小米2022Q3业绩电话会分析师问答lg...

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孟安迪

小米从今年二季度开始开始智能手机库存备货。您能否与我们分享一下中国以及包括印度和欧洲在内的其他海外市场的库存和库存平衡的最新进展？根据最新观察，第四季度智能手机净值前景如何？最新的行业动态如何影响您下一季度的毛利率状况？非常感谢。

王翔

我想如果你看看这些数字。我认为我们的库存水平正在 [音频不清晰] 取得良好进展。因此，我认为这一水平同比下降了 9%，环比下降了一个很好的信号。但关于 - 我们需要多长时间才能达到正常水平。我认为我们将继续利用像第四季度那样的促销季来清理库存。所以我们认为我们现在的库存水平正在提高。我认为可能在今年年底或明年年初，我们将达到正常水平。我们正在为此努力工作。顺便说一句，库存实际上是——我认为不是——我认为是——很多库存——不是库存，实际上我们有信心我们可以清除所有库存。这需要一点时间。

林世伟

我想回答你——补充王翔安迪的回答。从我们报告的库存水平可以看出，原材料库存一直保持在相对健康的水平。本季度略有增长，因为我们必须在下半年为我们的产品储备一些新的 SoC。这就是原材料部分。但总的来说，我们认为它处于一个相当健康的水平。

在成品方面，我认为正如我们上个季度提到的那样，在 6/18 事件之后，我们在中国的库存已基本正常化，并且本季度没有改变。排灯节后的印度已经下降到相当健康的水平，尽管我认为可能还需要一个季度左右的时间才能清除。而在海外市场，我想正如 Xiang Wang 所说的那样，这仍然是我们下一季度的主要关注点，因为本季度国际市场正在举办几场大型促销活动。因此，我认为我们走在正确的轨道上。正如您所看到的，作为我们努力的一部分，我们的成品在过去几个季度之间大幅下降。

就毛利率而言，我们第三季度的毛利率比第二季度的毛利率有所增加，部分原因是我们在第三季度在中国推出的优质产品具有相当健康的利润率。因此，我认为这有助于我们的整体毛利率。

就我们如何看待第四季度而言，我们希望我们的毛利率将继续提高。我认为，在我们处理库存水平时，由于我们现有库存准备金的影响较小，我们认为我们智能手机业务的毛利率将在第四季度恢复到更健康的水平。

赵提摩太

谢谢管理层提出我的问题。我的问题是关于海外市场，这似乎是智能手机和物联网业务线的严重拖累。而且，如果你看一下互联网服务收入，与今年第一季度和第二季度相比，海外市场也出现了环比放缓。管理层能否分享一些关于我们应该如何看待不同业务线的海外市场增长的展望，特别是对于物联网市场，最初的细分是什么？谢谢你。

王翔

是的。谢谢你，蒂莫西。我认为我们 - 在一些全球市场，如欧洲，我们正在扩大我们的市场份额。目前，在欧洲市场，即使欧洲宏观经济不景气，我们也有 23% 的份额。所以我们认为我们会 - 我们试图保持我们在那里的增长。而且，在拉丁美洲，我们也看到了积极的趋势。

所以 - 总的来说，尽管全球智能手机出货量由于我们的规模而下降了约 10%，但我认为我们会找到增长区域，继续将我们的资源投入那里以在那里发展我们的业务。所以，是的。阿兰，也许你可以——

林世伟

我会先接触互联网，然后再接触物联网，对吗？在互联网方面，我认为不可否认的是，总体而言，全球广告市场也没有处于特别强劲的阶段——今年的强劲形式，对吗？我想如果你看看全球广告市场，今年它并没有增长那么多。所以我认为 - 尽管如此，我认为鉴于我们的用户持续增长，我们已经成功地实现了收入同比增长以及环比增长。我认为这是整体市场放缓导致我们的互联网市场——互联网服务收入放缓的原因。但鉴于我们的用户增长仍然相当健康，我认为我们已经能够跑赢市场。我的意思是这是第一个。

在物联网方面，我的意思是，显然，我们肯定受到影响全球经济的宏观经济影响的伤害，对吧？尤其是在欧洲，对吧？我认为通货膨胀——外汇波动等等，这意味着欧洲对物联网市场的需求已经大大减弱。结果，像我们的滑板车这样的真空 [音频不清晰] 等一些类别的收入出现了相当大的下降。因此，我认为这是我们一直非常 - 我们一直在密切关注那里的情况。显然，正如王翔在开场白中提到的那样，我们在第三季度还没有看到太大的变化。

我认为我们需要 - 因此，我认为我们需要关注即将到来的一些重大事件，黑色星期五和圣诞节等，以清理渠道中的一些库存，为我们做好准备明年。然后明年，我们也期待做更多的产品，向国际市场推出更多的 SKU。

