债市早报：国常会要求巩固经济增长企稳回升势头，资金面好转，隔夜利率大幅下行lg...

　　金融界2月23日消息 金融界、东方金诚联合推出《债市早报》栏目，为您提供最全最及时的债市信息。

　　【内容摘要】2月22日，央行连续多日公开市场净投放，资金面均衡略宽松；银行间主要利率债收益率普遍下行，短券收益率下行幅度较大；持有人同意调整“20佳源创盛MTN002”本息兑付安排，金地集团公告计划为深圳子公司8.9亿元贷款提供担保，杭州城投拟承继杭州钱江新城投资债务融资工具清偿义务；转债市场指数冲高回落，转债个券多数下跌；海外方面，各期限美债收益率普遍小幅下行，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍小幅下行。

　　一、债市要闻

　　（一）国内要闻

　　【国常会：多措并举提振市场预期，巩固经济增长企稳回升势头】2月22日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议。会议指出，去年直面市场形势变化和市场主体需求，实施大规模退税减税降费、缓税缓费等政策，帮扶市场主体尤其是中小微企业和个体工商户渡难关，为稳就业保民生、稳住经济大盘发挥了关键支撑作用。各地区各有关部门着眼大局，以富有成效的工作和专项整治，推动阶段性缓缴14项行政事业性收费和部分保证金等涉企收费优惠政策落地见效，专项整治涉及金额超过2100亿元，同时查处涉企违规收费问题7700多个，已全部要求整改。会议强调，当前经济增长正在企稳回升，但仍面临诸多挑战，企业经营仍较困难，要把整治涉企违规收费与落实助企纾困政策、优化营商环境、激发市场活力紧密结合起来。已出台的稳经济一揽子政策和接续措施中的一些减税降费政策仍有发挥效应的空间，要深入抓好落实。坚决制止乱收费、乱罚款、乱摊派，健全长效监管机制。多措并举提振市场预期，巩固经济增长企稳回升势头。

　　【刘昆：2023年积极的财政政策要加力提效，注重精准、更可持续】日前，财政部部长刘昆在全国财政工作会议上的讲话称，根据中央经济工作会议精神，2023年财政工作总体要求是：以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十大精神，扎实推进中国式现代化，坚持稳中求进工作总基调，完整、准确、全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，着力推动高质量发展，更好统筹疫情防控和经济社会发展，更好统筹发展和安全，积极的财政政策要加力提效，注重精准、更可持续；完善减税降费措施，加强财政资源统筹，保持必要的支出强度；大力优化支出结构，加强国家重大战略任务财力保障，坚持党政机关过紧日子，兜牢基层“三保”底线，提高财政资源配置效率；加强财政承受能力评估，保障财政可持续和地方政府债务风险可控；健全现代预算制度，优化税制结构，完善财政转移支付体系，进一步深化财税体制改革，增强财政宏观调控效能，推动经济运行整体好转，实现质的有效提升和量的合理增长，为全面建设社会主义现代化国家开好局起好步提供有力支持。

　　【中基协资产证券化业务委员会2023年第一次工作会议召开】2月17日，中国证券投资基金业协会资产证券化业务委员会2023年第一次工作会议在上海召开。会议认为，近年来，ABS市场规模稳步增长、产品结构逐步优化、规范水平不断提升，行业实力显著增强，呈现良好发展态势，在发挥债券市场功能支持稳增长、服务实体经发展方面发挥着日益重要的作用。基础设施公募REITs试点启动以来，基础制度和配套政策不断完善，各方合力推动REITs市场发展的工作格局日益形成，目前REITs市场认可度较高，运行总体平稳，已经形成了一定规模效应、示范效应，并逐步进入常态化发行新阶段。委员代表建议，在ABS方面，进一步完善基础制度，研究推出ABS公开发行方式，强化“真实出售、破产隔离”，充分发挥ABS依托资产信用支持民营企业、中小企业融资的重要作用。在REITs市场方面，进一步拓宽试点资产类型，研究调整项目收益率和资产规模要求，推动扩募常态化发行，提高二级市场流动性，优化推荐审核流程，明确大类资产准入和信息披露标准，探索建立多层次REITs市场，推动REITs专项立法研究。

　　【安徽省：加快专项债券发行使用，开展企业债券提质扩量行动】安徽省人民政府办公厅发布关于印发安徽省有效投资专项行动方案（2023）的通知称，确保符合条件的储备项目专项债券需求超出本地区专项债券额度。加快专项债券发行使用，争取财政部下达的提前批次新增债务限额上半年使用完毕，尽早形成实物工作量。开展企业债券提质扩量行动，力争发行企业债券220亿元。实施稳定房地产投资专项行动。2023年完成保障性安居工程投资980亿元以上。坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，促进房地产开发有效投资。继续稳妥推进房地产开发项目逾期交房专项治理，用好国家专项借款政策，加快项目复工和竣工交付。加强房地产市场预期引导，满足行业合理融资需求，有效防范化解优质头部房企风险，推动房地产业向新发展模式平稳过渡。

