债市早报：资金面边际收敛，主要利率债收益率长券持稳、短券偏弱lg...

　　【内容摘要】1月30日，资金面有所收敛，主要资金利率明显上行；银行间主要利率债收益率长券持稳、短券偏弱；“20荣盛地产MTN001”未按期足额兑付本息，中天金融集团收深交所关注函，“21豫园商城MTN001”持有人会议将审议提前兑付2亿元本金议案；转债市场指数震荡分化，转债个券涨多跌少；海外方面，各期限美债收益率普遍小幅上行，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。

　　一、债市要闻

　　（一）国内要闻

　　【财政部公布2022年财政收支情况】1月30日，财政部公布2022年财政收支情况。2022年，全国一般公共预算收入203703亿元，比上年增长0.6%，扣除留抵退税因素后增长9.1%。其中，中央一般公共预算收入比上年增长3.8%，扣除留抵退税因素后增长13.1%；地方一般公共预算本级收入比上年下降2.1%，扣除留抵退税因素后增长5.9%。2022年，全国一般公共预算支出260609亿元，比上年增长6.1%。其中，中央一般公共预算本级支出比上年增长3.9%；地方一般公共预算支出比上年增长6.4%。2022年，全国政府性基金预算收入77879亿元，比上年下降20.6%。其中，中央政府性基金预算收入比上年增长3%，地方政府性基金预算本级收入比上年下降21.6%。2022年，全国政府性基金预算支出110583亿元，比上年下降2.5%。

　　【2022年国有企业利润总额同比下降5.1%】据财政部1月30日公布的数据显示，2022年1-12月，国有企业营业总收入825967.4亿元，同比增长8.3%；利润总额43148.2亿元，同比下降5.1%。12月末，国有企业资产负债率64.4%，上升0.4个百分点。

　　【国家发改委：猪粮比价进入过度下跌二级预警区间】据国家发展改革委监测，1月16日-20日当周，全国平均猪粮比价为5.48∶1，连续三周处于5：1-6：1之间，进入《完善政府猪肉储备调节机制 做好猪肉市场保供稳价工作预案》设定的过度下跌二级预警区间。

　　【北交所发布政府债券交易业务规则】为规范政府债券交易行为，保护投资者合法权益，进一步畅通债券市场互联互通机制，北交所制定并发布了《北京证券交易所政府债券交易细则》。《细则》共五章、四十条，明确了交易债券范围、登记托管机构、参与主体、交易方式、其他交易事项等事项。一是明确交易债券范围。北交所与中央结算公司合作开展政府债券交易结算业务，托管在中央结算公司的政府债券及北交所认可的其他交易品种，可以通过北交所交易平台进行交易。二是明确参与主体。北交所不增设市场准入条件，已在中央结算公司开立债券账户的投资者，即可以参与北交所政府债券交易。投资者参与交易前，需向北交所申请开通债券交易平台的交易权限。三是明确交易方式。考虑到债券交易具有机构主导、大额低频、协商成交为主等特点，按照分步推进市场建设的工作思路，北交所优先推出现券协商成交方式，后续再逐步进行完善和丰富。四是其他交易事项。明确了停复牌、除权处理、行情发布、交易费用等事宜。

　　（二）国际要闻

　　【德国四季度GDP意外陷入萎缩】1月30日，德国联邦统计局公布的初步数据显示，德国四季度末季调GDP同比初值0.5%，不及预期0.8%，前值为1.2%。德国四季度季调后GDP初值环比下降0.2%，不及预期，预期与前值持平，前值为0.4%。德国联邦统计局称，私人消费下降是经济收缩的主要原因。2022年前三个季度支撑德国经济的私人消费出现下滑，导致了第四季度经济出现收缩。分析认为，这表明能源危机导致的家庭收入下降开始产生负面影响，德国消费者的能源成本在2022年暴涨了34.7% 。由于其庞大的制造业基础，德国受到天然气价格飙升的打击比其他欧洲国家更严重。市场认为，德国GDP在第四季度的环比下降意味着经济陷入衰退（通常定义为连续两个季度收缩）的可能性大幅增加，许多经济学家预测2023年第一季度德国经济仍将陷入萎缩，德国今年的经济增长可能保持低迷。