王凯娜

现在让我把问题翻译成英文。所以我只想问一下，对第四季度和 2023 年电动汽车和其他新举措的支出有何指示或预期，因为最初预计在生产电动汽车之前将花费大约 100 亿元人民币。这还在轨道上吗？或者它可能是由于宏观情况而调整的东西？现在我们知道 ADAS 过滤器实际上正在进行中，我们应该对 EV 状态的下一个里程碑有何期待？那么在接下来的几个季度里我们应该不时地期待什么？谢谢你。

林世伟

电动汽车的支出将继续增加，对吧，因为我们离发布越来越近了，我们仍然期待在 2024 年上半年发布。正如我们 - 正如你所看到的在过去的三个季度中，我们的支出逐渐增加，我们预计今年第三季度和第四季度将继续如此。所以我认为这就是整体。我认为 - 所以我认为这是第一个问题。

随着我们继续投资于我们的员工人数和资本支出，我认为我们预计支出将继续增加。目前，我们的研发团队已经超过1800人。因此，我们继续增加电动汽车业务的员工人数。

在发展方面，目前，我们还没有公开谈论发展。所以很可能，我们会说 - 在这一点上仍处于隐身模式。所以我们还没有公开谈论其中的一些发展。所以我希望你明白。我认为我们现在试图在 EV 方面保持低调。我认为两件事是，我们继续期望我们的第一辆汽车在 2024 年上半年量产。其次是我们的员工人数已经超过1800人。

身份不明的参与者

我想我的大部分问题都在早些时候得到了回答，但仍然想仔细检查一下您是否能够分享有关电动汽车业务制造方面的任何考虑因素，无论是内部还是外部？任何颜色都会很有帮助。

王翔

我们目前没有任何特别的更新。我认为，显然，我们正在考虑不同的备选方案，我们正在考虑所有可能的备选方案。所以它不是 - 它仍在考虑中。

身份不明的参与者

三季度智能手机毛利率下降幅度较大，环比无明显改善。主要因素是什么？一季度走势如何？谢谢你。

王翔

第一，显然去年我们仍然享受全球供应限制，对吧？因此，我认为我们的智能手机出货量和智能手机毛利率都在享受相当健康的增长和利润率。我的意思是，今年情况显然发生了巨大变化。我们的 - 所以我认为整体同比，没有 - 我认为是出于这个原因而下降。.

就季度环比而言，我认为有——如果我看一下三个地区，三个主要领域，对吧？第一是我们的中国业务。如果你看一下毛利率，考虑到我们已经在中国推出了一些优质产品，它已经达到了一个相当健康的水平。正如您所说，与第二季度相比，第三季度的促销活动没有那么多。这是第一个。

第二个区域是印度。很明显，印度第三季度是排灯节，对吧？当我们为排灯节做准备时，当我们进入排灯节时，印度第三季度的毛利率往往比第二季度低得多，因为 - 以及我们正在努力清理的事实我们的库存，一些库存在印度。因此，我认为环比来看，我们的毛利率有所下降。

海外市场，我认为它继续保持健康，尽管我们一直在努力在清理那里的库存方面做出巨大努力。因此，除印度外的海外市场仍然相当健康。同样，与去年相比，我们一直在努力清理库存，而且上个季度可能出现一些退化，因为我们正在加大力度清理库存，因此再次出现了一些退化我们的库存。因此，我认为总体而言，中国的结果更好——好得多；印度，更糟一点；然后海外有点持平到更糟，对，达到 Q-over-Q 比较的水平。那有意义吗？

身份不明的参与者

我们看到智能大家电收入同比增长超70%，远高于上半年25%的增速。那么管理层能否分享这种强劲增长的原因？您对该品类的长期发展战略是什么？谢谢。

王翔

我觉得对于空调，其实我们有一个很好的产品，还要感谢天气。所以实际上，由于天气和非常好的产品，我们向市场运送了很多空调。和其他人一样，我们也在非常努力地弥补——找到最畅销的功能，冰箱和洗衣机。所以他们一开始也做得很好。

实际上，对我们来说好的进展是我们 - 我们的 Mi Home 实际上是线下渠道，只是通过我们的线下渠道销售很多大型家电，比如产品。这也是一个很好的信号，我们不仅可以在我们的线下渠道销售智能手机、可穿戴设备，还可以销售更大的电器。而且，我们正在使用平台——互联网平台——在线平台将在线平台与我们的线下商店结合起来，这也有助于推动大型家电的收入增长。

林世伟

王翔提到的其中一个关键问题显然是第三季度中国的天气非常炎热。因此，我们的空调尽管有所下降——销量下降，出货量环比下降，但与去年第三季度相比仍然大幅增长，原因是供应和需求激增到天气。但与此同时，我认为我们的产品越来越有竞争力。去年显然 - 我们仍在扩大这项业务。结果，我认为您已经看到我们的增长显着增加。

