地产产业链再冲高lg...

12月9日A股震荡飘红，沪指连续多个交易日围绕3200点蓄势整理。上证指数收涨0.3%报3206.95点，深证成指涨0.98%报11501.58点，创业板指涨0.37%报2420.63点。盘面上，地产、白酒、家电午后崛起，抗原检测、芯片、盐湖提锂概念活跃;物流、旅游、零售、教育板块回调。

量能上，Wind数据显示，北向资金尾盘小幅回流，全天净卖出2.71亿元，终结连续8日净买入态势;其中沪股通净卖出39.19亿元，深股通净买入36.47亿元。

数据来源：Wind

12月9日地产产业链再度大涨，建材ETF(159745)涨3.33%，家电ETF(159996)涨2.58%。

数据来源：Wind

消息面上，12月8日，相关人士表示，加快推动市场高质量发展，走好中国特色的REITs市场发展之路。加快打造REITs市场保障性租赁住房板块，研究推动试点范围拓展到市场化的长租房及商业不动产等领域。对于此，部分房企持有大量商业地产或市场化长租房，纳入公募REITs范围后，资产有望盘活。中信建投研究所统计，龙头房企在住宅开发之外，寻求第二增长曲线，较早进入商业地产或长租公寓领域，到目前已经持有大量优质资产且品牌声誉卓越。随着公募REITs基础资产范围扩容，其商业或长租资产有望盘活，对于补充净资产、缓解现金流压力具有重要意义。

此外同样是12月8日，上海召开金融支持房地产市场座谈会，提出要支持房地产融资合理增长，保持开发贷款稳定投放，支持房企到期债务合理展期;着力保障刚需和改善性个人住房贷款需求;协助和支持房地产企业在资本市场融资。受此消息利好，12月9日地产链再度爆发。11月地产融资端利好政策密集出台，11月以来，地产板块大幅上行，WIND房地产行业指数上涨28.63%。(数据说明：选取房地产 (882011.WI)进行统计，数据区间2022/11/1-2022/12/9，数据来源WIND)

回顾融资端政策，“三支箭”(信贷+债权+股权融资)如期落地，政策信号层面来看，政策拼图渐趋完整，进一步彰显稳地产、保交楼决心。而需求端来看，“金融16条”提到支持个贷(支持个人住房贷款合理需求)、首付比例和贷款利率政策下限的合理调整。在目前内需不足、销售端低迷的情况下，或许需求端的政策进一步发力同样可期。但目前开工率、竣工率及销售端数据均弱，后续基本面上的回暖可能尚需等待需求面的边际回复。

数据来源：国泰基金整理

地产端的利好同样传导至中游的建材板块及下游的家电板块。

今年四季度，我国家电市场销售有望出现翘尾情况，当季同比增长有望恢复正增长。深圳市12月9日起启动第三轮消费电子和家用电器购置补贴活动,补贴实行“即买即享”,消费者在参与活动的销售企业线下门店领取所需面额优惠券、购买符合条件的消费电子和家用电器,最高按照销售价格的15%给予补贴。

今年家电板块受公共卫生防控反复+海外需求平淡+地产承压影响，内外需均弱，供给端又遭受原材料及汇率大幅波动等冲击，整体回调明显。随着地产政策托底，竣工有望延续好转趋势，厨电、白电等地产后周期品类需求有望提升。

随着国内公共卫生防控政策优化、以及海外美相关部门加息放缓、流动性趋松叠加美元见顶，低基数下2023年家电行业或迎来弱需求端的改善+成本边际改善，整体盈利能力有一定的回升空间。感兴趣的小伙伴可继续关注家电ETF(159996)，但需警惕短期公共卫生防控冲击可能造成需求不足带来的调整风险。

建材方面，“保交楼”政策进一步落实有望拉动竣工端建材需求。部分消费建材细分行业2023年需求动能有望重回改善通道。若此前银行授信支持有效到位，上游建材企业的回款情况也有望迎来逐步改善，盈利有望回复。此外，相关措施中还表示建筑等与房地产紧密相关行业的上市公司，将参照房地产行业上市公司政策执行，中金研究所指出，这有望强化头部建材上市企业的优势地位，促进行业整合。

基本面上，“碳中和”带来供给端出清加速为建材板块提供长期支撑。建材板块目前PB估值处于历史低位，感兴趣的投资者可继续关注建材ETF(159745)，但地产需求端的恢复情况需要进一步观察地产竣工数据改善情况、企业销售发货情况及消费建材主要原材料价格回落情况。

同时，地产融资端还可关注大金融板块。政策端提到的“保交楼转向借款或将提速”有望为银行打开业务量，而“把工作重点转向专项再贷款发放和财政贴息拨付，督促加快设备购置和改造”，发放利率较低的设备类再贷款发放，有利于银行成本压降。

“降准”带来宽松流动性下，可关注当前估值较低的金融ETF(510230);此外第三支柱个人养老金投融资等政策的持续推出，有望加速A股资金来源的机构化、长期化，长期有望提升权益市场整体稳定性，对证券行业构成利好，也有利于保险、银行的资产端投资受益。可关注证券ETF(512880)。

数据来源：WIND

12月9日资源板块也表现不俗，有色60ETF(159881)及矿业ETF(561330)双双涨超1%。

数据来源：WIND

宏观层面上，国内控政策的持续动态优化或带给市场经济复苏的预期与信心，结合相关会议延续“坚持稳中求进工作总基调”，同时强调“大力提振市场信心”，更加突出了扩大内需的重要性，或一定程度上体现政策导向，有色金属的下游需求有望回暖。加上海外美国货放缓加息趋于确定，美元指数或见顶，对大宗金属的压制有所缓解，利好同时具有周期及金融属性的有色金属板块。虽然海外衰退预期依然较强，外需或不足，但“衰退+避险”对黄金等贵金属构成一定利好;国内若明年复苏逻辑得到验证，具有周期属性的工业金属则会迎来需求上行空间。

此外新能源板块的长期高景气也持续利好锂、镍等能源金属，目前我国锂矿目前对外依存度较高，资源供给率不足，在全球锂矿有对华收紧趋势的情况下(如11月加拿大要求剥离中矿资源、盛新锂能、藏格矿业在加拿大关键矿产公司的权益;澳大利亚国库部长查默斯(Jim Chalmers)表示“从长远来看，我们需要更加坚定地鼓励明显符合我们国家利益的投资”，被解读为中国资本的警告等)，自给矿山凸显价值，利好矿石自给率高的行业龙头。感兴趣的小伙伴可关注有色60ETF(159881)及矿业ETF(561330)。

（来源:界面AI）

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