Roblox2022Q4业绩电话会分析师问答lg...

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奥马尔德苏基

每个人都在谈论ChatGPT;所有大公司都在问这个问题。所以我想问的是，这种新技术的可用性可能会加速你的时间线，或者不会加速你使用缺乏经验的创作工具?您有哪些专有数据集可以突破——特定于领域——可以使用GPT3模型创建突破性的特定于领域的应用程序?

大卫巴斯祖基

很好的问题。这是一个很棒的领域。我们的首席技术官丹·斯特曼 (Dan Sterman) 将在明天发表一篇大文章，分享您可以想象的 ML 加速发展的各种机会，以及我们已经研究了很长时间的东西。纵观整个 Roblox 虚拟世界，我们当然可以想象代码加速和我们所有的创建者都在我们可以加速的云平台上构建的惊人的 Lua 代码数据集。

当然，我们可以建模，想象 3D 模型加速和 Roblox 上每个玩家心中非常接近和珍视的东西是他们自己的个人头像。传统上，Avatar 的创建方式有很多种，包括混合和匹配部件、移动滑块，但我们将看到越来越多围绕 Avatar 创建的一系列创新，这些创新是更加自然和基于自然语言的创建。

在幕后，除此之外，还有另一个广泛的机会围绕客户服务，围绕 NPC 如何围绕搜索和发现的表现，围绕 3D 材料的创建。因此，我们将在这里收获和利用 ML 的方式有很多很多。我们有大量数据和来自用户的反馈。请在星期四，阅读更多内容。

奥马尔德苏基

那好极了。好的，我们很期待，阅读你的博客。我想首先是一个后续问题和一个单独的问题，你已经谈到了过渡的类型，你已经谈到了在 Roblox 上向有限物品、经济和独家有限物品、经济的过渡。我只是想听听你的想法是如何演变的，你认为时间可能是什么，是否会分阶段进行，或者是否已经在进行中，什么时候完成？

另外，我想，作为该过程的一部分，您是否仍会拥有主要由 UGC 创作者程序创作的项目？或者它会在完成时向公众和普通用户群开放吗？

大卫巴斯祖基

我将分享长期愿景。您将在全年看到此部署的一部分。从长远来看，在真实的物理世界中，对于谁可以创造我们日常生活中使用的物品没有任何限制。新人可以随时进入该市场。我们在现实世界中有广泛的定价和活动。我们有白色 T 恤等普通商品，也有 Gucci 钱包等非常昂贵的商品。

我们正在尽可能快地模仿我们在现实世界中看到的商业的范围和表现力，并有可能超越它。所以这正在积极开发中。我们正在转向 UGC 经济，那里没有限制，每个人都可以参与，机器人不能创造一切——我们社区真正创造的一切，经济充满活力，越来越多的创作者可以创造在 Roblox 上生活、创造物品，我们有广泛的定价范围，具有经济意义。

因此，在今年的过程中寻找越来越多的东西，以及越来越多的反映现实世界经济如何在像 Roblox 这样的虚拟世界中运作的创新。

大卫卡尔诺夫斯基

在之前的电话会议上，我想，你提到 17 到 24 岁的用户大多在顶级体验中获利，但我们正在试验年龄较大的体验。所以我想看看你是否可以对此进行更新，那些年长的用户是否开始进一步迁移到成熟的内容以及明年的机会是什么？

然后，迈克，就支出而言，研发和基础设施的成本环比增长确实有所放缓。只是想知道您是否可以讨论一下您如何考虑 2023 年对这些 OpEx 生产线的投资。我们在第四季度看到的增长速度是否可以合理地假设未来。谢谢。

大卫巴斯祖基

我将重点介绍一下。当我们在 Roblox 上说成熟的经验时，根据我们的经验指南，我们没有任何 2017 年足够的经验。因此，Roblox 上的体验正朝着这个方向发展。我们看到越来越多的东西让老玩家兴奋。有趣的是，Roblox 的核心类型在过去三四个月的体验中真正焕发了活力，比如门和其他游戏变得非常非常受欢迎。Roblox 上的许多体验甚至适用于所有玩家，也涵盖了所有年龄段。就像在 Roblox 的早期一样，我们看到市场真正响应了该玩家群的机会。我们的游戏基金也看到了这一点。因此，平台上出现了越来越多的过时内容。

