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韩国银行维持基准利率不变，货币政策偏向鸽派

• 概述

• 政策调整

• 经济前景

• 市场反应

概述

韩国银行（BOK）在最近的会议上决定维持七天回购利率在3.5%的水平，这一决定符合了22位接受彭博社调查的经济学家的预期。会议后，韩元和三年期国债收益率略有下降。

政策调整

在决策后的新闻发布会上，韩国银行行长李昌容表示，四名董事会成员对未来三个月内降息持开放态度，这一比例较上次会议时的两名成员有所上升。此外，声明中删除了“在足够长的时间内保持利率稳定”的承诺，暗示银行可能更接近于降息。

李昌容表示：“我们的三个月视野包括了10月和11月，很难确定董事会将作出何种判断。”

经济学家长期以来将异议者的存在视为政策变化即将到来的迹象。周四没有出现异议者，加上支持近期降息的成员数量翻倍，使得预测韩国银行利率走势的过程变得复杂。模糊的指引可能促使一些原本预测10月会有政策调整的经济学家改变看法。

经济前景

声明中提到，韩国银行将“彻底评估政策变量之间的权衡，如通货膨胀、增长和金融稳定性，并审查利率调整的适当时机，同时保持限制性货币政策立场。”

韩国银行认为其限制性政策已经见效，通胀持续走低，满足了政策调整的条件。然而，首尔房价的加速上涨对韩国银行的金融稳定性目标构成威胁。李昌容表示，董事会正“努力遏制房价上涨”，以避免家庭债务对长期经济增长的拖累。

市场反应

目前，出口的强劲增长驱动了经济增长，促使货币当局认为可以再维持一段时间的限制性政策。8月前20天，出口增长加速，半导体引领了这一势头。这为中央银行提供了继续缓解金融稳定威胁的空间。

“当关注点仍集中在房地产和家庭债务的金融稳定性上时，没有必要急于降息，”汉华投资证券公司的分析师金成洙表示。“经济表现良好，出口也在增长。因此，10月降息后再持平至年底的可能性较大。”

编辑总结

韩国银行维持基准利率不变，并且货币政策呈现出更加鸽派的倾向。虽然当前经济条件和通胀走势支持降息，但银行行长李昌容的声明表明，是否降息仍存在不确定性。未来几个月的政策方向将受到更多经济数据和市场动态的影响。

名词解释

• 基准利率（Key Interest Rate）：中央银行设定的主要利率，用于影响经济中的借贷成本和整体货币供应。

• 鸽派（Dovish）：形容货币政策立场较为宽松，倾向于降低利率以刺激经济增长。

• 通货膨胀（Inflation）：物价水平的普遍上涨，导致货币购买力下降。

• 经济增长（Economic Growth）：经济活动的增加，通常通过国内生产总值（GDP）的上升来衡量。

今年相关大事件

• 2024年3月：韩国银行在面对经济数据和市场状况时保持利率稳定，并表示将继续关注未来的政策调整。

• 2024年8月：韩国银行在利率决策中显示出更加鸽派的立场，并讨论了可能的政策调整时间点。