债市早报：银行间主要利率债收益率普遍大幅上行，转债市场指数集体上涨lg...

　　金融界2月21日消息 金融界、东方金诚联合推出《债市早报》栏目，为您提供最全最及时的债市信息。

　　【内容摘要】2月20日，流动性先紧后松，主要资金利率多数下行；银行间主要利率债收益率普遍大幅上行；中梁控股预计2022年归属股东净亏损为5亿元至18亿元，银城国际控股对YCINTL 13 03/07/23开展交换要约，景瑞控股不能到期支付3.5亿美元14.5厘优先票据及利息；转债市场指数集体上涨，超八成转债个券上涨；海外方面，主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化。

　　一、债市要闻

　　（一）国内要闻

　　【证监会启动不动产私募投资基金试点】近日，证监会启动了不动产私募投资基金试点工作，指导基金业协会在私募股权投资基金框架下，新设“不动产私募投资基金”类别，并采取差异化的监管政策。此次试点工作按照试点先行、稳妥推进的原则，符合一定条件的私募股权投资基金管理人可以按照试点要求募集设立不动产私募投资基金，进行不动产投资试点。不动产私募投资基金的投资范围包括特定居住用房（包括存量商品住宅、保障性住房、市场化租赁住房）、商业经营用房、基础设施项目等。考虑到不动产私募投资基金的规模较大、期限较长等特点，投资者需要有更高的风险识别能力和风险承担能力，试点基金产品的投资者首轮实缴出资不低于1000万元人民币，且以机构投资者为主。有自然人投资者的，自然人投资者合计出资金额不得超过基金实缴金额的20％，基金投资方式也将有一定限制。不动产私募投资基金首轮实缴募集资金规模不得低于3000万元人民币，在符合一定要求前提下可以扩募。鼓励境外投资者以QFLP方式投资不动产私募投资基金。

　　【银保监会：支持山东打造国家级先进制造业集群】银保监会办公厅发布关于印发银行业保险业贯彻落实《国务院关于支持山东深化新旧动能转换推动绿色低碳高质量发展的意见》实施意见的通知。其中提到，优化先进制造业和战略性新兴产业等重点领域金融服务。支持银行机构扩大制造业中长期贷款、信用贷款规模，重点支持高技术及智能制造业、战略性新兴产业，支持山东打造国家级先进制造业集群。引导保险资金在风险可控、商业自愿前提下，通过投资股权、债券、私募基金、保险资产管理产品等多种形式，为先进制造业和战略性新兴产业提供长期稳定资金支持。

　　（二）国际要闻

　　【欧央行管委称或将于夏季达到终端利率】2月20日，欧洲央行管委、芬兰央行行长雷恩告诉媒体，欧洲央行目前已经接近限制性的政策立场，可能在今年夏季停止加息。自去年7月开启加息进程以来，欧洲央行已连续五次大幅加息以遏制通胀，共计加息300个基点。雷恩说道，潜在的价格压力已开始显示出稳定的迹象，但他认为当前的通胀率仍然过高，需要进一步加息确保回到央行2％的通胀目标。本月月初，欧盟统计局公布的报告显示，欧元区1月通胀率——调和消费者物价指数（HICP）年率录得8.5％，低于去年12月的9.2％，连续三个月放缓。“在如此之高的通胀环境下，3月以后继续加息是可能的、合理的、适当的，并将在夏季达到终端利率。”雷恩补充称，“我们也不应急于开始讨论何时降息。”他还表示，欧元区经济有可能避免衰退，今年增长1％左右的预期是“现实的”。除此以外，该地区的工资增速已经回升，但主要是对过去下跌的补偿，并不是对未来更高的通胀预期。欧洲央行官网主页上也显示，执委施纳贝尔在专访中强调“现在宣布胜利还为时过早。”鉴于她的强硬立场，美国顶级投行高盛将欧洲央行终端利率的预期从3.25％上调至3.5％。高盛预计，欧洲央行将在6月份完成本轮的最后一次加息，将存款机制利率从当前的2.5％升至3.5％，即目前离终端利率还有100基点。高盛还补充称，欧洲央行5月份加息50个基点“仍有可能”，但目前认为加息25个基点的可能性更大。

　　【俄罗斯2022年GDP收缩幅度低于预期】2月20日，俄罗斯联邦国家统计局公布的最新数据显示，该国2022年国内生产总值（GDP）初值较2021年下降了2.1％。虽然俄罗斯经济在去年录得收缩，但收缩的幅度要明显低于此前多家机构的预期，经济实际运行要比预期好得多。有分析认为，去年俄罗斯经济没有大幅下滑主要得益于两大因素：一是很多企业和公司的原材料等物资储存充足；二是俄罗斯央行采取措施保持卢布汇率稳定，将通货膨胀保持在可控水平，同时放宽面向私营企业的贷款条件。俄罗斯央行上月也上调了对2023年经济走势的预期，最乐观的情况下有望增长1％。该行还预测，2024年GDP将增长0.5-2.5％，2025年将增长1.5-2.5％。