迈克格思里

所以是的，大卫，在成本方面，也许只是稍微支持一下。我们真的 - 如果你看看我们的成本结构，业务中确实有四个主要成本领域。第一个当然是 COGS 和支付处理，虽然或多或少严格可变，但占预订的百分比一直在下降，主要是因为 – 我们在预付卡和其他替代支付方式方面非常成功成本更低。这就是一个。

第二个当然是对开发者社区的投资。从某种意义上说，我们一直更倾向于这一点。我们认为现在已经有了回报——我们看到这些回报更多、更好的内容，这在历史上一直是驱动 Roblox 多年的飞轮的一部分。在某种程度上，我们在 COGS 中看到的利润节省在过去几年中或多或少地转移到了社区投资中，我们认为这很棒。这些是可变成本。

正如您正确指出的那样，在固定成本方面，它是基础设施和人员。过去几年，我们在人力资本方面进行了大量投资。今年，我们放慢了招聘速度，但我们仍在招聘不少人。我们正在对优秀的工程师进行大量投资。我们仍然需要他们。我们仍然有远大的抱负，还有很多工作要完成。所以我们将继续进行这项投资，但在过去几年中我们正在略微放慢投资速度。其中一些也在消化并引入更高级的团队来帮助管理、入职和发展工程团队，这很棒。

由于它涉及基础设施投资以及信任和安全，因此这些都是高度优先事项。他们确实倾向于受到我们用户群增长的推动。所以用户有一个惊人的体验。但我们确实 - 在很长一段时间内，我们预计这将是一个高 - 高运营杠杆的领域。我不准备谈论费用的增长率。我将不得不回去看看第四季度，并准确参考你在说什么。但我希望看到我们继续投资，因为我们认为投资的投资回报率很高。但就我们推动收入健康增长的程度而言，我们有经营杠杆，这就是你在第四季度看到的。

所以通常，就趋势而言，因为我知道这个问题会出来。随着我们再次雇用和投资基础设施，固定成本往往会在全年继续增长，尽管今年的速度可能会放缓。但总的来说，随着收入的不断增长，我们认为这是显示运营杠杆的正确方式，因为我们确实相信我们正在进行的投资具有非常高的投资回报率。

马里奥卢

第一个数据是1月份预订量的趋势，在扣除外汇因素后增长了3个点。所以我很好奇如何解析。你们还提到今年的农历新年在1月份。这通常是增加预订量还是拖累预订量?因此，在稀释这一年之前，任何一种颜色都是有帮助的。谢谢。

迈克格思里

好吧，12 月的预订可能是农历新年前的一个很好的指南，因为那是在农历新年前，而且增长率相当高。所以这可能是一个很好的看待它的方式。什么是——那么另一个问题是关于什么的？

是的。所以 1 月，是的，1 月比 12 月加速了一点，因为业务正在加速。还有更多内容。有更好的内容。我们看到了增长。这真的是基本的东西。正如戴夫所说，我们在世界各地都看到了增长，特别是在战略地区的增长令人难以置信。所以我认为西欧和东亚，我认为，在上次财报电话会议上，我们谈到了该地区是公司的长期顺风，而且情况仍然如此。

例如，仅在 1 月份，仅在战略区域内，预订量就增长了约 37%。所以 - 现在这已成为预订的很大一部分。拉丁美洲、东南亚等机会主义地区 1 月份增长了 23%。同样，世界上很大一部分人口众多，而且增长也很健康。另一件继续推动我们整体预订量增长的事情是，在我们的核心市场，美国、加拿大、英国、斯堪的纳维亚、澳新银行。那些是世界上我们渗透率最高的地区，最大的企业进入 COVID，显然，它们在 COVID 期间突然出现非常高，因为我们在那里建立得非常好。