此外，我认为就战略而言，我认为今年我们更加关注优质产品。我想如果你看看我们未来的战略，我们将继续专注于这些白色家电产品的高端部分，这意味着我们可能更专注于更高 ASP 的产品，因此，这也将有助于我们整体收入以及 ASP。

身份不明的参与者

我有一个关于2023年智能手机市场前景的问题。我很惊讶Xiang提到最后一个季度是智能手机市场过去九年来最糟糕的一个季度。那么我们需要什么样的新未来来吸引这些消费者购买新手机呢？而小米要在这个市场实现可持续的盈利增长，机遇和挑战又是什么？谢谢你。

王翔

实际上，这与全球市场、市场总规模有很大关系。所以在最后一个季度，全球市场实际上下降了近 10%。这就是为什么它是过去九年来最低的季度。而且，在中国，实际上整个市场下降了 11%，甚至更糟。但我认为我们会恢复正常，但由于全球经济，我们仍然看到很多不确定性。许多因素会影响整个市场，例如通货膨胀以及美元兑其他货币。因此，我们非常密切地关注全球趋势的动态。

我们 - 我们仍然充满信心，因为我认为我们将要采取的战略 - 继续投资于中高端产品。但与此同时，我们继续——我们还将继续为全球用户提供许多非常、非常有竞争力的市场，以满足入门级的 [音频不清晰] 产品。所以我们为复苏做好了准备。所以我们对此充满信心。所以我们只需要密切关注动态。

我们看到的另一个领域是Q2，Q3，如果你比较Q1、Q2、Q3，你可以看到我们的出货量环比稳定增长，虽然增长率不是很高，但你可以看到我们市场的韧性.

身份不明的参与者

根据您的经验，全球智能手机出货量的正常水平是多少？那么今年，因为宏观环境的原因，这是一个非常不正常的水平？

王翔

下降了 10%，对吧？如果你想恢复正常，你必须从目前的水平增长 10%，这绝对是——恢复正常。所以我们仍然处于 - 很多不确定性中。我们不知道什么时候才能看到复苏。但我们看到 - 我会说，下降速度有点稳定。

古库哈里哈兰

对于中国智能手机，如果你看一下今年的数字，我们的出货量约为 2.7 亿、2.8 亿部。总体安装基数为 13 亿至 14 亿用户。粗略地说，我们的更换周期大约为五年，这是我们过去从未真正见过的。那么您能否谈谈您对中国智能手机的期望或稳态数字是多少？你预计什么时候会有所复苏？比如您对 2023 年中国智能手机的预期是什么？你预计明年会有所复苏吗？或者您认为与 2022 年相比，它仍然会相对减弱？谢谢你。

林世伟

我认为充其量与今年大致相同。我不确定是 13 亿还是 14 亿，我认为这是我们需要验证的。但显然，从整体宏观角度来看，我们预计明年可能会保持在类似水平。

一件事显然是中国二手市场的发展。人们——有些人在中国购买二手手机。第二个显然是延长每部手机的生命周期。但我的意思是，我最近看到一些调查表明可能需要两到三年，而不是四到五年。但我认为，在这种宏观环境下，我们在整体上继续保持相对保守——就明年市场的整体规模估计而言。

王翔

因此，根据第三方公司 BCI Data，实际上到 2022 年智能手机的生命周期为 27 个月，而 2017 年为 22 个月。这就是他们的数据。

身份不明的参与者

目前，我们的零售渠道正面临疫情挑战。如果明年疫情结束，对高端手机和物联网产品的销售有何积极影响？谢谢你。

王翔

我认为如果我们能够解决大流行问题，那么我认为您会看到非常积极的影响，因为目前，我们有近 2,000 家商店处于关闭状态。由于大流行，他们关闭了。而且，现在，根据最新数据，实际上，我们一半的高端智能手机都是从我们的线下渠道发货的。所以现在，我们有 - 我们维持了大约 10,000 家商店。因此，如果到 2023 年大流行结束，我们将看到发展智能手机的巨大潜力。

身份不明的参与者

那么我们是否可以提出它与商店数量高度相关？像目前一样，我们有 10,000 个。如果我们将喜欢的人数增加到 12,000，那么我们可以期望达到 20% 左右吗？或者我们如何量化这个数字？

王翔

我认为现在，我们的战略或计划是优化商店，优化——实际上是为了提高每家商店的效率，而不仅仅是简单地增加商店数量，所以我们将针对我们的地理覆盖范围和重点进行优化提高每个商店的效率。当然，与我们的竞争对手相比，我们在中国的门店要少得多，但我们仍然相信我们应该——我们有很大的空间来提高每家门店的效率。这是我们现在的重点。

(这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)