　　（三）大宗商品

　　【国际原油价格小幅收跌，NYMEX天然气价格下跌】1月30日，WTI 3月原油期货收跌1.78美元，跌幅2.33%，报77.90美元/桶；布伦特3月原油期货收跌1.76美元，跌幅2.03%，报84.90美元/桶；NYMEX 3月天然气期货收跌13.5%，报收2.689美元/百万英热单位。

　　二、资金面

　　（一）公开市场操作

　　1月30日，央行公告称，为维护月末流动性平稳，当日以利率招标方式开展了1730亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.0%。Wind数据显示，当日有740亿元逆回购到期，因此当日公开市场净投放资金990亿元。

　　（二）资金利率

　　1月30日，央行继续开展大规模逆回购维稳月末流动性，但非银需求回归，银行间市场资金有所收敛，主要资金利率明显上行：DR001上行28.85bps至1.431%，DR007上行23.23bps至2.067%，其他期限利率多数小幅波动。

　　数据来源：Wind，东方金诚

　　三、债市动态

　　（一）利率债

　　1.现券收益率走势

　　1月30日，资金面边际收敛，银行间主要利率债收益率长券持稳、短券偏弱。截至北京时间20:00，10年期国债活跃券220025收益率下行0.50bp至2.9125%；10年期国开债活跃券220220收益率下行0.75bp至3.0750%。

　　数据来源：Wind，东方金诚

　　债券招标情况

　　数据来源：Wind，东方金诚

　　（二）信用债

　　1. 二级市场成交异动：

　　1月30日，地产债成交价格整体稳定，仅“21旭辉02”跌超14%；城投债成交价格整体稳定，仅“18张经开发债”跌超24%。

　　2. 信用债事件：

　　汇景控股：公司公告称，HUIJHK 12.5 07/20/23预期未能支付利息，并发出同意征求，内容包括将原始付息日由2023年1月21日修订为2023年4月21日，并对契约进行若干其他修订。

　　绿城房地产：公司公告称，关联方宁波绿城浙凡置业有限公司将以市场化方式在二级市场购买本公司在银行间市场发行的债券，首期规模介于人民币5亿元-30亿元之间。

　　中国铜业：据建设银行及中信建投联合公告，将于2月13日上午10点召开“20中国铜业MTN001”持有人会议。

　　齐鲁文旅：据北京银行公告，“19齐鲁文旅ABN001优先”持有人会议拟于2023年2月2日召开，审议差额支付承诺人变更为山东高速集团议案。

　　豫园商城：公司公告称，“21豫园商城MTN001”持有人会议将审议提前兑付2亿元本金议案。

　　荣盛地产：据中国民生银行公告，“20荣盛地产MTN001”应于2023年1月23日兑付自2022年7月22日变更本期债券本息兑付安排后的第二期本金及相应利息。截至2023年1月23日，发行人未能按期足额兑付上述本息。

　　中天金融：中天金融集团收深交所关注函，要求说明公司2022年主营业务收入、利润同比下滑的具体情况及主要原因，是否符合行业发展趋势，是否偏离行业平均水平，公司持续经营能力是否存在重大不确定性，并作出特别风险提示。

　　（三）可转债

　　1. 权益及转债指数

　　【A股三大股指高开低走】1月30日，权益市场主要股指高开后震荡回落、涨幅收窄，上证指数、深证成指、创业板指分别收涨0.14%、0.98%和1.08%，成长股表现更优；不过市场交易情绪高涨，两市成交额突破万亿，北向资金净买入近190亿元。当日，申万一级行业指数18个行业收涨，其中汽车上涨3.43%，领涨市场，国防军工、计算机涨超2%；13个行业下跌，其中商贸零售、煤炭跌逾1%。