　　（三）大宗商品

　　【国际原油期货价格小幅收涨】2月20日，ICE布伦特4月原油期货收涨1.07美元，涨幅1.29％，报84.07美元/桶。

　　二、资金面

　　（一）公开市场操作

　　2月20日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日开展2700亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.0％。Wind数据显示，当日有460亿元逆回购到期，因此当日公开市场净投放资金2240亿元。

　　（二）资金利率

　　2月20日，央行继续大额公开市场净投放，银行间市场流动性先紧后松，主要资金利率多数下行：DR001上行0.36bps至2.151％，DR007下行11.38bps至2.135％，其他期限利率多数小幅上行。

　　数据来源：Wind，东方金诚

　　三、债市动态

　　（一）利率债

　　1.现券收益率走势

　　2月20日，受银行资本管理新规以及股市大涨等因素影响，债市大幅调整，银行间主要利率债收益率普遍大幅上行。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券220025收益率上行2.75bp至2.9175％；10年期国开债活跃券220220收益率上行3.20bp至3.0890％。

　　数据来源：Wind，东方金诚

　　债券招标情况

　　数据来源：Wind，东方金诚

　　（二）信用债

　　1. 二级市场成交异动：

　　2月20日，7只地产债成交价格偏离幅度超10％。其中，“20宝龙04”跌超35％；“21旭辉01”涨超10％，“20世茂02”涨12％，“21旭辉02”涨超12％，“20旭辉03”涨超16％，“21旭辉03”涨超17％，“20旭辉01”涨超18％。

　　2月20日，城投债成交价格整体稳定，仅“18铜仁管廊债”跌超27％。

　　2. 信用债事件：

　　中梁控股：公司公告称，截至2022年12月31日，集团的有息负债总额已压缩至约人民币272亿元（其中境内有息负债约为人民币186亿元，境外有息负债约为人民币86亿元），显着低于2021年12月31日和2022年6月30日分别约人民币402亿元和人民币307亿元。预计2022年归属股东净亏损为5亿元至18亿元。

　　银城国际控股：公司公告称，对YCINTL 13 03/07/23开展交换要约，目前该笔债券的未偿余额为9596.5万美元。

　　景瑞控股：公司公告称，已暂停支付2023年2月到期票据，于到期时，票据未偿还本金额3.5亿美元及应计利息1268.75万美元将到期并应予支付。正考虑潜在重组全部美元优先票据。

　　华远地产：公司公告回复上交所监管函，不存在利润调节情形。

　　中南建设：公司公告称，JIAZHO 11.5 04/07/24清盘呈请审理日期推迟。

　　东至城投：公司公告称，“16东至债”持有人会议将审议提前兑付2亿元本金等议案。

　　神州租车：标普全球评级确认神州租车有限公司的“B-”长期发行人信用评级和及其未偿高级抵押票据“B-”发行评级，展望维持“负面”。

　　神州租车：公司公告称，拟现金要约收购不超1亿美元CARINC 9.75 03/31/24（ISIN：XS2293887035）。

　　（三）可转债

　　1. 权益及转债指数

　　【A股三大股指单边上涨】2月20日，A股市场主要股指开盘后基本保持单边上扬，上证指数、深证成指、创业板指分别上涨2.06％、2.03％、1.28％，上证指数逼近3300点。申万一级行业指数全面大幅翻红，其中建筑材料上涨4.31％，家用电器、非银金融、通讯、传媒、计算机等行业指数涨超3％，仅国防军工、环保涨幅不及0.5％，午后勉力翻红。

　　【转债市场指数集体上涨】2月20日，转债市场主要指数在权益市场提振下集体上涨，中证转债、上证转债、深证转债指数分别收涨0.88％、0.83％和0.98％，但涨幅不及权益。转债市场日成交额805.51亿元，较前一交易日减少7.97亿元。当日，超八成个券上涨，476只个券中421只上涨，54只下跌，1只持平。个券表现上，当日华钰转债上涨8.64％，火炬转债上涨7.11％，合力转债上涨6.42％，涨幅明显领先市场，另有5只个券涨超4％，15只个券涨超3％，不过转债市场多数个券涨幅不及正股，存在估值继续压降；当日下跌个券调整幅度不大，仅中矿转债、惠城转债跌逾3％，胜达转债、盘龙转债、万顺转2、泰林转债、尚荣转债等跌逾2％。

　　2. 转债跟踪

　　本周，百畅转债拟于2月22日开启申购，爱玛转债拟于2月23日开启申购。

　　2月20日，山东路桥可转债发行申请获证监会核准批复。

　　2月20日，铁汉转债公告不下修转股价格，同时自本次董事会审议通过次一交易日起，重新计算触发转股价格修正条款周期；正邦转债公告董事会审议同意下修转股价格，下修议案将提交股东大会审议。

　　（四）海外债市

　　1.美债市场：

　　2月20日，美债市场因总统日休市。

　　2. 欧债市场：

　　2月20日，主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化。其中，德国10年期国债收益率保持在2.46％不变；法国、意大利、西班牙10年期国债收益率分别上行2bp、3bp和1bp；英国10年期国债收益率小幅下行2bp至2.52％。

　　数据来源：英为财经，东方金诚

　　中资美元债每日价格变动（截至2月20日收盘）

　　数据来源：Bloomberg，东方金诚整理