　　【遵义市：积极争取“退红”试点，坚决守牢“不爆雷”的底线】遵义市发改委发布遵义市2022年国民经济和社会发展计划执行情况与2023年国民经济和社会发展计划草案的报告称，遵义市地方政府债务负担重，基层“三保”压力大，疫情防控、抢险救灾等刚性支出增加，预算平衡压力大。金融领域风险严峻，公开市场到期债券“防爆雷”压力大、风险大，全市国有企业债务还本付息压力大，个别地方金融机构存在“返高”和“劣变”风险。2023年要加强政府债务管理，强化债券资金使用监管，提高专项债券使用效益。积极争取“退红”试点，降低高风险县（市、区）债务风险等级，坚决守牢“不爆雷”的底线。

　　（二）国际要闻

　　【美联储公布会议纪要：几乎全体支持放缓加息，相比衰退更担心通胀】2月22日，美联储公布了1月31日至2月1日的联邦公开市场委员会（FOMC）货币政策会议纪要。纪要显示，会议上所有担任票委的美联储官员都投票支持加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调到4.50％至4.75％之间。但纪要指出，有少数非票委希望加息50个基点，以展示出更大的、降通胀的决心。这些赞成加息50个基点的与会者指出，更大的加息幅度可以使利率更快地实现限制性的政策立场。总体来看，官员们普遍认为，有迹象表明美国通胀正在回落，但程度不足以令他们决定停止加息。如果通胀放缓的速度停滞，他们将对“利率最终升至多高”这一问题持开放态度。他们强调对通胀率的担忧程度依然很高：由于劳动力市场依旧紧绷，导致工资和价格持续面临上行压力，通胀率仍然远高于2％的目标水平。即使近期数据表现乐观，但美联储官员强调要保持警惕，“过去三个月收到的通胀数据显示，物价上涨速度逐月放缓，但与会者强调需要更多证据证明在广泛的商品中都取得进展，才能确信通胀位于持续下行的路径上。”与会者观察到，美国的经济活动、劳动力市场以及通胀前景的不确定性很高。会议纪要写到，有成员认为经济衰退的风险正在升高。但另一些官员公开表示，他们有信心美联储可以避免经济衰退实现经济“软着陆”——经济增长会大幅放缓但不会收缩。多名与会者还观察到最近几个月金融环境有所缓和，其中一些人指出，这可能抵消货币紧缩政策的作用，使美联储未来需要更多的加息。

　　（三）大宗商品

　　【国际原油期货价格连续下跌，NYMEX天然气价格止跌转涨】2月22日，WTI 4月原油期货收跌2.41美元，跌幅3.15％，报73.95美元/桶；布伦特4月原油期货收跌2.45美元，跌幅2.95％，报80.60美元/桶；NYMEX 3月天然气期货收涨4.87％，报收2.174美元/百万英热单位。

　　二、资金面

　　（一）公开市场操作

　　2月22日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日开展3000亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.0％。Wind数据显示，当日有2030亿元逆回购到期，因此当日公开市场净投放资金970亿元。

　　（二）资金利率

　　2月22日，央行连续多日公开市场净投放，资金面均衡略宽松，隔夜利率大幅下行，7天期利率因跨月小幅上行：DR001下行43.71bps至1.740％，DR007上行2.38bps至2.176％，其他期限利率多数小幅上行。

　　数据来源：Wind，东方金诚

　　三、债市动态

　　（一）利率债

　　1.现券收益率走势

　　2月22日，银行间主要利率债收益率普遍下行，资金面好转带动短券收益率下行幅度较大。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券220025收益率下行0.10bp至2.9180％；10年期国开债活跃券220220收益率持平于3.0900％。

　　数据来源：Wind，东方金诚

　　债券招标情况

　　数据来源：Wind，东方金诚

　　（二）信用债

　　1. 二级市场成交异动：

　　2月22日，地产债成交价格整体稳定，2只债券成交价格偏离幅度超10％，“20旭辉01”跌超15％，“20宝龙04”跌超35％。

　　2月22日，城投债成交价格整体稳定，2只债券成交价格偏离幅度超10％，“19皋高债”跌超19％，“19西峡债”跌超20％。

　　2. 信用债事件：

　　佳源创盛：公司公告称，持有人同意调整“20佳源创盛MTN002”本息兑付安排。本期债券延期3年，附第1年末和第2年末发行人利率调整选择权及投资人回售选择权。

　　世茂建设：据浦发银行公告，“21沪世茂MTN001”拟于3月8日召开持有人会议，世茂股份提请对本期中票发行条款调整。

　　新湖中宝：公司公告称，新湖集团以22.7亿元向新安财通协议转让公司10％股权。

　　杭州城投：公司公告称，拟承继杭州钱江新城投资债务融资工具清偿义务，现有存续的全部公司债、企业债定向工具合计152亿元，其中承继全部的定向工具余额50亿元。

　　即墨城投：惠誉评级将青岛市即墨区城市开发投资有限公司的“BBB-”长期外币和本币发行人违约评级列入负面观察名单（RWN），此前评级展望为“稳定”。同时，即墨城投发行的高级无抵押美元债券“BBB-”也被列入负面观察名单。

