债市早报：1月PMI指数大幅回升，股市调整提振债市走强lg...

　　金融界2月1日消息 金融界、东方金诚联合推出《债市早报》栏目，为您提供最全最及时的债市信息。

　　【内容摘要】1月31日，受月末因素影响，主要资金利率继续上行；股市调整提振债市情绪，银行间主要利率债收益率普遍下行；“20荣盛地产MTN001”、“20荣盛地产MTN002”持有人会议不生效，“20金科地产MTN001”未按期偿付本息，华夏幸福公告公司正积极推进债务重组计划相关事项落地；转债市场指数震荡收跌，转债个券多数下跌；海外方面，各期限美债收益率普遍下行，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。

　　一、债市要闻

　　（一）国内要闻

　　【国务院总理李克强考察央行、外汇局并主持召开座谈会】国务院总理李克强1月30日到人民银行、外汇管理局考察，主持召开座谈会。李克强指出，金融是现代经济的核心，金融改革发展有力支持了经济发展。从过去十年周期看，经济年均增长6.2％，从53万亿元大幅增加到121万亿元，金融机构总资产也大幅增加。经济好金融才会好，金融稳定经济才能稳健。李克强要求，金融系统要继续提升服务实体经济水平，这关系市场预期，稳定的预期是市场经济的“硬通货”。要深入落实稳经济一揽子政策和接续措施，加大金融对扩大内需、优化结构的支持，改善民营经济和中小微企业融资环境，防范化解金融风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

　　【2023年1月官方PMI指数大幅回升】1月31日，国家统计局公布数据显示，中国1月官方制造业PMI为50.1，前值47，重返荣枯线以上；1月，非制造业商务活动指数为54.4％，高于上月的41.6％。

　　点评：经历了去年12月的感染高峰后，1月新增感染量大幅下降，特别是春节期间各地疫情普遍保持稳定，市场需求明显改善，这是1月PMI数据大幅回升并重返荣枯平衡线上方的主要原因。不过，1月制造业PMI指数中除新订单分指数外，大多数指标仍在荣枯线之下，表明当前经济修复基础仍有待进一步增强。加之当前房地产行业仍在延续低迷状态，下一步宏观政策还会保持稳增长取向，着力对冲三重压力，增强市场信心，夯实经济回稳向上基础。

　　【2022年全国规模以上工业企业利润下降4.0％】1月31日，国家统计局公布数据显示，2022年，全国规模以上工业企业实现利润总额84038.5亿元，比上年下降4.0％。2022年，规模以上工业企业中，国有控股企业利润总额比上年增长3.0％；股份制企业利润总额下降2.7％；外商及港澳台商投资企业利润总额下降9.5％；私营企业利润总额下降7.2％。2022年，采矿业利润总额比上年增长48.6％；制造业利润总额下降13.4％；电力、热力、燃气及水生产和供应业利润总额增长41.8％。2022年，在41个工业大类行业中，21个行业利润总额比上年增长，19个行业下降，1个行业由亏转盈。

　　【商务部：把恢复和扩大消费摆在优先位置】据商务部，1月30日，全国商务工作电视电话会议在京召开。会议明确，做好2023年商务工作，要坚持系统思维，守正创新，坚定信心，更好实现优化疫情防控与推动商务发展、质的有效提升与量的合理增长、国内循环与国际循环、开放发展与维护安全的有机统一。重点做好六方面工作：一是把恢复和扩大消费摆在优先位置，二是更大力度推动外贸稳规模、优结构，三是更大力度吸引和利用外资，四是培育国际经贸合作新增长点，五是深化多双边经贸合作，六是提升维护经济安全能力。

　　【多地下调首套房贷利率下限】1月31日，根据中指研究院不完全统计，2023年新调整利率下限的城市接近20个，包括郑州、天津、福州、沈阳、厦门等二线城市，肇庆、湛江、云浮、惠州、韶关、江门阶段性取消首套房贷利率下限。短期来看，符合首套住房贷款利率政策动态调整机制的城市有望跟进调整，利率下限有望降至4％以下，这部分城市多为普通二线及三四线城市，一线及核心二线城市新房市场韧性较强，房价整体平稳运行，房贷利率或更多从加点数上进行调整。随着供需两端政策继续加快落实，一二线城市住房需求旺盛，有望率先迎来市场复苏，楼市“小阳春”或将在少数城市出现，但对于大部分城市而言，经济环境以及房价预期仍较弱，市场修复需要更长时间。若政策执行到位，全国市场最早或将于二季度企稳。