　　【转债市场指数震荡分化】1月30日，转债市场主要指数高开低走、震荡分化，中证转债、深证转债涨幅收窄，分别收涨0.11%和0.45%，上证转债午后翻绿，收跌0.04%。节后首个交易日，转债市场交易情绪明显回暖，日成交额430.05亿元，较节前最后一个交易日增加87.68亿元。转债个券涨多跌少，470只个券中353只上涨，116只下跌，1只持平，汽车行业转债个券涨幅居前。个券表现上，受益于正股大幅上涨，嵘泰转债早盘涨停，拓尔转债收涨19.45%，逼近涨停线，今飞转债涨超10%，瑞鹄转债、智能转债、恩捷转债、大元转债、溢利转债、爱迪转债、文灿转债、伯特转债等涨超5%，且上述个券超过半数均属汽车行业；当日下跌个券普遍跌幅不大，仅乐普转2、无锡转债跌逾2%，牧原转债、药石转债、科伦转债等17只个券跌逾1%。

    数据来源：Wind，东方金诚

　　2. 转债跟踪

　　1月30日，蓝盾股份披露公司股票（ST蓝盾）及可转债（蓝盾转债）可能被终止上市的风险提示公告。

　　1月30日，财通转债决定不向下修正转股价格，且在未来6个月内（2022年12月31日至2023年6月30日），如再次触发向下修正条件，亦不提出向下修正方案；铁汉转债公告不下修转股价格，同时自本次董事会审议通过次一交易日起，重新计算触发转股价格修正条款周期；垒知转债公告不下修转股价格，且自董事会审议通过之日起至2023年6月30日期间，如再次触发向下修正条件，亦不提出向下修正方案；正川转债公告不下修转股价格，且在未来六个月内（即2023年1月31日至2023年7月30日），如再次触发向下修正条件，亦不提出向下修正方案。

　　1月30日，华通转债公告提前赎回，赎回登记日为2023年3月1日；恩捷转债公告不提前赎回，并决定自2023年1月31日至2023年6月30日期间，若再次触发有条件赎回条款，均不行使提前赎回权利；瑞鹄转债公告不提前赎回，且未来六个月内（即2023年1月19日至2023年7月18日），若再次触发有条件赎回条款，均不行使提前赎回权利；万顺转债公告不提前赎回，自本议案审议通过之日至2023年12月31日，若再次触发有条件赎回条款，均不行使提前赎回权利；新天转债公告不提前赎回，且自2023年1月30日至2023年6月30日期间，若再次触发有条件赎回条款，均不行使提前赎回权利；天壕转债公告不提前赎回，且自公告披露之日起至2023年6月30日期间，若再次触发有条件赎回条款，均不行使提前赎回权利；伊力转债公告不提前赎回，且未来六个月内（即2023年1月31日至2023年7月31日），若再次触发有条件赎回条款，均不行使提前赎回权利；川恒转债公告可能触发赎回条件。

　　（四）海外债市

　　1. 美债市场：

　　1月30日，各期限美债收益率普遍小幅上行。其中，2年期美债收益率上行6bp至4.25%，10年期美债收益率上行3bp至3.55%。

　　数据来源：iFinD，东方金诚

　　1月30日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度扩大3bp至70bp；5/30年期美债收益率利差扩大2bp至4bp。

　　1月30日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行4bp至2.29%。

　　2. 欧债市场：

　　1月30日，除英国10年期国债收益率小幅下行1bp外，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行7bp至2.31%；法国、意大利、西班牙、10年期国债收益率分别上行7bp、8bp和8bp。

　　数据来源：英为财经，东方金诚

　　中资美元债每日价格变动（截至1月30日收盘）

　　数据来源：Bloomberg，东方金诚整理