但我们现在已经度过了难关，现在已经超过了 COVID 用户群的峰值。特别是，我们的年轻用户继续增长，尽管这是市场渗透率最高的部分。但实际上，戴夫提到的是那些年龄较大的用户，13 到 16 岁，尤其是 17 到 24 岁的用户。现在我们在 25 岁及以上的用户群中看到了非常有趣的增长和可观的规模。所以真的，它在世界范围内的实力和所有年龄段演示中的实力，尤其是老年人。

马里奥卢

有帮助。谢谢，迈克。然后只有一个关于 EBITDA 利润率。第四季度为 20%，对您之前关于 2023 年 EBITDA 利润率应低于 10% 的评论的任何更新，尤其是在 12 月和 1 月的强劲预订增长的情况下。或者我们是否应该期待将预订重新投资回业务的任何好处？谢谢。

迈克格思里

我认为我们希望每个人从第四季度中得到的是，在这一年中，我们真的非常认真地考虑了我们的投资。我们相信我们的业务还有很长的路要走.我们采取了非常长远的观点。我们相信雇用优秀人才是正确的做法。

我们认为投资基础设施是正确的做法。显示运营杠杆的最佳方式是增加收入。所以我们 - 我知道效率的概念被谈论了很多，这显然非常非常重要。你可以通过几种不同的方式到达那里。你可以通过削减成本来实现，你可以通过增加收入来实现，你可以通过两者来实现。去年我们非常有策略地选择投资于收入会增长的信念，我们会看到这种杠杆作用。

因此，我对去年所说的唯一更新是，我们今年进行了深思熟虑的投资。我们很幸运在过去几年中引进了许多非常有才华的工程师和一般有才华的员工。今年我们可以稍微放慢这种增长，但我们仍然没有投资。我们对基础设施的投资正在支持不断增长的用户群。这些用户正在以非常高的速度转化为付费者，他们正在做他们一直在做的事情，那就是当他们留在平台上时，他们会发现很棒的内容，他们结交朋友，他们找到一个社区，他们最终成为非常有价值。

大卫巴斯祖基

重申迈克所说的话，我们的业务有巨大的长期发展空间。我们专注于在平台上获得 10 亿个 DAU。我们业务中最大的部分在 2017 年就足够了，而且这些部分还在以惊人的速度增长。我们真正关注的是增长、创新和效率之间的适当平衡。我们的基础设施非常高效。我们已经构建了自己的云，它会长期保持效率优势。我们对我们的员工人数、速度和增长有相当大的控制权。同时，我们正在努力将尽可能多的资金转移到开发者群体中。因此，我们在这里对创新速度和效率采取了一种非常平衡的方法。

伯尼·麦克特南

只是想听听在西欧和亚太地区的胜利。从用户粘性的角度或者内容的角度或者其他推动这一趋势的因素来看，你还能提供其他什么颜色来说明为什么现在正在加速发展?

大卫巴斯祖基

就我们的用户增长而言，亚太地区和西欧的一些国家不如美国成熟。但我要强调的是美国，传统上一直是我们起步的地方继续显示惊人的增长，并继续显示 9 到 12 段的增长，这确实是我们的起点。因此，当我们关注频率时，全球范围内都有潜在的增长。

当我们专注于参与时，我们专注于我们的产品质量，即使是我们的核心市场，但最重要的是，德国、法国不如美国成熟，1 月份在德国和法国继续增长，我们看到DAU 和每小时的增长率都在 20% 以上，因此还有很大的空间。我们最终，再次，作为我们创新人们聚集方式的愿景的一部分。我们最终要努力让世界上每个国家都达到与美国相同的参与水平，因此其中一些国家处于增长曲线的早期。

迈克格思里

是的。伯尼，就像你在做数学一样，也许有两个想法。一是，我认为大卫说话的语言在世界各地都变得越来越好。所以哪里有翻译。我认为这肯定是有帮助的。但另一件事是因为正如 Dave 提到的，在美国，我们从年轻的人群开始。在那个年龄段，人口统计在那里变得非常非常受欢迎，然后年龄较大的演示开始出现。

在欧洲和亚洲的其他一些市场，Roblox 花了一段时间才到达那里。当它发生时，几乎就像我们在平台上几乎同时为所有年龄段的人提供了更多的内容。因此，我们在西欧和东亚等地几乎同时从 U-13 和 13 岁以上获得增长。我认为这影响了数学，因为我们看到该平台真正获得了吸引力，因为它同时在这些市场的所有年龄段都这样做了。

