到最佳的生产力

IRM不以任何方式偏袒贷款人。贷款人的利润完全由其资产的利用率决定。然而，贷款人的资本仅仅被视为执行流动性的媒介。因此，贷款人在游戏中没有利益，因为他们对高使用率的激励与借款人的活动没有关联。特别是，高使用率会导致过高的借贷成本，使借款人不愿意参与其中。因此，解决这个问题的最好办法是调整借款人和贷款人之间的激励机制。

引入利润分享原语，DeFi的新流动性引擎

以上这两个因素使借贷双方都没有吸引力，这使机构不愿意进入DeFi。因此，我们开发了一种新的原语：利润分享模式，这是一种具有安全性和可扩展性的货币市场基础设施，旨在颠覆现有的基于利用率的IRM。没有IRM和高额的借款成本，借款人和贷款人的动机将变得一致。借款人将有兴趣执行更多的收益策略，同时贷款人将在游戏中拥有更多收益机会。

我们已经通过我们即将推出的新的利润分享借贷协议Alpha Chambers将利润分享的原始概念纳入我们的生态系统，为贷款人和借款人提供公平和有利的收益机会。

贷款人将能够向Alpha Homora上的杠杆用户贷款，他们将以0%的利率借款，并将部分利润将返还给贷款人。

简而言之，Alpha Chambers的贷款人的APY是由Alpha Homora用户产生的收益率决定的。随着Alpha Homora不断为市场带来新的高收益策略，借款人和贷款人都将有机会从不断增长的DeFi需求中享受更高的收益。

从长远来看，Alpha团队将扩展到Alpha Homora之外，寻求新的DeFi协议进行整合，以确保我们继续为用户带来最佳的盈利策略。我们的利润分享的初衷将成为许多DeFi协议的关键流动性来源。

最后，为了感谢您提前了解我们即将到来的利润分享叙事，我们想正式邀请您作为Alpha加入我们的下一章。

在Discord上，我们将开设一个专门的休息室，专门在任何公开公告之前为您提供所有alpha，并提供一个与我们团队直接互动的空间。

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随着我们开始敲定细节，你将最先收到独家内容。我们期待着在那里见到你。

来源：金色财经