　　（二）国际要闻

　　【IMF一年来首次上调全球经济增速预期】1月31日，国际货币基金组织（IMF）发布了《全球经济展望报告》更新内容。在报告中，IMF上调了今年的全球经济增长预测，是一年以来的首次。IMF预计今年全球整体GDP将增长2.9％，比10月份的预测提高了0.2个百分点，2024年经济增速将上升到3.1％。值得注意的是，IMF还将中国2023年的GDP增长预期上调至5.2％，较上一次的预测上调了0.8个百分点。IMF认为，中国疫情防控措施调整将促进全球经济增长，美元疲软也为持有外币债务的新兴市场国家带来了光明前景。在通胀方面，IMF指出全球通胀压力已经下降，预计全球通胀将从2022年的8.8％下降到2023年的6.6％以及2024年的4.3％，但仍高于疫情前约3.5％的水平。IMF还预测，由于高利率和紧缩的财政政策，英国将在2023年陷入经济衰退，是七国集团（G7）中唯一会出现经济萎缩的国家。

　　【欧元区四季度GDP环比意外增长0.1％】1月31日，欧盟统计局发布欧元区四季度GDP初值，数据显示，20个欧元区国家的国内生产总值（GDP）环比增长0.1％，高于此前预期的-0.1％，较前值0.3％有所下降。同比方面，四季度GDP初值同比增长1.9％，创2021年第一季度以来新低，但高于市场预期的1.7％。此外，根据初步数据已经季节性调整预估，2022年欧元区GDP同比增长3.5％。欧元区不同成员国在四季度的表现有所不同，德国（-0.2％）和意大利（-0.1％）的经济更加依赖工业，因此受到高能源价格的冲击更大，经济出现下滑，而法国（0.1％）和西班牙（0.2％）经济继续保持增长。

　　【美国11月20大城市房价连续第五个月环比下跌】1月31日，美国公布了标普凯斯席勒（S&；P/CS）和FHFA两大房价指数，数据显示，伴随美联储持续加息以及对未来经济陷入衰退的担忧，美国房价继续冷却。具体数据方面：美国11月S&；P/C全美房价指数同比上涨7.69％，创2020年9月份以来最小升幅，10月前值为上涨9.23％。美国11月S&；P/CS全美房价指数环比下跌0.26％，10月前值为下跌0.23％。美国11月S&；P/CS 20座大城市季调后房价指数环比跌0.54％，预期跌0.65％，10月前值为下跌0.52％。美国11月S&；P/CS 20座大城市房价指数同比涨6.77％，预期涨6.65％，10月前值为涨8.64％。美国11月FHFA房价指数环比跌0.1％，预期为跌0.5％，10月前值为持平。

　　（三）大宗商品

　　【美油反弹、布油收跌，NYMEX天然气价格小幅收跌】1月31日，WTI 3月原油期货收涨0.97美元，涨幅1.24％，报78.87美元/桶；ICE布伦特3月原油期货收跌0.41美元，跌幅0.48％，报84.49美元/桶；NYMEX 3月天然气期货收跌0.44％，报收2.677美元/百万英热单位。

　　二、资金面

　　（一）公开市场操作

　　1月31日，央行公告称，为维护月末流动性平稳，当日以利率招标方式开展了4710亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.0％。Wind数据显示，当日有3010亿元逆回购到期，因此当日公开市场净投放资金1700亿元。

　　（二）资金利率

　　1月31日，央行继续加大流动性投放，但受月末因素影响，银行间市场资金延续收敛，主要资金利率继续上行：DR001上行59.50bps至2.026％，DR007上行8.53bps至2.152％，其他期限利率亦多数上行。

　　数据来源：Wind，东方金诚

　　三、债市动态

　　（一）利率债

　　1.现券收益率走势

　　1月31日，尽管1月PMI数据大幅回升，但债市对基本面反应钝化，当日股市调整提振债市情绪，银行间主要利率债收益率普遍下行。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券220025收益率下行1.25bp至2.8975％；10年期国开债活跃券220220收益率下行2.60bp至3.0490％。

　　数据来源：Wind，东方金诚

　　债券招标情况

　　数据来源：Wind，东方金诚

　　（二）信用债

　　1. 二级市场成交异动：

　　1月31日，地产债成交价格整体稳定，4只债券成交价格偏离幅度超10％，“20世茂03”跌超13％，“21碧地02”跌超19％；“20宝龙MTN001”涨超22％，“20荣盛地产MTN002”涨超46％。

