优化防控二十条发布,关注两大投资机会| 粤开医药lg...

　　粤开证券研究院首席市场分析师 陈梦洁 执业编号：S0300518100001

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　　事件

　　11月10日，中共中央政治局常务委员会召开会议，听取新冠肺炎疫情防控工作汇报，研究部署进一步优化防控工作的二十条措施。

　　11月11日，国务院应对新型冠状病毒肺炎疫情联防联控机制综合组贯彻落实中央政治局常委会会议精神，发布《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施 科学精准做好防控工作的通知》。

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　　点评

　　鉴于当前全国疫情呈多点散发、持续高发的态势，防控二十条对现行的隔离转运、核酸检测、人员流动、医疗服务、疫苗接种、服务保障企业和校园等疫情防控、滞留人员疏解等方面措施提出了进一步优化调整。我们认为，防疫措施将更加科学化、精准化和有效化，建议关注生物医药板块投资两条投资主线：一是，与疫情防控直接相关的诊断、救治和免疫等方向有望成为常态化需求；二是，关注防疫措施优化后，带来的医疗行业补短板强弱项机会。

　　一是，与疫情防控直接相关的诊断、救治和免疫等方向有望成为常态化需求。我们认为本次防控二十条提出了更加科学、精准的要求，参考海外经验，对抗原检测、特效药、疫苗等方向仍有较强需求，结合国内情况，我们认为未来抗原检测、特效药及疫苗、中医药等方向值得继续重视。

　　抗原检测：即便核酸检测依然是新冠诊断的金标准，但在制定规范核酸检测的具体实施办法的新要求下，核酸检测市场需求侧面临重整。考虑防控二十条强化风险人员强化居家管理，参考上半年上海疫情大面积使用抗原检测试剂，第九版诊疗方案也明确提出对疑似病例要尽可能采取快速抗原检测，我们认为抗原检测市场有望迎来新的放量。

　　特效药及疫苗：特效药和疫苗是终结疫情的重要武器。国内目前已有9款疫苗上市（含紧急使用），包括科兴灭活病毒疫苗、康希诺腺病毒疫苗、智飞生物重组蛋白疫苗等重要产品；3款药物上市，包括中和抗体安巴韦单抗/罗米司韦单抗注射液和小分子口服药辉瑞Paxlovid（进口）、真实生物阿兹夫定。我们建议关注上述产品的放量，在加强加快提高疫苗加强免疫接种覆盖率，以及满足患者用药需求的要求下，相关产品和供应链持续获益。同时，变异毒株的不断出现，市场急切呼唤具有广谱效力和针对性较强的的特效药物和疫苗出现，一要重点关注针对变异毒株的在研疫苗，尤其是临床安全性、免疫原性、广谱性等方面均取得优异表现的产品；二要持续关注药效强、受变异株影响小、生产成本低、运输储存方便的小分子口服药研发。

　　中医药：“三药三方”（“三药”即金花清感颗粒、连花清瘟颗粒和胶囊、血必净注射液，“三方”指清肺排毒汤、化湿败毒方、宣肺败毒方）从抗疫初期到病毒变异一直发挥重要作用。优化防控二十条重点提出“做好有效中医药方药的储备”，结合近期中药材价格指数高位小幅回调，有利于下游中成药、中药饮片板块成本端压力缓解，板块长期向好趋势不变。

　　二是，关注防疫措施优化后，带来的医疗行业补短板强弱项机会。今年全国疫情呈多点散发、持续高发的态势，国内医疗卫生服务持续承受高压，本次措施优化重申加强医疗资源建设，有助于推动行业领域优化升级，关注医疗装备及大型设备、医疗冷链物流板块投资机会。

　　医疗装备及大型设备：新冠疫情的爆发进一步暴露了国内医疗资源不充足，整体发展不均衡的问题。国家卫健委数据显示，每千人口的医疗床位6.7张，每10万人口的重症医疗床位不到4张，占比仅为0.3％的三级医院提供了占全国34.2％的床位与26.3％的诊疗人次。此次提出加强医疗资源建设，既是疫情防控过程中医疗救治的需要，也是高质量发展医疗卫生事业的需要。结合《“十四五”优质高效医疗卫生服务体系建设实施方案》中提出加快构建强大的公共卫生体系，推动优质医疗资源扩容和区域均衡布局，提高全方位全周期健康服务与保障能力，我们认为伴随着国家相关工作部署开展，医疗机构提升医疗装备及大型设备的配置水平势不可挡，同时叠加国家鼓励创新，加快推动国产替代大方针不变，国产医疗设备产业迎来黄金时期。

　　医疗冷链物流商业：终端配送、物流通畅亦是此次防控优化的重点。疫情期间，疫苗、抗体、血清以及检测试剂等冷链产品快速发展，冷链设备设施需求进一步提振，与之不匹配的是冷藏冷冻设施设备、车辆、标准化载器具等资源不充足、无缝衔接的信息化管理水平低、冷链物流体系不健全。中物联医药物流分会资料显示，2020年受新冠疫情影响，22.22％的物流企业业务量减少30％以上；同时由于交通限制，导致35％的企业运输成本增加30％以上；由于干线受阻导致货物积压，仓储压力加大。长期来看，疫情的爆发促使医药物流行业加快信息化，智能化，数字化发展，未来，具有强大资源优势、先发布局提升冷链物流配置，优化现有物流配送网络的龙头企业有望控本增效，进一步扩大市场规模。

　　展望后市，我们认为，防疫措施将更加科学化、精准化和有效化，建议关注生物医药板块投资两条投资主线：一是，与疫情防控直接相关的诊断、救治和免疫等方向有望成为常态化需求；二是，关注防疫措施优化后，带来的医疗行业补短板强弱项机会。

　　风险提示：政策落地不及预期风险、创新药研发风险、产品上市后商业化不及预期风险。