　　兰州佛慈医药：公司公告称，实控人拟由兰州市国资委变更为甘肃省国资委。

　　安庆经开区建投：公司公告称，控股股东变更为安庆经开控股，实控人仍为安庆经济技术开发区管理委员会。

　　瑞安国资投资：据中信建投公告，“22瑞安债01”持有人会议未通过子公司无偿划转的议案。

　　建德国资经营：公司公告称，拟将子公司建德新安旅游投资100％股权和资产转给建德国投发展。

　　国网综能集团：据中信证券公告，“G21综能1”2023年第一次持有人会议未生效。

　　当代科技产业：公司公告称，拟转让子公司三特索道14.98％股份，转让价款合计为人民币4.32亿元，权益变动后高科集团将成为其控股股东。

　　龙岩文旅汇金发展：公司公告称，“20汇金01”偿债措施发生变更，剩余担保财产为兴业银行A股股票590万股，仍质押与长城国瑞证券。

　　金地集团：公司公告称，计划为深圳子公司8.9亿元贷款提供担保，开发位于深圳市的土地整备利益统筹项目。

　　融创房地产：公司公告称，公司存在8项失信行为，涉及票面金额6,617,496.88元及利息损失、诉讼费用等。上述事项不会对本公司的公司债券展期后的兑付安排展期产生重大不利影响。

　　（三）可转债

　　1. 权益及转债指数

　　【A股三大股指缩量调整】2月22日，A股市场主要股指低位震荡，上证指数、深证成指、创业板指分别下跌0.46％、0.57％、0.73％，上证指数失守3300点，两市成交额7833亿元，较前一交易日缩量1381亿。申万一级行业指数多数下跌，但除建筑材料、非银金融、传媒跌逾1％，其余20个行业指数跌幅不及1％；同时，当日上涨8个行业中轻工制造涨超1％，其余行业涨幅均不超1％。

　　【转债市场指数冲高回落】2月22日，转债市场主要指数低开后明显反弹上扬，但午后转弱翻绿，中证转债、上证转债、深证转债指数分别下跌0.12％、0.14％和0.03％。转债市场日成交额700.96亿元，较前一交易日减少14.73亿元。当日，转债个券多数下跌，476只个券中190只上涨，285只下跌，1只持平。个券表现上，当日计算机行业部分个券在正股强势上涨拉动下表现较佳，其中太极转债、多伦转债、拓尔转债涨超5％，位列前三；而机械设备、有色金属等行业个券调整较为明显，君禾转债下跌4.05％，另外杭叉转债、日丰转债、中矿转债、明泰转债、冠盛转债等跌逾2％；不过，市场约八成个券涨跌幅不及1％，整体调整幅度不大。

数据来源：Wind，东方金诚

　　2. 转债跟踪

　　今日，爱玛转债开启申购。

　　2月22日，游族转债公告不下修转股价格，且自本次董事会审议通过之日起至2023年4月6日，如再次触发转股价格向下修正条款，亦不提出向下修正方案；蒙娜转债公告不下修转股价格，且自董事会审议通过之日起未来六个月（2023年2月23日至2023年8月22日）内，如再次触发转股价格向下修正条款，亦不提出向下修正方案；模塑转债公告预计满足转股价格修正条件。

　　2月22日，飞凯转债公告不提前赎回，且自公告披露之日起至2023年6月30日，如再次触发有条件赎回条款时，均不行使提前赎回权利；法兰转债、百达转债、盘龙转债、杭叉转债公告预计满足赎回条件。

　　（四）海外债市

　　1. 美债市场：

　　2月22日，美联储会议纪要公布后，市场解读偏鸽，各期限美债收益率普遍小幅下行。其中，2年期美债收益率下行1bp至4.66％，10年期美债收益率下行2bp至3.93％。

　　数据来源：iFinD，东方金诚

　　2月22日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度小幅扩大1bp至73bp；5/30年期美债收益率利差倒挂幅度小幅扩大1bp至19bp。

　　2月22日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率小幅下行1bp至2.41％。

　　2. 欧债市场：

　　2月22日，除英国10年期国债收益率保持在3.61％不变以外，其余主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍小幅下行。其中，德国10年期国债收益率下行1bp至2.52％；法国、意大利、西班牙10年期国债收益率分别下行2bp、1bp和1bp。

　　数据来源：英为财经，东方金诚

　　中资美元债每日价格变动（截至2月22日收盘）

　　数据来源：Bloomberg，东方金诚整理