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2024年有大行情! Pimco:债券将迎来投资“黄金时期”

2023-11-15 00:22:42
楼喆
FX168编辑
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摘要:Pimco(太平洋投资管理公司)是债券行业的巨头,与许多今年对债券市场表现感到失望的人一样,他们正在重新审视2024年的行情。Pimco的管理人员在一份新报告中表示,相对于股票,债券在今天很少像现在这样有吸引力,他们预测2024年将是这一资产类别的“黄金时期”。

FX168财经报社(北美)讯 Pimco(太平洋投资管理公司)是债券行业的巨头,与许多今年对债券市场表现感到失望的人一样,他们正在重新审视2024年的行情。

Pimco的管理人员在一份新报告中表示,相对于股票,债券在今天很少像现在这样有吸引力,他们预测2024年将是这一资产类别的“黄金时期”。

(来源:Bloomberg)

在今年,债券市场让投资者感到困惑,10年期国债收益率从3.87%左右上升到5%以上。现在又回落到4.5%左右。在2022年,美联储进行了7次加息之后,许多人预期今年经济会陷入衰退,导致美联储降息。然而,相反,美联储今年又加息了4次,主席杰罗姆·鲍威尔表示,如果通货膨胀率保持较高水平,可能会继续加息。

Pimco管理着1.74万亿美元资产,在今年初曾表示,由于今年可能发生衰退,“债券回归”。然而,事实并非如此,尽管今年3月发生了几起地区银行倒闭,但劳动力市场仍然表现出色,而通胀仍然高于美联储2%的目标。彭博国债指数在2023年下跌了1.2%,有望连续第3年创下历史最长的年度亏损。

这家资产管理公司对2024年的展望认为,美国经济陷入衰退的可能性约为50%,并预计通胀率将下降。

Pimco的管理人员认为,从历史上看,一旦经济增长和通货膨胀达到峰值,美国国债在提供吸引人的风险调整回报方面通常表现出色,而股票则面临更大的挑战。

这个分析基于当前债券收益率和股票盈利倍数。自1976年以来,高质量债券的当前收益水平后续的5年回报率大致在5%到7.5%之间,而使用循环调整的市盈率对S&P 500指数股票的估值表明其可能长期表现不佳。

Pimco的管理人员写道:“历史表明,股票相对于债券可能不会一直保持这么昂贵的水平,因此现在是考虑在资产配置组合中过度配重固定收益的最佳时机。对于股票的基本面,值得采取谨慎中性的立场。”

Pimco预计,股票和债券将在2024年恢复它们更典型的反向关系”,即当股票下跌时,债券上涨,反之亦然。这种关系是流行的多资产策略(如60/40组合)的基石,但在2022年和今年大部分时间内,这些策略导致了亏损。

以下Pimco对接下来6个月的投资展望:

在美国、澳大利亚、加拿大、英国和欧洲,固定收益的期限特别具吸引力,而在日本则不太具吸引力,“因为随着通胀升温,货币政策可能会明显收紧”。

在排除了7家最大科技公司后,美国股票的估值更为合理,这创造了“通过主动管理产生卓越收益的引人注目的机会”。

企业信用利差不如抵押支持的资产(如抵押贷款债务和抵押贷款义务)吸引人。

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