Evercore ISI的Julian Emanuel最近表示,在一个动荡和"恶性轮换"的市场中,具有动能的价值型股票——或"价值动能股"——可能为投资组合提供一些隔离。
Emanuel表示,过去通胀下降但增长缓慢的环境已经在随后的一年中被证明对股票是有利的。他在罗素1000指数中筛选出了"动能价值"股,预计这些股票将表现出色,同时具有增长股和价值股的特点。
名单上的股票有很高的空头比例,以及良好的增长势头和强劲的自由现金流收益,这是一种价值股的特征。
"我们试图做的是为投资者提供某种’全天候的投资组合’,鉴于股票市场的相关性仍然处于历史低位的事实,一个事实得到加强:即目前市场虽然感觉像一个对beta的追逐,但是真的不是。这是一个选股为上的市场,"Evercore ISI股票、衍生品和量化战略负责人Emanuel说。
Emanuel说,投资者对美联储主席鲍威尔上周提到的消减通货膨胀的主题感到兴奋。但他也表示,围绕一些势头强劲的股票的热度可能即将减缓。
"上周四创纪录的看涨期权成交量至少标志着一个中期的投机高峰。"他说:"这主要集中在离到期日零天的末日期权中。个别股票的看涨期权的投资者在押注该股票将走高。"末日期权是一种在在同一天到期的快速赌注。
Emanuel说,随着美联储暂停加息的时间越来越近,市场将保持波动。Emanuel指出,Evercore ISI的基本看法是,美联储将在3月会议后暂停加息,但周五超强的就业报告,1月份创造了51.7万个就业岗位让这样的预期更不能保证准确性。
他表示,美联储的暂停不会保证市场立即走高,因为它也可能伴随着经济的放缓。
Emanuel说,在通货膨胀率下降、经济增长放缓的环境下,消费者必需品、非必须消费品和医疗保健板块的表现历来都很出色。而能源是一个表现及格的行业。
Evercore ISI筛选了市值超过100亿美元的股票,并且估计2023年的自由现金流收益率超过4.6%,这些公司还必须自9月30日以来有正的2023年盈利预期。自2021年以来,这些股票的被做空比例必须处于或高于中位数范围。
Airbnb(ABNB)和Booking Holdings(BKNG)是进入"动能价值股"名单的两支消费股。Airbnb的自由现金流收益率估计为5%,今年的预期盈利增长超过9%。Booking今年的自由现金流收益率预计为5.4%,其盈利预计将增长26.4%。
上榜的工业股包括American Airlines(AAL)以及Deer(DE)和Caterpiller(CAT)两家公司。名单中还包括来自消费品行业的General Mills(GIS)和医疗保健公司McKesson(MCK)。被列入名单的两家能源公司是Halliburton(HAL)和Oneok(OKE)。