大家好,我是币圈林沐阳
最初的市场反应喜忧参半
然而,由于基数效应,未来两个月通胀可能会急剧下降
昨日公布了备受期待的美国 1 月通胀数据,数据低于上月,但略高于预期。
市场最初对该消息的反应相对较好,纳斯达克综合指数收盘上涨 +0.57%,标准普尔 500 指数几乎持平 (-0.03%)。
现在,无论接下来的几周如何,我想在此分析中解释为什么通货膨胀率可能会在接下来的 2 个月内急剧下降至 5% 的范围内。
让我们考虑一下“基础效应”,即为简单起见比较不同时期的数据。下图显示了经季节性调整后的 CPI。数据遵循以下顺序:首先是日期和时间、实际数据、百分比变化和之前的数字。
把它想象成一个通货膨胀指数,它不跟踪变化,而是直接跟踪所谓的季节性调整后的 CPI 指数的参考值。
现在,在中间的一栏中,我添加了一些白色和红色的小数字。
无需过多介绍,这个概念非常简单。对于每个索引值,基于参考月份,我添加当前月份的新变化并删除同月但前一年的变化。
为简化起见,如果 2 月(指 1 月)的最后一个值为 +6.4%,则下个月,我们将添加 2023 年(3 月对 2 月)的新月度变化,并减去 2022 年同期的变化。
所以要理解:+6.4% + 月变化 3 月(2 月)2023 月变化 3 月(2 月)2022。根据列中的数字,我们可以得出结论,未来两个月通胀将进一步下降可能。
2022年3月和4月的涨幅分别为+0.8%和+1.2%。
由于这两个数字必须从上面的等式中去掉,所以很容易(直观地)看出,如果未来2个月的变化在+0.4%或+0.5%的范围内,那么整体数字必然下降.
而未来2个月的变化越小,最终的数字就会越小。
因此,让我们假设未来 2 个月的变化将遵循 2 月份的趋势(增长 +0.4%)。换句话说,我们将得出以下数字:
3月CPI变动y/y=6.4%+0.4%-0.8%=+6%。
4月CPI同比变化=6%+0.4%-1.2%=+5.2%。
因此,在几个月内,或者至少在接下来的 2 次调查中,我们的 CPI 最终可能会达到 5% 左右。当美联储将利率设定为 5% 或更高时,就会发生这种情况。这是我一直告诉你的著名的枢轴点。
商业周期中的通货膨胀遵循领先指标和经济数据。见下图(普遍下跌只缺粉线)。
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好了,林沐阳就讲到这里,咱们下期见!
来源:金色财经