特朗普胜选下的利率大猜想：摩根士丹利的独家分析lg...

FX168财经报社(北美)讯 在上周的总统辩论中，乔·拜登表现糟糕，这使得唐纳德·特朗普获胜的可能性显著增加。#美国大选# #2024宏观展望#

如果特朗普确实胜出，对经济和个人财务的一个重要问题是：利率会发生什么变化？

特朗普总统任期内（2017-2021年），由于低通胀和适度的经济增长，利率下滑。在拜登政府的第一年，利率仍然保持历史低位。

但是自2022年3月以来，随着美联储面对飙升的通货膨胀而加息，利率开始上涨。这些价格上涨源于供应链中断及由此导致的短缺，政府大规模支出以抵消新冠疫情的影响，以及美联储大量印钞来进行同样的应对。

自从美联储于2023年7月停止加息以来，利率一直波动，并最终走高。截至本周一（7月1日），10年期国债收益率为4.48%。

通货膨胀和经济增长的放缓导致了通胀率下降。因此，投资者关心的问题是美联储何时开始降息。今年第一季度，经济年化增长率为1.4%。

美联储偏爱的通胀指标个人消费支出价格指数，截至5月的12个月内上涨了2.6%，低于4月的2.7%。美联储的通胀目标为2%。

美联储密切关注核心个人消费支出价格指数，不包括食品和能源。最新12个月，该指标上涨了2.6%，为自2021年3月以来的最小涨幅，低于4月的2.8%。

所有这些数据让专家们预计，美联储今年将开始降息。利率期货表明，美联储至少在9月前降息的概率为63%，全年至少降息两次的概率为61%。

利率波动对消费者的影响是复杂的。高利率意味着银行账户、存款证书和货币市场基金的支付增加。但同时，住房、汽车、信用卡、个人贷款和学生贷款的支出也会增加。低利率则对所有这些领域产生相反的影响。

摩根士丹利对特朗普效应的看法是，短期利率可能会降低，而长期利率可能会上升。这被称为债券收益曲线的陡峭化。

他们在一篇彭博社援引的评论中写道：“特朗普接任总统的可能性急剧增加，可能是使曲线陡峭化交易变得吸引人的独特催化剂。”他们指的是从陡峭化债券收益曲线中获利的交易。例如，购买短期债券并出售长期债券。

特朗普在任期内经济增长放缓可能会推动短期利率下降，因为投资者预计美联储将降息以应对经济放缓。与此同时，由于通货膨胀上升，长期利率将会上涨。

摩根士丹利的分析师表示，特朗普承诺阻止新移民进入，并驱逐许多目前在美国的移民可能会对经济造成冲击。因为移民的存在帮助雇主找到所需的工人，从而推动经济增长。

他的提高关税的承诺也可能通过增加制造商生产商品的成本来对经济造成冲击。

提高关税也会导致通货膨胀，因为它们推高了带有关税的商品价格。这可能会推高长期利率。

摩根士丹利的策略师表示，增加赤字支出还可能导致长期利率上升。更大的赤字意味着政府发行更多长期债券来筹资，从而对长期利率施加上行压力。

因此，如果特朗普胜选，利率可能会经历一段波动的旅程。