大卫巴斯祖基

关于 Mike 所说的最后一个风险，也提到了 AI。幕后的另一件事是我们继续改进我们自己的自然语言翻译设施，它变得越来越好，系统的质量越高，我们在世界各地经验丰富的质量就越高，因为我们的开发人员传统上在一个地方开发语言，我们会自动为他们翻译成很多很多语言。日本就是一个例子，我们相信我们已经开始在我们的应用程序以及推动在那里推动病毒式增长的体验上达到产品质量水平。1 月份在日本，我们的工作时间和 DAU 同比增长超过 100%。因此，当我们提高翻译技术的质量时，会有一点影响力。

迈克格思里

我们确实看到了不同类型的内容在世界不同地区流行的迹象，这显然说明了庞大的开发者社区。当你拥有它时——同样，内容和用户的飞轮，它非常强大。所以我们在日本看到的非常受欢迎的东西与我们在世界其他地方看到的略有不同，与欧洲略有不同，与美国略有不同。一般来说，当地亲和力有一定的衡量标准。因此，我们越深入社区，我们去年确实再次这样做了，对我们的创作者社区进行了大量投资，吸引世界各地更多人的内容就越多，我认为我们只是继续看到这种影响力。

伯尼·麦克特南

听到这个消息我很高兴。谢谢。就像之前关于固定成本的问题之一的后续行动一样。如果我们看一下研发、信任和安全，我们是否可以粗略地分解我们可以考虑的关于这些桶是人与基础设施的关系的经验法则？

大卫巴斯祖基

我可以在这方面达到很高的水平。我们相信随着时间的推移，信任和安全是我们的首要任务，在自动化方面有很大的空间。我们的观点是，随着我们为信任和安全系统添加更多 ML 和更多自动化，我们乐观地认为这将扩展到远低于线性类型的速率。而在研发方面，我们对聘用的工程师越多，控制权就越大，我们开发产品的速度就越快，因此往往会独立平衡。但是随着我们的成长，寻找信任和安全以低于线性。

迈克格思里

伯尼，我们可以花一些时间在模型上，但让我发表评论。我希望对您有所帮助，让我们看看我是否能回答您的问题。在信任和安全方面，今天的大部分成本都与员工人数有关。我认为随着时间的推移，它不会全部与员工人数相关，但这更多是短期内的固定成本，随着时间的推移，你会获得杠杆作用。Infra 是关于运行数据中心和数据中心的成本。因此，将这些视为更像是固定成本投资，随着用户群的增长，它们会随着时间的推移而被吸收。随着用户群的货币化，你会看到它的吸收，然后利用这个模型。所以基础设施几乎是数据中心的全部成本，很少有人成本，信任和安全是相反的。

布兰登罗斯

这有点像成本的主题。我想在回答大卫之前的问题时你在电话中多次谈到了对社区的再投资。在第四季度，你们支付给开发者的费用比以往任何时候都要高。但如果我看一下预订量的百分比，我认为DevEx下降到了20%，是五个季度以来的最低水平。我想知道你是否可以-这似乎不是一个可以从杠杆中受益的领域。所以我想知道你们是如何按照预订的百分比向开发者社区付费的，以及在我们清理模式的过程中，你们对未来有何看法?

迈克格思里

是的，布兰登，所以它不打算降低预订的百分比。第四季度的预订量增长非常快。因此，如果您愿意，我们又吸收了一点成本。所以——但总的来说，如果你看看过去三四年的情况，你会看到几百个基点的变化。所以 12 月是——由于预订增长率的飙升，第四季度总体上有点不寻常。我们的目的是继续将更多的经济学转向开发社区。

我们的目的是继续为开发者寻找创新和酷的方式，通过各种预订和货币化来源在平台上货币化。是的，通常情况下，我预计，我可以告诉你，这个数字在本季度和全年的预订量中所占的百分比会上升。所以我会回到我们曾经去过的地方，比如 22%、23% 的范围，我们仍然会努力争取更高的数字。所以你在第四季度看到的是由于顶线而产生的意外杠杆。

那有意义吗？

布兰登罗斯

是的。本质上，这是时机。就像你在计时一样。

迈克格思里

时机还行。这是正确的。这是一个很好的表达方式。

布兰登罗斯

很简单...

