Mysteel黑色金属例会：本周钢市或震荡偏弱运行lg...

回顾上周钢铁市场，钢价呈现了震荡运行的态势，钢材综合价格指数上涨2.55个点，螺纹、线材分别下跌25.26、21.15个点，中厚板、热轧和冷轧分别反弹5.28、27.53、9.77个点；原燃料方面，铁矿石美元指数下跌0.6个美金，废钢价格指数上涨31.1个点，焦炭综合价格指数下跌2.4个点，成材价格出现分化。

展望本周钢铁市场，或呈现震荡偏弱运行的态势，主要理由：一是宏观数据多空都有，整体上短期还是有些压力；二是复工复产偏慢，需求释放力度不及许多人预期，本周仍将累库；三是原燃料价格还有下行空间，或略有拖累钢材成本支撑。

宏观：1月金融数据实现“开门红”，伴随疫情冲击消退、各地稳增长计划和举措出台，消费预期逐步恢复。但金融数据也反映，国内居民消费需求仍偏弱，房地产元气尚未恢复，加之部分行业企业继续面临一定困难，内需复苏仍面临一定阻力。

一、原料各品种情况

（一）铁矿石

（二）煤焦

（三）废钢

目前来看，受废钢社会库存持续释放，以及产废端逐步恢复的影响，废钢市场整体供应量明显增加，到货量已经高于消耗量；且当前市场整体情绪较为谨慎，多数企业继续保持正常出货节奏，供应端预期不会出现大幅的下滑。但受终端用钢需求恢复不及预期的影响，钢厂效益表现依旧较差，钢厂对于废钢采购的态度同样谨慎，长流程钢厂甚至出现消耗不增反降的情况，短流程钢厂整体表现也并不积极；钢厂及废钢加工基地均出现较强的观望情绪。

因此，预计短期国内废钢市场难以持续上涨，或表现出一定的分歧走势，高价及到货偏多的钢厂有继续小幅下跌的可能。

（四）钢坯

供给端，虽然目前钢厂利润依然保持倒挂，钢坯亏损百元左右，但由于今年北方并没有出台秋冬季限产的相关政策，北方尤其是唐山高炉产能利用率保持高位运行，同比去年提高18.78%，另一方便虽然节后螺纹有所修复，但从螺坯价差来看，后期钢厂品种调配将向螺纹倾斜仍需要时间。因此目前看，全国重点区域钢坯供应量将会继续保持高位。需要重点关注钢厂受亏损影响导致的主动减产检修的情况。需要端，节后开市至今，市场主导需求依然为贸易商套保需求为主，下游轧钢厂开工率后期陆续达到高位，届时调坯厂将会根据自身成品材的销量迎来一波采坯小高潮，但需要重点关注调坯厂利润及成交量的变化。库存端，受节前贸易商正套入场及单边冬储头寸影响，截至上周调研全国钢坯库存189.29万吨，其中唐山钢坯社会库存高达147.17万吨，创五年库存新高，虽然近期累库速度减缓，但在高库存的压力下，钢坯价格上行空间明显不足，需要重点关注库存拐点的时间。

整体看，目前钢坯的基本面矛盾为高供应，高库存，钢坯价格反弹需要重点关注供应的减量及库存拐点的发生，随着后期调坯轧钢厂的陆续开工，钢坯的需求也会逐步释放，因此后期钢坯的价格将会呈现出先抑后扬的态势。

二、钢材各品种情况

（一）建筑钢材

从生产端来看，由于钢厂利润依旧偏弱，本周产量增福相对温和，建筑钢材产量在368万吨/周，增福6%；但消费量只有240万吨/周，比前两年同期略低30万吨左右，说明需求还是弱。目前贸易商正处于冬储任务量的消化阶段，对后市行情持谨慎观望的态度。在需求恢复仍不明朗的情况下，本周可能是市场博弈“出方向”的关键期，建筑钢材市场可能出现一定幅度的弱势调整行情。

（二）中厚板

目前贸易商的库存依旧存在年前补库资源，叠加下游工程用量尚在恢复阶段，工人返工进程继续，多以补库为主，成交量中规中矩。虽然近期产量上行至高位，但是由于中下旬华东钢厂集中检修，中板产量将再次回落，调坯企业复产对整体影响不大，受板坯资源及价格限制。上周社会库存或出现由增转降现象，需求按部就班启动，但离峰值尚有一定距离，主要依赖于制造业工厂，部分基建类需求未释放。

综合来看，本周中厚板价格以围绕库存成本震荡为主。

（三）冷热轧

热轧：目前情况，供应增量有限，库存开始分散，由北向南调整的节奏。未来2周需求持续性与成本支撑，则变成了主线逻辑。钢厂目前压力较之前略大，所幸订单尚可，出口短期缓解了国内压力。而利润不足，扩产的空间不大，谨慎态度，围绕手中订单调整价格。市场心态以兑现利润为主，由于价格上涨导致流动性受限，对于价格反而有一个支撑空间，本周价格预期会呈现震荡向上的过程。

冷轧：从近期调研的反馈看，供应方面，大部分钢厂反应接单不错，2月份在满产的情况下，同时当前冷轧生产环节处于亏损阶段，生产企业主动下调价格的可能性很小；库存方面，节后三周增库，冷轧总库存处于近三年高位，库存压力正在显现；情绪面上，近期从各地公布的政策上看，23年对于汽车、家电的支持力度非常大，同时1月份各项经济指标好于市场预期，这将在情绪面上进一步带动市场氛围向好的方向发展。就本周市场而言，市场仍在等待需求的恢复，下游需求有再次增加的趋势，但在库存压力增加的现实下，预计本周全国市场冷轧板卷价格或弱稳运行为主。

（四）不锈钢

钢厂资源陆续到货，库存消化速度相对缓慢，下游需求修复不及预期，市场情绪整体处于较为迷茫的状态，对后市行情向好的信心在减弱，加上现货流通资源较为充裕，贸易商处于库存以及资金的压力下，提前抢跑的可能性比较大，但幅度相对不大，多在成交之时有小幅的让利操作，故以及不锈钢现货价格呈现小幅回调的趋势。

 

声明：

文中所有数据来自钢联数据和Mysteel调研，

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