摩根士丹利表示,随着竞争对手衰落,Global Payments的股价有望大幅飙升。
该投行将这家金融科技公司的股票评级从平于大市上调至增持,并将其目标价从124美元上调至135美元。新的目标价意味着大摩认为该公司有25%的上涨空间。GPN的股价在周二盘前交易中上涨超过2%。
大摩分析师James Faucette在周二的一份报告中写道,此次评级上调是基于更有利的竞争背景、有吸引力的估值、更好的衰退抵御能力,以及GPN对战略并购的关注和持续执行。
竞争减少对股票有利
根据Faucette的说法,不断变化的竞争格局应该有利于现有的公司,如Global Payments。
他写道:流向金融科技新贵的资金已从2021年的峰值大幅下降,2022年金融科技风险投资下降了46%,第四季度下降了72%。我们预计,只要利率保持结构性较高水平,这一趋势就会持续下去,为现有企业更好地捍卫自己的地位创造条件,尤其是在较新的金融科技公司受到不断上升的利润预期的挑战之际。
正因为如此,摩根士丹利逐渐对Global Payments以及FIS和Fiserv等同行更加乐观,它们应该会从竞争较低的环境中受益。
此外,由于其战略前景,包括对并购的关注,Global Payments在该类别中排名第一。
Faucette表示,我们仍然相信并购是最有效的资本使用方式,因为这是改善竞争定位的最直接方式。在摩根士丹利看来,GPN最近一直是最热门的交易股,而且在交易执行方面一直表现强劲。
商户敞口
报告称,Global Payments也有很高的商户风险敞口,这可能不会像人们担心的那样在经济衰退中造成那么大的损害。
自2020年以来,Global Payments的平均收入超过美国个人消费支出增长约2%,摩根士丹利预计这一增长在2023年将保持相对持续。
他说:虽然我们的经济学家预测2023年的GDP增长将低于0.5%,但他们对于PCE增长的预测仍然是4.4%。在这种背景下,我们预计GPN的商业收入增长将保持稳定的中等至高个位数。
即使出现更严重的经济放缓,摩根士丹利仍预计个人消费支出将为正,这意味着Global Payments商户的收入也可能为正。该公司管理层还预计,在经济低迷的情况下,该部门的增长将是积极的。