迈克格思里

在 12 月份，这个数字——开发社区的资金量创历史新高。显然这是一个季节性数字，因为它是 - 因为我们显然有很高的预订量并且它在很大程度上是可变的。但我们注意到，当我们进行数学计算时，如果 12 月的运行率，你 - 我们可以在不久的将来看到它，那里的债务市场可用性超过 10 亿美元，这对我们来说真的很令人兴奋。

布兰登罗斯

伟大的。然后我想深入了解一下品牌和广告，因为这是 RDC 和投资者日的亮点。所以有几个问题。你一直在执行的广告测试怎么样了？你预计今年或明年广告会成为真正的贡献者吗？

你提到了 Elton John 这样的品牌体验，这实际上引起了我的注意，因为 Elton 的粉丝群显然比你的典型用户年长得多。那么，从参与的角度来看，这些成功了吗？以及我们真正从你们那里看到的那种推动这个时代进步的经历在多大程度上是这样的？

大卫巴斯祖基

是的。他们是其中的一部分，对于像埃尔顿约翰这样的表演者，我们看到数以百万计的人参观他们的体验。但这只是其中的一部分，每天、每周、每月都会有越来越多的高质量内容，我们的老玩家也会来访问。我们现在正处于广告的早期阶段。我们 - 我们的目标是使它成为一个自助服务平台，超越我们与品牌所做的早期体验。我们相信，对于那些希望让人们参与到他们的体验中的品牌来说，平台广告有着巨大的市场。

就广告的贡献而言，我们对今年的预测非常非常保守。但是当我们看看其他平台，无论是印刷还是在线、网络还是视频，我们看看这些平台相对于 Roblox 的参与度，显然机会真的非常大。所以你会看到我们今年推出越来越多的广告自助服务功能，但我们对贡献非常保守。

迈克格思里

布兰登，我们要继续，只是因为我们只有时间再问一个问题，但我们可以在之后赶上你。感谢你的提问。

好的。我们有时间再来一次。

克拉克·兰彭

戴夫，我想澄清一下，在第一季度或一月份，广告有什么贡献吗或者有什么有意义的贡献，我想，我应该说。你能不能再评论一下什么有效，什么无效?上个季度你谈到了广告单位，某种程度上的瞬间移动，还有更多的静态单位。到目前为止，我猜你会从广告商或其他方面提出什么(听不清)的回应?

然后，迈克，如果有时间，你能不能提醒我们，我想，考虑到过去一两年的COVID和比较，我们应该期待什么样的季节性模式，在下一个季度或两个季度的指标报告持续时间?谢谢。

大卫巴斯祖基

是的。作为我们早期广告实验的一部分，我们正在与一些选定的品牌合作。我认为现在不应该考虑任何本质上会购物的贡献。今年我们着眼于自助服务奖，届时您将开始看到贡献。

迈克格思里

是的。所以克拉克，在比较方面，我认为我们主要是通过 COVID 比较，这很好说。去年这个时候我们基本上是从 Omicron 出来的。所以我们并没有真正——除了在新兴市场，我们没有看到我们的数字有太多的 COVID 变异性。我认为在 12 月和 1 月完成这些工作很有帮助，并为人们清理了分析。所以我认为展望未来，我对我们或多或少地度过难关感到乐观。我会——在我看来，12 月和 1 月的表现表明我们已经完成了。所以无论如何，我假设在本季度的剩余时间里我们会有同样的感觉。我们不应该看到围绕 COVID 的任何事情对数字产生有意义的影响。

同样，一些新兴市场有点落后于我们在美国和欧洲的水平。但我们并没有真正看到这一点。我们查看我们的趋势数据；我们不再看到与 COVID 相关的大幅波动。

大卫巴斯祖基

是的。并密切关注我们的同比数据，这实际上抵消了季节性因素，第四季度在假期前后往往会更大。但请留意我们的同比数据，这可以解决这个问题。

(这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)