佐力药业：2月21日组织现场参观活动，南方基金、国海医药参与lg...

2023年2月22日佐力药业（300181）发布公告称公司于2023年2月21日组织现场参观活动，南方基金卢玉珊 章晖 刘盈杏 刘文良 刘树坤 吴冉劼 何康 尹力 范佳瓅 陈逸、国海医药李畅参与。

具体内容如下：

问：乌灵胶囊有没有相关副作用？乌灵菌粉的生产工艺作为国家秘密技术是否没有期限？

答：1、根据北京大学人民医院药剂科专家在 2022年 4月的《临床药物治疗杂志》上发表的《2017-2020年我国 9 城市121 家医院安神类中成药使用分析》相关数据显示，乌灵胶囊用药金额及 DDDs（用药频数）始终处于第 1位，用药金额约为安神类中成药市场份额的 35%，临床使用率高。除疗效确切外，乌灵胶囊不良反应症状轻，均能自行缓解，发生概率低，安全性得到临床证实。乌灵胶囊是药用真菌生物发酵中药制剂，最开始属于浙江省的保健产品，经过多年的临床研究后，在 1998 年批准为国家一类新药，1999 年正式获得药准字批文，其作用机理明确，安全性高，患者的依从性好。2、公司主要的优势是乌灵系列产品均使用到公司独家的国家一类新药乌灵菌粉，从技术上来说，公司“乌灵参的工业化生产关键技术及其临床应用”系国家秘密技术，迄今未收到要求解秘通知，仍严格按国家秘密技术要求管理。乌灵菌粉是由公司独家生产的一类新中药，与化药的一致性评价不同，其他企业若要仿制生产乌灵菌粉，按现行药品注册管理法规，只有获得我司出具的认同工艺一致性的说明，仿制核心药材乌灵菌粉才有可能批准，所以乌灵系列产品有长期的市场独占性和较高的技术壁垒，产品有很高的护城河。

问：公司旗下子公司珠峰药业和佐力百草中药的经营情况如何？能否完成预期的目标？

答：珠峰药业为公司控股子公司，主要的销售产品是百令片，受湖北联盟集采未中标的影响，销售收入减少 3.24%，销售数量整体下降较小。今年随着湖北联盟地区对珠峰药业整体影响减弱，公司会积极加强在集采中标地区的医院覆盖工作和未中标地区的院外营销工作，今年整体趋势向好。佐力百草中药为公司全资子公司，主要负责公司中药饮片的生产及与百草医药公司一起进行中药饮片的销售，公司中药饮片的销售主要以浙江省内为主，未来随着在浙江省范围内覆盖逐年提升和中药材统一采购平台的搭建，整体预期向好。

问：公司今年预计在学术推广上以及 OTC 和互联网端的费用投入？

答：公司今年会继续加强产品终端覆盖和学术推广的投入，对已开发医院进行深耕的同时对未开发的医院端进行开拓。公司过去几年公司较注重医院端开发，OTC 和互联网端的销售相对较低，现在有情绪和睡眠问题的人越来越多，而去医院需要花费一些时间成本，选择在药店或电商平台购入会成为新的消费趋势，未来希望通过医院、OTC、电商平台的全面发力，实现海陆空联动，将产品打开消费端的同时减少对医保的依赖，希望将院外端销售占比慢慢提升到 20%-30%以上。

问：灵泽片跨科室拓展的空间有多大，进入基药目录后开发医院速度较慢的原因是什么？

答：灵泽片是公司一种轻中度良性前列腺增生及治疗夜尿频多等症状的独家创新药物，主要科室集中在泌尿外科、中医男科、男科等，继续拓展其他科室空间不是很大。灵泽片短短几年灵泽片已经进入 12 个临床指南或专家共识，在学术端已有较强的支撑，灵泽片虽然是国家基本药物，国家医保产品，但也属于新产品，学术宣传推广需要一个过程，需要有专家医生的推荐提交药事管理委员会进行审核等一系列手续才能进入新的医院，因为受到疫情影响去年很多医院的药事管理委员会未召开会议，今年疫情放开后，召开药事管理委员会会议的机会将会多起来，应该更有利于加快灵泽片医院端开发。

问：再融资项目对产能规划的具体情况以及目前资金使用情况和投产情况如何？

答：公司再融资项目的医药固体制剂数字化车间胶囊生产线规划为 2亿粒/年，可生产乌灵胶囊等品种；片剂生产线规划为 7亿片/年，可生产灵泽片、聚卡波非钙片、银杏叶片等品种以及具备颗粒剂生产能力；药用真菌发酵数字化车间扩建后乌灵菌粉总生产能力由现有的 600 吨/年提升至 900 吨/年。公司本次募投资金的使用情况和投资项目都在稳步推进中，整体进展还较顺利。

问：乌灵胶囊开始为何会选择走院内开拓的道路？乌灵胶囊主要以自营还是招商为主？

答：1、首先乌灵胶囊是药用真菌生物发酵中药制剂，有明确的 GB作用机理、基因芯片研究和 Meta分析结果支持，很少有中成药能有这样明确的被西医接受的作用机理，乌灵胶囊在医院端被接受的程度较高；其次在学术端，乌灵胶囊被列入 50多个临床指南和专家共识、专著，特别是中华医学会心身医学分会专门为乌灵胶囊单独列入了一个《乌灵胶囊在心身相关障碍中的临床应用专家共识》，所以公司选择在医院端通过学术推广和与专业学术机构合作的形式，在口服安神类药物慢慢成为头部产品。2、乌灵胶囊主要的以自营为主，自营团队整体的考核体系更精细化、更容易量化且执行力更强；公司的招商团队整体也是偏自营化的，招商团队在考核时要按照自营的体系进行，例如对销售人员到医院的日常打卡或者进行相关学术推广活动都有比较精准的跟踪和管理。

问：公司产品是否还会参与其他省份的集采？

答：药品带量集采是国家的大趋势,公司会响应国家号召积极参与集采，乌灵胶囊是独家产品，国家集采对这种作用机理明确，专家认可度较高的中成药独家品种相对比较友好；其他省份的药品带量集采也不一定会将公司的产品列入，例如山东省没有将公司乌灵胶囊列入集采名单；从政策优势上来说，集采政策有利于公司在中标地区医院的以集采中标身份，进一步开发，巩固所在区域的市场份额；同时，通过集采也有利于减轻患者日均用药负担，提高药品可及性，有利于降低医保的日均支出。公司将抓住国家鼓励医疗机构使用基药目录品种、集中带量采购药品以及鼓励中西医结合的政策机遇，实现以价换量，达到多方共赢。

佐力药业（300181）主营业务：药用真菌系列产品及原料药、中药饮片、中药配方颗粒的研发、生产、营销和服务。

佐力药业2022三季报显示，公司主营收入13.44亿元，同比上升24.66%；归母净利润2.04亿元，同比上升55.08%；扣非净利润1.98亿元，同比上升56.07%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入4.49亿元，同比上升18.03%；单季度归母净利润6907.28万元，同比上升53.64%；单季度扣非净利润6712.19万元，同比上升51.04%；负债率31.97%，投资收益218.5万元，财务费用499.08万元，毛利率71.34%。

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级7家；过去90天内机构目标均价为24.38。

以下是详细的盈利预测信息：

根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，佐力药业（300181）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力较差，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标2.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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