　　1月31日，城投债成交价格整体稳定，4只债券成交价格偏离幅度超10％，“17渝宏烨债02”“17连云恒驰01”“17六枝债01”跌超34％，“16天门债”跌超50％。

　　2. 信用债事件：

　　荣盛地产：据中国民生银行公告，“20荣盛地产MTN001”未能按期足额兑付本息。另外，“20荣盛地产MTN001”2023年第二次持有人会议已于2023年1月19日召开，《关于变更“20荣盛地产MTN001”债券本息兑付安排及增加增信保障措施的议案》等3项议案均未获得表决通过。

　　泛海控股：公司公告称，公司收深交所关注函，要求说明民生信托对发生风险的信托项目计提预计负债的具体情况。

　　蓝光发展：公司公告称，预计2022年亏损219.37亿元左右，上年同期亏损138.34亿元。控股股东蓝光集团所持股份拍卖结束，持有股份将变更为375,180,285股，占公司总股本的12.36％，暂不会导致公司控股股东、实际控制人发生变更。

　　奥园集团：据联合资信公告，决定延迟披露奥园集团及相关债券的定期跟踪评级报告，并将于公司2021年度报告披露后完成定期跟踪评级工作。

　　步步高集团：联合资信发公告称，将步步高集团列入信用评级观察名单。

　　金科股份：公司公告称，“20 金科地产 MTN001”应于2023年1月30日分期兑付本金0.5亿元及该部分本金自2022年7月30日（含）至2023年1月30日（不含）期间对应利息，公司未能按期足额兑付本息。

　　华夏幸福基业：公司公告称，目前华夏幸福正在省市政府及专班的指导和支持下积极推进《债务重组计划》相关事项的落地实施，“15华夏05”、“16华夏债”、“16华夏02”、“18华夏01”、“18华夏02”和“18华夏03”等债券的偿付安排将在《债务重组计划》下统筹安排，后续公司将与受托管理人、债委会等相关各方共同协商推进上述债券具体偿付安排相关事宜，上述债券将继续停牌。

　　（三）可转债

　　1. 权益及转债指数

　　【A股三大股指集体走弱】1月31日，权益市场主要股指开盘后震荡走弱，上证指数、深证成指、创业板指分别下跌0.42％、0.80％和1.26％，两市成交额降至9000亿左右，但北向资金净买入仍超百亿。行业板块分化明显，申万一级行业指数17个行业收涨，房地产、石油石化逆势涨超1％，14个行业下跌，其中食品饮料收跌2.44％，领跌市场，计算机、医药生物、电子、美容护理、银行跌逾1％。

　　【转债市场指数震荡收跌】1月31日，转债市场主要指数集体震荡回落，中证转债、上证转债、深证转债指数分别下跌0.32％、0.39％和0.17％。转债市场交易情绪继续回暖，日成交额465.11亿元，较节前最后一个交易日增加35.06亿元。转债个券多数下跌，469只个券中155只上涨，3只持平，311只下跌。个券表现上，受益于正股大幅上涨，蓝盾转债收涨19.65％，逼近涨停线，大幅领先市场，万顺转债、智能转债涨超5％；当日，溢利转债下跌8.48％，华源转债下跌6.01％，今飞转债、华通转债、太极转债价格回调，跌逾3％，其余个券跌幅不大。

　　2. 转债跟踪

　　1月31日，宏昌科技可转债发行申请获深交所受理，三羊马发行可转债申请获证监会受理，深水规院终止发行可转债。

　　1月31日，宏发转债公告预计满足转股价格修正条件。

　　1月31日，日丰转债公告可能满足赎回条件。

　　（四）海外债市

　　1. 美债市场：

　　1月31日，各期限美债收益率普遍下行。其中，2年期美债收益率下行4bp至4.21％，10年期美债收益率下行3bp至3.52％。

　　数据来源：iFinD，东方金诚

　　1月31日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度小幅收窄1bp至69bp；5/30年期美债收益率利差收窄2bp至2bp。

　　1月31日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行5bp至2.24％。

　　2. 欧债市场：

　　1月31日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，德国10年期国债收益率下行3bp至2.28％；法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行5bp、4bp、1bp和1bp。

　　数据来源：英为财经，东方金诚

　　中资美元债每日价格变动（截至1月31日收盘）

　　数据来源：Bloomberg，东方金诚整理