骇人预警！对冲基金巨头：英国养老基金危机只是开始 接下来爆雷的恐是TAlg...

FX168财经报社(北美)讯 对于全球最大的对冲基金之一来说，英国养老基金危机才刚刚开始，而全球各国央行都在加息并关闭量化宽松政策。

规模620亿美元的投资公司Marshall Wace的联合创始人Paul Marshall表示，各国央行多年来人为压低利率，为“不良投资”创造了完美的环境。

Marshall在本月致客户的一封信中表示:“英国LDI(负债驱动型投资)行业是‘廉价资金’时代结束后的第一个受害者——这是随着央行利率上升在全球资产市场上起到炸药捕鱼的作用，浮上水面的第一条死鱼。”

所谓的负债驱动型投资是一种金融工程，涉及衍生品，并允许固定收益养老金计划提高杠杆率和提高回报。英国央行被迫介入，以稳定市场。此前，英国国债收益率不断上升，引发了基金追加保证金的要求，而这些保证金的追加来得太快，无力管理。

摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)估计，自8月初以来，养老金计划部署的所谓负债驱动投资的损失已增长至1500亿英镑(合1710亿美元)。

Marshall在信中说，养老金就像对冲基金经理一样，缺乏知识和灵活性。

今年通过做空英国国债获利的英国对冲基金经理Crispin Odey警告称，LDI危机才刚刚开始。

Odey在本月致投资者的一封信中写道:“LDI投资者被迫卖出以弥补损失，而这种情况似乎不会停止。”

Odey说:“所有人都想指责新财务大臣夸滕(Kwasi Kwarteng)，因为他导致了这次危机。”他指的是上周卸任的英国前财务大臣。Odey说:“但我相信这已经酝酿了20年，是由价格不可阻挡的上涨带来的。”

Marshall说，在谁应该为这场危机承担责任的问题上，人们意见不一。

他写道:“我们可以讨论，英国国债市场的崩溃在多大程度上是由于英国央行在利率上的胆怯，在多大程度上是由于夸滕的预算，在多大程度上是由于LDI行业的困境。”

各国央行为了遏制螺旋式上升的通胀而取消了多年来的量化宽松政策，这引发了市场波动，搅乱了股票、债券和外汇市场。在新财政大臣的领导下，英国政府已撤销上月宣布的减税措施。减税措施引发了英国国债的抛售，暴露出LDI结构的弱点。

Marshall表示，接下来可能是欧洲主权债券市场。这位亿万富翁还指出，鉴于金融体系的脆弱性，各国央行可能会暂停紧缩政策。

“这条痛苦的道路将带来伤亡，当这些伤亡浮出水面时，看看各国央行如何反应，将是件有趣的事，”Marshall写道。“时间会证明一切。但就目前而言，我们认为最好的机会仍在做空方面。”他指的是一种从价格下跌中获利的策略。

Marshall Wace的旗舰对冲基金Eureka今年迄今上涨了4.2%。截至今年9月，Odey Asset Management旗下对冲基金Odey European Inc.的回报率达到了创纪录的193%。