Mysteel参考丨2023年冬储过后国内螺纹钢库存情况分析及预估lg...

概述：钢材市场库存水平的高低，是反映现阶段钢材市场供应与需求强弱的直观表现，是钢厂与贸易商参与市场定价的重要依据，也是我们判断市场行情走势的重要指标。今年这个春节对贸易商又是一个非常纠结的一年，临近年关，钢材以及原材料价格均有较大幅度拉涨，市场贸易商恐高情绪占据上风，价格超出多数贸易商的冬储预期，加上2022年冬储那波库存积压严重，市场价格出现大幅下跌，且钢铁市场没有像样反弹行情，2022年上半年建筑钢材市场行情对市场贸易商的伤害性可谓极强，这让很多贸易商对2023年冬储行情有所忌惮。

2023年春节后库存状况以及它的变化预期，或是制约冬储后钢铁市场价格走势重要的参考指标，接下来笔者将总结近几年国内建材市场产、销、存情况，以及2023年对国内建材市场库存影响状况进行分析，给大家提供关于国内螺纹钢库存变化情况及预估，仅供参考。

一、近几年钢厂螺纹钢生产状况

图1：中国钢企螺纹钢产量（单位：万吨）

数据来源：钢联数据

表1：国内钢厂螺纹钢产能利用率（单位：%）

数据来源：钢联数据

春节前后国内建材市场需求处于停滞或极低状态，此时影响节后库存高低的主要因素或在于钢厂产量的大小，从以上图、表，我们可以发现春节前后这段时期，钢厂螺纹钢产量及产能利用率的一些规律（2020年受疫情扰动过大，剔除对比）。

1、春节前后一个月，国内螺纹钢产能利用率基本处于60%-70%之间，2022年春节前后的产能利用率为近几年最低状态低于60%。

2、通过对比节后第二个月和第三个月的平均产能利用率，可以发现这两个月产能利用率差别不大，可以得出春节后第二个月开始，钢厂螺纹钢产量基本恢复正常，产量增速放缓。

3、每年春节期间钢厂的螺纹钢产量差异较大，最低螺纹钢产量为240万吨/周，最高产量可达310万吨/周，可以说钢厂可调节产量的弹性较大。

影响2023年春节前后国内钢厂螺纹钢产量的因素或主要在于两个，一个是钢厂的生产利润，另一个是冬储期间代理商的接货意愿。

首先我们来看看当前钢厂生产螺纹钢的成本以及利润情况，我们以12月16日原料（铁矿石、焦炭、废钢）价格指数进行估算，估算出螺纹钢理计成本在4053元/吨，而全国螺纹钢均价为4133元/吨（取Mysteel全国省会城市螺纹钢基价均值），可以看到目前国内高炉钢厂的基准螺纹钢是没有利润的，螺纹钢规格加价以及盘螺有一定利润，可见现阶段国内高炉钢厂整体处于微利生产状态。

再来定性的看看2023年冬储期间代理商的接货意愿。代理商愿不愿意冬储接货，最重要的是看期间收益是否比风险大，经过2022年的冬储的洗礼，贸易商对冬储态度都非常谨慎，观望心态较强，当前宏观层面刺激政策较多，但2022年前何尝不是如此，好在2023年年前的价格比2022年年前价格低了650元/吨（Mysteel螺纹钢绝对价格指数对比），近期市场价格上涨也兑现了部分宏观预期，如若2023年春节前建材市场价格继续居高不下，长协贸易商或多选择年后看情况再做进一步打算，主动冬储的贸易商意愿或比去年有更大减弱可能，如此2023年冬储代理商接货意愿或要明显低2022年。

居于以上两点，2023年冬储期间，钢厂产量或比2022年同时期要低，由此预计2023年春节节后一个月，国内螺纹钢周平均产能利用率大概率是要低于2022年的56%，大概在50%-55%区间。样本统计的螺纹钢产能为456.17万吨/周，国内螺纹钢产能利用率取53%，预计2023年春节后四周国内螺纹钢产量为967万吨左右。

2023年年前一个月国内螺纹钢的产能利用率预计比年前第二个月低，比2022年产能利用率高，由此预计2023年年前五周的周平均螺纹钢产能利用率为61%左右，国内螺纹钢产量约1391.3万吨。

二、近几年螺纹钢需求情况

表2：国内螺纹钢周度表观消费量（单位：万吨）

数据来源：钢联数据

从表2可以看到2022年冬储前后，国内螺纹钢的表观需求全面低于2021年，剔除2020年的特殊情况，基本也是近几年需求最差的一年。当前随着疫情管控全面放开，疫情对人们生活将继续产生较强阵痛，预计此阶段将延续到春节后一个月，但对工地施工、钢材运输、钢材贸易等钢材需求环节的影响或较为轻淡。过了这个阶段社会经济活力或将快速恢复，由此预计2023年春节后的建材需求或将大幅好于2022年春节后。

由于房地产行业不景气状况的延续，国内螺纹钢需求大概率是要弱于2018年、2019年、2021年，由此预估2023年春节后一个月国内螺纹钢的周表观需求在150万吨左右，年后四周国内螺纹钢的总表观需求在600万吨左右。预计2023年春节前五周的周平均螺纹钢表观需求量为210万吨/周，粗略估计2023年春节前五周总需求量约为1050万吨。

三、近几年国内螺纹钢库存情况

图2：全国螺纹钢钢厂和社会库存（单位：万吨）

数据来源：钢联数据

表3：全国螺纹钢总库存（单位：万吨）

数据来源：钢联数据

从近几年（剔除2020年）冬储前后国内螺纹钢库存变化情况来看，可以得出以下几点规律。

1. 春节后国内螺纹钢库存峰值出现的时间均在第四周到第五周期间，大概是一个月的时间。
2. 春节后国内螺纹钢库存的峰值较节前一月公布的库存数据，高700-800万吨左右。
3. 春节前第二个月开始，螺纹钢库存开始增加，增长到年后第四周左右的峰值。

2022年12月16日Mysteel发布的螺纹钢厂库加社库的总库存为533.31万吨，此时间距离2023年春节还有37天，大概五周时间，距离预估的2023年春节后螺纹钢出现库存峰值时间还有9周，在这9周时间里，国内螺纹钢的总产量预估是2358.3万吨，国内螺纹钢的总需求量是1650万吨，预估这9周国内螺纹钢库存累积量约为708.3万吨，春节后国内螺纹钢的库存峰值大概为1241.61万吨，若延期一周达到螺纹钢库存峰值，那峰值约为1333.38万吨，这样看来，2023年春节后国内螺纹钢的库存峰值大概率是近6年来最低的一年。

以上是居于2023年冬储期间，钢厂螺纹钢产量偏低，而终端流动性表现略好，做出的冬储期间螺纹钢峰值预判，如若如此，2023年开春螺纹钢市场价格大概率有一波上涨行情。如若年前国内建材市场价格继续上涨，钢厂有一定利润，建材产能利用率有一定幅度上升，产量维持高位，这样的话，年后螺纹钢库存峰值或将有明显增加，而价格上行的空间也已被兑现，再加上终端流动性表现的不温不火的话，如此明年开春后，市场价格大概率是要承压运行。

从历年冬储后建筑钢材市场价格走势来看，冬储后市场价格涨多跌少，2023年钢贸人需要重点关注以下几点，首先是年前市场价格的高度，另外是年后钢材市场库存高低，还有就是年后钢材库存的去化速度，其中年后国内螺纹钢库存峰值的高低，可直观反映钢厂的生产积极性及利润情况，库存的变化速度，也是钢材市场供求关系的变化的结果。