11月社零增速低于预期，新增重点推荐朗姿股份lg...

　　【商贸零售】

　　11月社零增速低于预期，新增重点推荐朗姿股份——行业周报-20221218

　　1、11月社零增速低于预期，新增重点推荐朗姿股份

　　本周（12月15日），国家统计局发布2022年11月份社会消费品零售总额（下简称“社零”）数据，2022年11月我国社零总额为38615亿元，同比下降5.9％，疫情冲击下消费市场明显承压，社会消费降幅有所扩大。分渠道看：线上方面，2022年1-11月全国网上零售额108098亿元（+6.4％，较1-10月增速-0.8pct），线上商品销售较快增长；线下方面，2022年1-11月超市、便利店、百货店、专业店、专卖店零售额同比分别+3.1％/+4.3％/-8.0％/+3.6％/基本持平，增速较1-10月略有下滑。分品类看：必选、可选多数品类承压，化妆品11月同比-4.6％（增速环比-0.9pct），“双十一”电商大促表现平平，但行业内部看，国货龙头品牌表现优于行业整体。尽管11月社零表现低于预期，但自11月底以来，我们看到国内防疫政策的持续、全面优化趋势。12月7日，国务院联防联控机制综合组发布《关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知》，随后，多地政府也出台各类措施，推动消费恢复。例如，北京市恢复旅行社跨省游及“机票+酒店”业务，上海市计划打造时尚消费品万亿级消费市场等。展望未来，受益于疫情防控边际向好，2023年线下消费有望逐步迎来恢复。

　　2、行业关键词：花西子、芙迈蕾、时尚消费、雅诗兰黛、BR光电保养等

　　【花西子】国内最大美妆单品牌店花西子全球旗舰店·西湖隐园正式开业。

　　【芙迈蕾】国产高端医美光电设备制造商“芙迈蕾”完成Pre-A轮融资。

　　【时尚消费】上海计划到2025年打造出时尚消费品万亿级消费市场。

　　【雅诗兰黛】雅诗兰黛中国创新研发中心在上海正式揭幕。

　　【BR光电保养】医美连锁品牌“BR光电保养”获小崧科技1亿元投资。

　　3、板块行情回顾

　　本周（12月12日-12月16日），商贸零售指数报收2943.51点，下跌0.09％，跑赢上证综指（本周下跌1.22％）1.13个百分点，板块表现在31个一级行业中位居第6位。零售各细分板块中，本周超市板块涨幅最大，2022年年初至今百货板块领跑。个股方面，本周人人乐（+44.6％）、大连友谊（+28.3％）、翠微股份（+20.1％）涨幅靠前。

　　4、投资建议：新增重点推荐区域医美机构龙头朗姿股份

　　投资主线一（化妆品）：国货化妆品龙头品牌强者恒强，重点推荐珀莱雅、华熙生物、贝泰妮、鲁商发展，受益标的嘉亨家化、科思股份等；

　　投资主线二（医美）：医美消费逐步恢复，重点推荐医美产品龙头爱美客、区域医美机构龙头朗姿股份（新增）；

　　投资主线三（线下消费）：防疫政策更新优化，关注线下消费赛道优质公司，珠宝钻石板块重点推荐周大福、潮宏基、周大生、迪阿股份，受益标的中国黄金等；母婴零售板块重点推荐爱婴室，受益标的孩子王等。

　　风险提示：宏观经济风险，疫情反复，行业竞争加剧等。