高增长物联网概念股濠暻科技赴港上市，三年CAGR达53.1%lg...

11月30日，物联网应用的数据传输及处理服务商、通信设备供应商濠暻科技正式开启招股，预计将在12月12日正式登陆港股。此次上市，濠暻科技已经跟安吉开泽(有限合伙)及安吉吉泽(有限合伙)等两名基石投资者签订了基石投资协议，两家机构均是长线投资者，将合计认购2100万股股份，占全球发售的58.333%（不计超额配售部分），为此次上市奠定保障。濠暻科技是中国物联网应用的数据传输及处理服务商、通信设备供应商，主要为客户提供定制化物联网应用的数据传输及处理服务。除此之外，公司还提供5G及其他通信设备的销售。

濠暻科技的物联网应用的数据传输及处理服务主要是为客户提供综合服务或软件服务，对于综合服务，濠暻科技主要通过嵌入通信设备进行数据传输，并通过部署公司自主研发的通用物联网平台进行数据处理。对于软件服务方面，公司主要根据客户需求提供定制化集中数据平台以进行数据处理。过往三年物联网应用的数据传输及处理服务一直贡献了公司50%以上的收入，截至最新时期，公司已经完成了98个服务项目。

另外，从2020年开始，濠暻科技从不断增长的5G专网服务需求出发，开始为客户提供5G专网服务，并取得了快速增长，2021年贡献了将近40%的收入，截至2022年5月31日，濠暻科技已经为七名客户完成了12个5G专网工业物联网服务以及一个5G专网智慧城市服务。

濠暻科技的通信设备销售主要是在物联网应用的研发基础上提供的通信设备，包括物联网天线、车载天线及5G通信设备，濠暻科技的物联网天线已经出口到美国，车载天线已经出口到俄罗斯。通信设备销售为公司贡献了稳定增长的收入，2021年收入接近6000万，同比增长43%，而今年前五个月已经贡献了5269万元，接近通信设备销售业务去年全年的收入了。

在多个业务的增长带动下，濠暻科技的整体财务也非常不错，增长较快，2021年实现收入1.9亿元，2019年到2021年年复合增长率达53.1%，净利润达3438万元，年复合增长率达40.8%。今年前五个月，濠暻科技实现收入8294.7万元，同比增长56.2%，实现净利润1052.7万元，同比增长66.6%，调整后的净利润达到1761.7万元，同比更是大幅增长165.5%，保持了高速的增速。根据招股书，公司光是在今年6月1日至11月21日期间，就已经获得51份新合约，价值人民币2.1亿元，这个合约价值量已超过去年的总收入，可以说是公司今年业绩增长的重要保障。濠暻科技的盈利能力也不错，2019至2021年年均毛利率保持在40%以上，净利润率在20%左右，尤其是公司近三年的平均ROE接近30%。

濠暻科技未来的增长动力和竞争优势在哪里呢？

首先，从行业层面看，受益于技术的发展和政策的推进，国内物联网行业的增长潜力很大。国家一直在推动物联网行业的进步，去年国家发布了《物联网新型基础设施建设三年行动计划（2021-2023年）》，大力推动国内的物联网新型基础设施建设，计划到2023年底，在国内主要城市初步建成物联网新型基础设施，物联网连接数突破20亿。根据弗若斯特沙利文的数据，2021年，国内物联网市场规模达到约2.9万亿元，2016年到2021年的年复合增长率达26.2%，并且预计到2026年达到约5.5万亿元，未来5年的年复合增长率达13.3%。

尤其是随着5G技术的发展，以5G技术为基础的5G专网市场增长更快。5G专网是无线局域网，具有高速高效、大带宽、低时延、高安全性等明显优势，能为自动驾驶汽车、互联工厂、互联医疗、智能零售及农村宽带连接等商业应用提供必不可少的连接方式。国家也采取各种积极措施推动5G专网，去年发布了《5G应用“扬帆”行动计划（2021-2023年）》，推动5G应用的发展。根据弗若斯特沙利文的数据，2021年，国内5G专网市场规模为60亿元，仅占国内物联网市场的0.2%，但是预计到2026年将达到2361亿元，2020年至2026年的年复合增长率108.2%，占国内物联网市场的比例也将达到4.3%。

而濠暻科技在行业增长中形成了自身的竞争优势。

濠暻科技是中国知名的物联网应用的数据传输及处理服务商、通信设备供应商。通过深入的行业知识和定制技能，濠暻科技积累了强大的软硬件能力，在硬件端通过嵌入通信设备进行数据传输，并通过自主研发的通用物联网平台进行数据处理，在软件端能够根据客户需求提供定制化集中数据平台以进行数据处理。为了更好的服务客户，公司还能够根据客户需求定制服务和设备，并且能够尽快地缩短服务交付时间。相对于竞争对手，濠暻科技能够以更短的时间交付高质量的解决方案，通常，公司会在紧随签立相关合约后四个月内向客户交付解决方案，而根据弗若斯特沙利文的统计，类似规模项目的物联网解决方案竞争对手通常需要4至36个月方完成交付，公司的竞争优势明显。

在5G发展早期，公司就已经进行了5G技术的储备。在2019年，公司策略性地在服务及设备中引入5G技术，为客户提供高传输速度、超低时延及高数据安全性的选择。公司获得了5G技术相关的促进通信设备高传输速度的四项主要专利；实现通信设备超低时延的四项主要专利以及增强通信设备数据安全性的两项主要专利。在2020年，凭借5G技术的积累，公司开始为客户提供5G专网服务，成为5G专网服务行业的领先进入者，公司5G通信设备的平均下载速度达800+Mbps，处于行业领先水平。目前，濠暻科技已经为七名客户完成了12个5G专网工业物联网服务以及一个5G专网智慧城市服务。

按2021年的收入计算，濠暻科技在5G专网服务市场中排行第八。不同于通信巨头专注于大型项目，濠暻科技能够客户提供高效灵活、性价比更高、交付期更短的定制化服务，从而获得更多的客户，实现快速增长。

在设备销售方面，通过不断升级、技术创新和多年的经验，公司已经建立了丰富的产品组合，主要包括物联网天线、车载天线及5G通信设备。目前，公司已销售344个库存单位的通信设备，5G皮基站已在中国取得无线电发射设备型号核准证，物联网天线已广泛应用于美国物联网行业的各种情境，而公司的车载天线已应用于俄罗斯市场，历史退货记录为0。随着物理网行业的增长，相应的硬件设备的需求也会不断增加，该部分业务的增长潜力也不小。

持续的研发投入保障了公司的竞争优势。濠暻科技研发人员达47人，占总员工的58%，设置南京和深圳两个研发团队，分别专注于通信设备硬件及数据处理服务软件的研发。公司已获得93项实用新型专利、17项发明专利、两项工业设计专利及80项著作权。公司还开发了5G的核心技术，多天线传输技术（5G 2x2 MIMO技术），可以提高数据传输速率及提升数据传输质量。濠暻科技研发的数字信号预处理技术（CFR及DPD算法），有助于降低5G皮基站的功耗及成本并优化5G皮基站的射频性能。2016年至今，濠暻科技一直被评定为高新技术企业。上市后，公司将继续加大技术投入，包括升级5G专网解决方案、开发工业无线局域网以及升级通用物联网平台，增强数据平台化，进一步提升竞争力。

后续，公司还将继续扩大业务开发团队，计划在2024年底前招募15名业务开发员工，开发更多客户。此外，濠暻科技还将择机进行战略收购，寻找有助于实现利益或协同效应的合适收购目标，实现外延式增长。

而从长期来看，在物联网行业，尤其是5G专网服务市场的带动下，濠暻科技持续增长的潜力还是非常大的，是一个值得长期持有的高增长标的。

$濠暻科技(02440)$